吳家明/制表 官兵/制圖

記者 吳家明

“走，上美國炒新股去！”有國內(nèi)炒美族發(fā)出如此感慨。

2014年，新股成為國內(nèi)A股投資者的新期許，“打新”和“炒新”熱情不減。而在美國，新股市場更為熱鬧，阿里巴巴即將上市更給市場帶來無限遐想，由此引發(fā)的“炒美熱”刺激了許多投資者的神經(jīng)，國內(nèi)外資金都在蠢蠢欲動。

　美股IPO市場

樂享牛市盛宴

正當(dāng)華爾街樂享美股走強帶來的盛宴之時，多家企業(yè)集中提出新股公開發(fā)行申請，更掀起了本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來最大的上市熱潮。

投資顧問公司美國復(fù)興資本公司近日發(fā)布的研究報告顯示，今年以來美國首次公開募股（IPO）市場表現(xiàn)強勁，預(yù)計２０１４年融資額將超過８００億美元，創(chuàng)下自２０００年以來的最高水平。其中，今年以來已有１８８家公司在美國上市，共融資４００億美元，同比增長４４％。這種強勁勢頭還在延續(xù)，預(yù)計今年最多還有１００多項ＩＰＯ，融資額將高達(dá)４００億美元。此外，今年以來，已有２６１家公司遞交了在美的ＩＰＯ申請，超過了２０１３年全年２５６家的申請數(shù)量。

準(zhǔn)備上市的公司往往選擇行情火爆的時期進(jìn)行IPO，因為此時往往更容易獲得較高的估值，從而獲得更多的融資金額。摩根士丹利全球資本市場主席西姆坷維茨表示，歐美多國的主權(quán)債券收益率下降，投資者更傾向于把資金投向那些想要上市的公司，刺激美國IPO市場一片火熱。

今年以來，已有11家中國企業(yè)赴美上市，而備受全球資本市場矚目的中國電商巨頭阿里巴巴也將在近期上市。復(fù)興資本認(rèn)為，阿里巴巴的潛在上市融資規(guī)模所引起的關(guān)注超過了今年任何一家公司ＩＰＯ，一些重量級公司特別是阿里巴巴的上市將給美股ＩＰＯ市場注入動力。

美股新股不是

人人能打

美股新股市場的火爆現(xiàn)象，讓“打新”成為市場熱議話題。不過，在美股市場上“打新”和A股是完全不一樣的申購方式。據(jù)相關(guān)人士介紹，有美股賬戶不代表就能申購新股。投資者想要申購股份一般從該公司遞交F1文件或者S1文件后就要跟券商聯(lián)系，路演就是給準(zhǔn)認(rèn)購人的推介會，但美國的IPO股票一般是投行的客戶才有，申購門檻也很高，可以說這不是個人投資者隨便能玩的“游戲”。

Beacon Asset Management LLP基金經(jīng)理童紅學(xué)在接受證券時報記者采訪時表示，其實美股并沒有“打新”一說，一般小散戶很難參與熱門新股的發(fā)行。客戶在券商開戶的時候，可以同時申請接收新股IPO信息，新股發(fā)行時券商會有部分零售配額，他們會根據(jù)市場需求設(shè)定一個標(biāo)準(zhǔn)，然后詢問滿足標(biāo)準(zhǔn)的客戶是否想購買。一般不太熱門的股票，小散戶倒是可能會收到意向，但熱門個股很難分配到散戶頭上，因為供不應(yīng)求。

對于阿里巴巴上市后的表現(xiàn)，童紅學(xué)表示，阿里的承銷團隊實力非常強大，公司知名度高，市場熱炒已久，受到市場追捧是肯定的。股價當(dāng)日表現(xiàn)和開盤價格高低關(guān)系極大，投資者還是應(yīng)該把風(fēng)險控制放在第一位。如果價格合理或者略高，低開高走可能性就較大。

國內(nèi)資金蠢蠢欲動

雖然美股的新股不是所有普通投資者都能直接參與，但隨著阿里巴巴赴美上市的腳步越來越臨近，不少為國內(nèi)的高凈值人士定制的打新產(chǎn)品又開始陸續(xù)面世。

目前，不少國內(nèi)的基金公司專戶、基金子公司資管計劃、保險資產(chǎn)管理公司，都在準(zhǔn)備參與阿里巴巴打新的產(chǎn)品，購買門檻在100萬元以上。根據(jù)公開資料，一份名為“泰康資產(chǎn)全球新股及流動性機會資產(chǎn)管理產(chǎn)品”的說明書顯示，產(chǎn)品的投資方向是境外主要交易所首次公開募集的股票、定向增發(fā)和境內(nèi)銀行存款等。具體來說，首先是投資形成的境外股票資產(chǎn)不超過產(chǎn)品資產(chǎn)的40%。按產(chǎn)品說明書測算，如果新股下跌幅度不超過20%，理論上產(chǎn)品就能控制凈值下行風(fēng)險。假設(shè)新股出現(xiàn)30%以上的漲幅，模擬測算產(chǎn)品年化收益率理論上有望達(dá)到8%至17%，參與阿里巴巴新股IPO則是這款產(chǎn)品的打新策略方向。該產(chǎn)品代銷機構(gòu)更描述，高盛是泰康人壽的第二大股東，又是此次阿里巴巴上市的承銷商之一，因此這款產(chǎn)品獲得阿里新股配售的可能性較高。

嘉實、融通等多家基金公司也推出專項管理計劃來投資阿里巴巴新股。其中，記者獲得資料顯示，嘉實基金聯(lián)手德意志銀行，打造阿里巴巴美股專戶計劃。與其他機構(gòu)發(fā)行的類似產(chǎn)品不同，該計劃100%投向阿里美股IPO，鎖定期為3個月。對此，有分析人士表示，海外資本市場對互聯(lián)網(wǎng)概念股很追捧，憑借阿里巴巴在國內(nèi)電商領(lǐng)域的地位，市場對阿里巴巴上市充滿期待。不過，阿里巴巴赴美上市的承銷團隊均來自高盛、瑞士信貸、德意志銀行、摩根大通等國際一線投行，本身就具備完善的銷售渠道，國內(nèi)基金公司從中獲得的額度存在較大的不確定性。此外，一些基金產(chǎn)品對阿里的過高估值其實并不太合理，加之美國的新股市場與國內(nèi)有差異，并非就能穩(wěn)賺不賠。

電商中概股患

“阿里恐懼癥”

國內(nèi)資金對阿里巴巴的上市蠢蠢欲動，許多投資者也開始重新讓自己的投資組合“大洗牌”。管理著50億美元資產(chǎn)的美國券商Forward首席投資官奧唐奈表示，任何財報不好或前景不佳的公司，或者與阿里相關(guān)的同行業(yè)公司，都可能被投資者列入拋售候選名單，要為阿里巴巴那樣的“大牌”騰出空間。

就在近期，電商中概股出現(xiàn)集體回調(diào)，其中電商“妖股”唯品會自8月中旬以來的下跌幅度超過10%，更一度跌破200美元大關(guān)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)自8月中旬以來的累計跌幅更超過17%。就在上周五美股交易時段，阿里巴巴公布了最新的招股書，在美股維持上漲勢頭的前提下，京東的股價下跌近4%。有市場人士指出，大量電商中概股遭到拋售，不少機構(gòu)試圖手持現(xiàn)金以購買阿里的股票。投資機構(gòu)Blackfriars新興市場資產(chǎn)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人漢恩曾表示，投資經(jīng)理可能會出售部分股票以買進(jìn)阿里巴巴股票，當(dāng)然前提是阿里巴巴的股票價格有吸引力。