新快報(bào)訊在一片歡聲笑語(yǔ)中A股市場(chǎng)突遭“黑色星期二”，16日，權(quán)重股巨幅回調(diào)拖累大盤快速下行，兩市近600只個(gè)股跌逾5%，成交量雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新高。一天的調(diào)整引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌情緒。值得關(guān)注的是，當(dāng)天晚間即傳出央行向5家國(guó)有銀行發(fā)5000億SLF(見(jiàn)41版)的消息，雖然有多家媒體試圖求證消息真?zhèn)?，但央?ldquo;笑而不答”，對(duì)傳聞不進(jìn)行直接回應(yīng)。而昨日傍晚，新華社再度就股市表現(xiàn)發(fā)表觀點(diǎn)，認(rèn)為國(guó)企改革和新產(chǎn)業(yè)培育或引領(lǐng)第三次牛市。

政府有足夠政策儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩

“近期公布的一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加大了經(jīng)濟(jì)的下行壓力。”南方基金首席策略分析師楊德龍表示，同時(shí)前期市場(chǎng)快速反彈，累積了大量獲利盤，很多個(gè)股受到獲利回吐的壓力。

大成基金研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，前期市場(chǎng)的大幅上漲主要緣于過(guò)分活躍的主題投資，從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍處于較為困難的階段，而短期流動(dòng)性又處在較為緊密的刺激中，因此趨勢(shì)性的上漲行情并不明顯?？陀^上說(shuō)，市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行休整，出現(xiàn)回調(diào)是正?，F(xiàn)象。此外，9月份11家公司獲得IPO批文，新一輪的IPO申購(gòu)將至也對(duì)資金面造成一定的影響。

業(yè)內(nèi)人士指出，股市既是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的晴雨表，又是改革的晴雨表，只有兩者成功疊加，才能迎來(lái)“有質(zhì)量的牛市”及“真實(shí)的牛市”。

誠(chéng)然，近兩個(gè)月中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)意外下跌，新增貸款和融資總額連續(xù)銳減后，房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期調(diào)整拖累投資和工業(yè)，進(jìn)一步加深市場(chǎng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，不可忽視的是改革的紅利正在一步步釋放。國(guó)企混合所有制改革的加速推進(jìn)、自貿(mào)區(qū)先行先試及可復(fù)制可推廣政策的逐步出臺(tái)，都意味著如今的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不再僅依靠刺激政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)邁向“新常態(tài)”，可以預(yù)期政府有足夠的容忍度和政策儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。

外資關(guān)注有核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)股

在國(guó)金證券分析師黃岑棟看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不再像以前那樣唯GDP論，理論上由于波動(dòng)區(qū)間的縮窄，一些周期股將難有大的發(fā)展機(jī)會(huì)。但是隨著去產(chǎn)能、去杠桿的推進(jìn)、企業(yè)生產(chǎn)效用提升，反而將推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而表現(xiàn)為“有質(zhì)量的牛市”。

事實(shí)上，中國(guó)股市自誕生以來(lái)，經(jīng)歷了兩輪大牛市。第一次因?yàn)閲?guó)企上市解困，第二次由于股權(quán)分置改革，如今不少投資者預(yù)期國(guó)資國(guó)企改革和新產(chǎn)業(yè)培育或?qū)⒁I(lǐng)第三次牛市的浪潮。不過(guò)，在牛市形成的過(guò)程中，糾結(jié)、反復(fù)在所難免，隨著投資者對(duì)“新常態(tài)”認(rèn)識(shí)的建立和深入，將促進(jìn)市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

在這輪A股走強(qiáng)的背后，國(guó)資國(guó)企改革無(wú)疑是重要推手之一。瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤指出，國(guó)資國(guó)企改革不僅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)和維護(hù)金融環(huán)境穩(wěn)定起著關(guān)鍵的作用，同時(shí)也有助于改善微觀層面的企業(yè)盈利能力。“國(guó)有背景的上市公司市值占A股總市值的一半以上，因此國(guó)資國(guó)企改革在很大程度上影響著A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。”

在眾多上市公司中，軍工、石化、電力、鐵路等被寄予了很高的改革預(yù)期。這也是近期國(guó)防軍工和電力板塊爆發(fā)的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三個(gè)月國(guó)防軍工板塊表現(xiàn)突出，整體漲幅超過(guò)30%。隨著滬港通10月份的正式開閘，大消費(fèi)板塊中白酒、食品飲料、醫(yī)藥、環(huán)保等可能成為下一階段市場(chǎng)的主流配置。此外，前期忽略的成長(zhǎng)股再度進(jìn)入投資者視野。

瑞銀證券和申銀萬(wàn)國(guó)稱，外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)最感興趣的品種并不是低估值的藍(lán)籌股，而是真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)股。阿里巴巴上市受歡迎程度也反映了全球投資者對(duì)于成長(zhǎng)性股的熱情。

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增量資金持續(xù)入場(chǎng)

新快報(bào)訊隨著A股迎來(lái)久違的連升行情，各類機(jī)構(gòu)跑步入場(chǎng)。中登公司近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月兩市共增加1128戶過(guò)億資產(chǎn)賬戶，其中僅六七兩個(gè)月，過(guò)億資產(chǎn)賬戶的機(jī)構(gòu)和個(gè)人就增加了638戶，占今年前7個(gè)月總量的57%。

作為推動(dòng)本輪行情上漲主力軍——機(jī)構(gòu)投資者，中外機(jī)構(gòu)乃至“國(guó)家隊(duì)”社保險(xiǎn)資均紛紛抄底、加倉(cāng)，增量資金持續(xù)入場(chǎng)。

有調(diào)查顯示，7月以來(lái)私募和公募基金一路加倉(cāng)。8月倉(cāng)位在七成以上的私募基金占比達(dá)到88.89%，較前月增加19.66個(gè)百分點(diǎn);公募基金則接近88%的高位，有些甚至達(dá)到九成以上。

A股行情的火爆也令機(jī)構(gòu)開戶數(shù)大幅攀升。中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，公募基金今年8月新增股票開戶達(dá)到134戶，一改今年以來(lái)一直處于“兩位數(shù)”的狀態(tài)?；饘?月新增開戶數(shù)達(dá)到459戶，打破了今年4月和7月開戶438戶的紀(jì)錄。

“海外資金投資A股的熱情完全超出預(yù)期，RQFII、QFII等基金規(guī)模激增，有些產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)在十倍以上。”研究員何波透露，4月1日至9月1日，全部15只RQFII規(guī)模由41.85億份增至79.06億份，凈增加88.91%，出現(xiàn)了近一倍的增幅。而QFII今年以來(lái)新增開戶數(shù)也達(dá)到118個(gè)，接近2012年全年開戶數(shù)總和。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年6月和7月，社?；鸷币?jiàn)地連續(xù)兩個(gè)月新開32個(gè)賬戶。這是社?；饡r(shí)隔14個(gè)月在A股市場(chǎng)開戶。

與此同時(shí)，保險(xiǎn)資金的一舉一動(dòng)也頗受業(yè)界關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，從今年2月以來(lái)，保險(xiǎn)資金權(quán)益投資占比從10.63%不斷下降，跌至6月底的9.36%。不過(guò)，從7月開始，險(xiǎn)資權(quán)益投資金額較6月增加430.93億元至8479.48億元，從而結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的減倉(cāng)“之旅”。

專家表示，社保、保險(xiǎn)等“國(guó)家隊(duì)”長(zhǎng)線資金入市不僅表明目前股市正處于安全點(diǎn)位，也表明它們希望在IPO重啟、國(guó)資國(guó)企改革中分一杯羹。(新華)