制圖姜宣憑（相關數(shù)據(jù)據(jù)招股說明書）

馬云一躍成為中國首富，孫正義有望超越李嘉誠成為亞洲首富。

阿里上市后，孫正義身價有580億美元，當天，換成人民幣是3561億。

昔日阿里B2B香港上市的輝煌，與今次阿里即將整體在美國上市相比，又是小巫見大巫了。

2007年11月6日，阿里B2B業(yè)務在香港主板上市，發(fā)行價13.5港元，融資額將近15億美元，而其市值達到682.07億港元（約合88億美元）。當天上市開盤價30港元，制造千名百萬富翁創(chuàng)紀錄。據(jù)悉，在阿里巴巴工作滿3年的員工，都能夠得到員工配股。當年阿里巴巴約有4900名員工持有總計4.435億股股份，平均每名員工持股9.5萬股，至少1000名阿里巴巴員工搭上了百萬富翁的列車，300名員工更是成為了千萬富翁。刷新了當時中國互聯(lián)網公司上市制造百萬富翁數(shù)量的紀錄。

眾論阿里

今年（深圳）IT領袖峰會，中國工程院院士鄔賀銓預測阿里上市估值，“我取一個保守數(shù)字，700億美元”。當時馬云正坐在演講臺下，華西都市報記者注意到，他一聽這話就不斷搖頭，顯然認為鄔賀銓的數(shù)字離他心中底線相去甚遠。

事實證明，鄔賀銓的預測確實保守。阿里路演已經獲得超額認購，不出意外，阿里上市將以發(fā)行區(qū)間上限68美元定價，上市估值為1748億美金，是當年香港上市市值的20倍。阿里管理層、員工以及歷史投資者將賺得盆滿缽滿。

馬云成中國首富

蔡崇信財富達63億美元

首先，馬云借此一躍成為中國首富。阿里巴巴最新招股說明書顯示，馬云持有阿里巴巴8.8%股份。去掉由馬云的慈善組織SymAsia Foundation控制的1.5%股權后，按1748億美金估值計算，馬云在該公司的權益對應的估值為128億美元。此外，馬云還占股支付寶母公司小微金服的比例不超過7.3%，它獨立于阿里巴巴集團之外，業(yè)界普遍認為這部分資產上市估值不會低于阿里巴巴集團，由此可得，馬云的財富將是阿里持股的雙倍即256億美元。據(jù)悉，IPO時馬云將套現(xiàn)8.415億美元，股權降為7.8%。

其次，被譽為阿里最神秘的高管，阿里巴巴副董事長蔡崇信持有3.6%的股份，僅次于馬云。出生臺灣的蔡崇信幫助馬云建立合伙人制度，是阿里巴巴在創(chuàng)業(yè)初期獲得日本軟銀和高盛投資的關鍵人物。按1748億美元上市估值計算，阿里上市后蔡崇信財富將達63億美元。

員工可套現(xiàn)467億美元

將誕生萬名千萬富翁

招股說明書沒有提出具體持股員工數(shù)。究竟有多少員工持股？2007年阿里B2B業(yè)務上市，4900名員工持股，約占當年集團7000多員工總數(shù)的70%。7年后，阿里員工增加了15000余人，按50%的員工持股計算，阿里持股員工約為11000多人，上市后每人平均可套現(xiàn)將近422萬美元，約合人民幣2591萬元。這意味著，阿里上市將誕生一萬多名千萬富翁。

相比之下，國內股市的造福能力顯得寒酸。據(jù)投資者報報道2014年IPO 開閘以來，累計共有78只新股上市。截至9月10日，這些公司的市值總計為5151億元，約合838億美元。僅為阿里上市估值的一半。這78只新股造就了168位億萬富豪、177位千萬富翁。相比阿里一家公司的萬名千萬富翁相形見絀。

軟銀雅虎投資賺翻

高盛過早賣出錯失良機

阿里上市后賺得最多的還是來自外部的投資者。目前阿里兩大股東占股，軟銀34.1%，雅虎22.4%。

軟銀這部分股權來自2000年2000萬美元、2004年6000萬美元，以及2005年增持1.5億美元。2007年阿里B2B業(yè)務上市，軟銀的投資回報率近70倍，當時已經非常驚人。不過軟銀當時并未套現(xiàn)走人，而是繼續(xù)持股到現(xiàn)在，這一策略創(chuàng)造了世界投資史上的奇跡，按阿里1748億美金的上市估值計算，軟銀股份價值596億美元，暴賺593.8億美元，投資回報率高達258倍。馬云因阿里上市成為中國首富，而軟銀孫正義借此有望超越李嘉誠成為亞洲首富。

另一大投資者雅虎也賺得盆滿缽滿。2005年，雅虎注資阿里巴巴10億美元占股40%，阿里巴巴為了回購雅虎所持有的股權，不惜血本。

2012年時，阿里巴巴曾經以76億美元的價格回購了雅虎手中握有的阿里股份的50%，也就是阿里總股本的20%，當時阿里巴巴的估值在大約380億美元左右。

目前，雅虎持有阿里巴巴的股權市值為395億美元，加上之前套現(xiàn)的76億美元，共計471億美元，暴賺434億美元，投資回報率高達43倍。

根據(jù)招股說明書顯示，雅虎將在IPO中出售1.21億股，占阿里巴巴集團總股份的4.9%，價值約86億美元，售股完成后雅虎仍將持有阿里約16.3%的股份。從金額上來看，兩次套現(xiàn)雅虎共賺了162億美元，但過早的套現(xiàn)實際上是一筆很不劃算的買賣。

相比之下，那些更早賣出阿里股權的投資者，如今只能黯然神傷，其中最典型的當屬高盛，當年他第一個投資阿里，具有伯樂的眼光。遺憾的是，互聯(lián)網公司的泡沫讓彼時的高盛不看好互聯(lián)網，出讓其在阿里巴巴所有股份，正式與這家公司分道揚鑣。

上市之路：一波三折可拍電影

縱觀阿里上市歷程，其跌宕起伏、情節(jié)曲折、柳暗花明之處絕對可以拍成一部精彩電影。

9月15日，阿里在香港進行上市路演，馬云的突然出現(xiàn)引發(fā)騷動。“從美國回來，來到我們自己的香港還是很感動，也非常感謝大家對阿里巴巴的關心。有人說，香港失去了阿里巴巴這個機會，我自己覺得是阿里巴巴錯失了香港。很遺憾，也許我們在一個錯誤的時間，也許我們準備不夠充分，也許我們自己溝通能力有限。”

因為香港的滑鐵盧，阿里上市遲到了一年多。馬云2013年5月10日起不再擔任阿里巴巴集團CEO 一職，當時業(yè)界普遍認為，接下來馬云的重心將轉移到阿里在港上市之上。此前，阿里巴巴（B2B）曾于2007年赴香港上市，于2012年退市。阿里來香港上市熟門熟路，而全世界股市都搶著要阿里這個龐然大物，大家都以為，馬云只需輕輕一推，阿里在香港上市就如探囊取物。

但接下來的事態(tài)發(fā)展讓人大跌眼鏡。港交所并不認可阿里的合伙人制度。此后雙方沉寂了幾個月，2014年3月16日，阿里宣布已啟動公司上市事宜，首次公開募股地點（IPO）確定為美國。但該份聲明依然曖昧，其中一句“未來條件允許，我們將積極參與回歸國內資本市場，與國內投資者共同分享公司的成長。”阿里也不希望外界使用“棄港赴美”的說法。

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