在先后與信貸、保險(xiǎn)、票據(jù)完成觸電之后，隨著A股市場的緩慢復(fù)蘇，互聯(lián)網(wǎng)金融的觸角開始伸向了風(fēng)險(xiǎn)更高的股票與期貨市場。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近日發(fā)現(xiàn)，部分P2P公司如配資貸、六合資本658金融網(wǎng)等，已經(jīng)開始嘗試?yán)没ヂ?lián)網(wǎng)將傳統(tǒng)的股票、期貨配資業(yè)務(wù)搬到線上，并受到了投資者的追捧。

截至8月18日，658金融網(wǎng)成交量達(dá)到2.7億，六合資本達(dá)到1.8億，成立僅一個(gè)多月的好借好貸成交量也達(dá)到6000多萬。

與P2P信貸業(yè)務(wù)相似，P2P股票配資也分為機(jī)構(gòu)借款和個(gè)人借款，658金融網(wǎng)和六合資本采用的是個(gè)人借款的模式，融資方多為操盤手個(gè)人，而好借好貸的標(biāo)的大多是專業(yè)的配資公司。

股票配資杠桿1：5

“與互聯(lián)網(wǎng)金融這種時(shí)尚的東西不同，股票配資是一個(gè)很早就有的產(chǎn)業(yè)。”一位證券從業(yè)人員對記者表示，“通俗的講，就是借錢炒股或炒期貨。在你原有資金的基礎(chǔ)上按照一定比例給你資金供你使用。”

“比如說你有1萬，按1：5倍，我們會從網(wǎng)上給你募集5萬，你一共有6萬可以使用。本質(zhì)上就是通過互聯(lián)網(wǎng)幫你融資擴(kuò)大操作資金。”一位配資平臺客服人員對記者表示。

以658金融網(wǎng)為例，如果一個(gè)操盤手要得到5萬的配資，那么他首先要提供至少1萬的保證金，并以全部的6萬資金（自有資金1萬和5萬配資）所投資的股票作為抵押，一旦投資出現(xiàn)虧損，虧損金額達(dá)到保證金的50%，就會要求補(bǔ)倉（補(bǔ)齊1萬的保證金），如果虧損金額達(dá)到保證金的70%，就會要求強(qiáng)制平倉，變賣股票或期貨來保證投資者（借款人）的本金及收益。

目前，658金融網(wǎng)股票配資的杠桿在1：5左右，而期貨配資最多可以達(dá)到1：10。“主要是由于期貨交易采用的是T+0，而股票采用的是T+1的清算模式，隔日清算會增大清倉的風(fēng)險(xiǎn)，所以股票配資的杠桿會低一些。”658金融網(wǎng)的理財(cái)經(jīng)理對記者介紹。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，股票配資的P2P大多年化收益在10%以上，部分平臺年化收益高達(dá)20%。據(jù)網(wǎng)貸天眼運(yùn)營中心監(jiān)測顯示，P2P平臺七月成交標(biāo)綜合利率大約為18.69%，環(huán)比下跌1.01%左右，同比下跌超過10%。

“在網(wǎng)貸年化收益率下滑已成定勢的情況下。股票投資的高收益特性自然讓網(wǎng)貸市場上一部分已經(jīng)習(xí)慣高收益的投資者趨之若鶩。”一位資深P2P觀察人員對記者表示。

“在目前優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)稀缺的情況下，股票配資不失為P2P平臺的一個(gè)好出路，本質(zhì)上和票據(jù)理財(cái)一樣，都是一種可以標(biāo)準(zhǔn)化、量化風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。”一位互聯(lián)網(wǎng)金融資深研究人員對記者表示。

道德風(fēng)險(xiǎn)+操盤難題

“傳統(tǒng)的線下配資有幾個(gè)關(guān)鍵問題，一是用誰的賬戶，二是補(bǔ)倉線與清倉線的控制，當(dāng)然還有股票市場自身的風(fēng)險(xiǎn)。”一位從事過股票配資的互聯(lián)網(wǎng)金融大佬告訴記者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前主要的P2P配資平臺采用的多是自身的賬號。即操盤人員和投資人將錢匯入平臺提供的賬戶（賬戶密碼由平臺掌握），操盤手利用平臺提供的證券賬戶從事股票交易。

“這種結(jié)構(gòu)雖然一定程度上有利于平臺控制操盤手及時(shí)補(bǔ)倉或者清倉，但平臺自身的道德風(fēng)險(xiǎn)如何防范便成為一個(gè)難題。這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)還存在著虛擬借款人的風(fēng)險(xiǎn)，即平臺可以拿著一個(gè)賬戶向多個(gè)投資者反復(fù)借款。” 上述人士對記者表示。

“拿到配資的操盤手為了追求高利潤，往往進(jìn)行短線操作，投資的股票往往是消息股、莊家股，要么漲停，要么跌停，一旦連續(xù)跌停，難以及時(shí)平倉，投資者的本金就很難得到保障。”上述人士向記者補(bǔ)充介紹，“即便賬號由投資人提供，由于股票、期貨市場波動劇烈，投資人往往難以時(shí)時(shí)監(jiān)控賬戶資金變化，一樣存在平倉不及時(shí)所帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。”

此外，監(jiān)管部門的政策風(fēng)險(xiǎn)也是P2P股票配資所不得不面對的問題。“一旦P2P配股形成規(guī)模，對證券市場上的莊家們來說可謂如魚得水，這可能對證券市場的交易秩序產(chǎn)生影響，到時(shí)候監(jiān)管部門可能會出手干預(yù)。”一位P2P從業(yè)人員向記者表示。（編輯馬春園）