本報(bào)記者 葉慧玨 紐約報(bào)道

經(jīng)過兩個(gè)半小時(shí)的詢價(jià)過程，阿里巴巴最終確定開盤價(jià)92.70美元，超過IPO發(fā)行價(jià)68美元36%。一分鐘后價(jià)格上漲到95美元。

這比原先市場(chǎng)預(yù)估的公允價(jià)值90美元還要高，意味著投資者熱情高漲。

按照開盤價(jià)計(jì)算，阿里巴巴目前市值超過2383億美元。這意味著阿里巴巴一家就可以占據(jù)標(biāo)普500的零售業(yè)企業(yè)市值總額的兩成。

不過，較高的開盤價(jià)也有可能使得阿里巴巴股票之后的交易走勢(shì)承壓。

紐交所特殊安排的IPO流程

馬云自己沒有敲響阿里巴巴上市的鐘聲，而是把敲鐘的榮耀讓給了“8位客戶”。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月19日開盤前，位于華爾街的紐約證券交易所，馬云、蔡崇信和陸兆禧都穿著阿里的IPO特別定制T恤，來見證這樁全球范圍內(nèi)最大規(guī)模的IPO的敲鐘。定制T恤上有淘寶吉祥物，正面寫著“夢(mèng)想是一定要有的”，反面寫著“萬一實(shí)現(xiàn)了呢”。

紐交所資深副總裁David Ethridge說，阿里巴巴將是全球范圍內(nèi)上市首日市值最大的公司。如果執(zhí)行綠鞋機(jī)制，阿里巴巴將成為全球融資規(guī)模最大的IPO。

馬云在紐交所向員工喊話：“希望大家關(guān)注我們敲鐘時(shí)的8個(gè)客戶，我們努力十五年的目的，是為了讓他們成功。我們?nèi)诘降牟皇清X，是信任。”

阿里員工在紐交所現(xiàn)場(chǎng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，之前與紐交所溝通許久，安排了許多其他IPO不會(huì)有的流程，包括請(qǐng)紐交所講解IPO流程、馬云和阿里員工現(xiàn)場(chǎng)連線、記者群訪以及直播第一筆交易等。

此前一天收盤后，交易代碼為BABA的阿里巴巴公布其最終IPO定價(jià)為68美元，為其此前更新的詢價(jià)區(qū)間的上限。按照這一價(jià)格計(jì)算，阿里巴巴此次IPO融資3.2億股美國(guó)存托股份（ADS），融資規(guī)模達(dá)到217.6億美元，成為美國(guó)迄今為止融資額最大的IPO融資個(gè)案，超過2008年維薩卡（Visa）197億美元的規(guī)模。

與此同時(shí)，該規(guī)模也接近2010年中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行221億美元的全球IPO規(guī)模之最。如果阿里巴巴及其承銷商此后履行綠鞋機(jī)制，即使用超額配售權(quán)，那么其整體融資規(guī)模就將超過農(nóng)行。

截至北京時(shí)間22點(diǎn)半，阿里巴巴最新的詢價(jià)區(qū)間為82-87美元，融資額不變，但最終開盤價(jià)區(qū)間意味著阿里巴巴在上市當(dāng)日市值可能達(dá)到甚至超過2100億美元，成為全球IPO當(dāng)天市值最大的企業(yè)。

紐交所加班

股票公開交易前一天，包括阿里巴巴本身、投資者、承銷商和交易所等市場(chǎng)主要角色還在為這條資本大鱷的順利交易加緊做最后的準(zhǔn)備。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近核心消息圈的人士處了解到，截止到當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日中午左右，紐交所現(xiàn)場(chǎng)仍然在為第二天的敲鐘儀式和其他活動(dòng)流程做最后的安排。19日當(dāng)天有超過130家媒體進(jìn)入交易大廳，再加上阿里巴巴和承銷商的龐大團(tuán)隊(duì)，這樣的場(chǎng)面已經(jīng)多年不見。

阿里巴巴的主要團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四飛抵紐約，當(dāng)天晚上舉行一個(gè)閉門晚宴。而對(duì)紐交所來說，最為重要的是確保如此龐大規(guī)模的交易在一開始的時(shí)候不出現(xiàn)系統(tǒng)和人工問題。兩年多前Facebook在納斯達(dá)克交易所上市的時(shí)候，由于系統(tǒng)出現(xiàn)故障，投資者的初始交易訂單無法得到及時(shí)處理，使得承銷商損失巨大，超過5億美元。為此納斯達(dá)克被美國(guó)證券交易委員會(huì)罰款1000萬美元。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，紐交所的交易系統(tǒng)機(jī)制與納斯達(dá)克略有不同，人工與電子交易相互輔助。不過事先的演練和培訓(xùn)仍然十分重要。紐交所計(jì)劃在周五早晨開市前召開一個(gè)行業(yè)電話會(huì)議，向交易員、技術(shù)和負(fù)責(zé)操作的人員等開放，但不會(huì)在該會(huì)議上提供有關(guān)訂單平衡情況以及詳細(xì)價(jià)格信息。

確保價(jià)格穩(wěn)定

阿里巴巴第一天以及隨后幾周交易的情況，將決定這些努力是否會(huì)得到預(yù)期中的回報(bào)。

由于路演期間認(rèn)購踴躍和事先控制得力，阿里巴巴及其承銷商有條件“遴選”首批投資者，而他們采取的一貫策略則是將大部分股票控制在少數(shù)穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者手里。

路透社18日?qǐng)?bào)道稱，承銷商已經(jīng)準(zhǔn)備好在當(dāng)天定價(jià)工作結(jié)束后，將大部分IPO股票份額提供給25-50家大型機(jī)構(gòu)投資者，其中包括黑石集團(tuán)等。這些大型機(jī)構(gòu)投資者至少會(huì)得到超過10億美元的股票。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前從核心人士處了解到，阿里巴巴在路演中重點(diǎn)接觸的投資者包括一些大型的共同基金、養(yǎng)老基金以及體量較大的對(duì)沖基金等投資人，其中有奧本海默基金、貝萊德集團(tuán)、維京全球（Viking Global Investors）、老虎基金、富蘭克林基金、安聯(lián)、馬修斯資本（Matthews Capital）、資本集團(tuán)（Capital Group）以及新加坡淡馬錫等。

目前看來，為了維持交易價(jià)格穩(wěn)定和長(zhǎng)期走強(qiáng)，阿里巴巴似乎沒有人們預(yù)期的那么“貪心”。

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的分析，如果按照2012年盈利預(yù)期的動(dòng)態(tài)市盈率指標(biāo)來看，阿里巴巴市盈率接近24，而谷歌和Facebook分別為19和35，而被認(rèn)為是阿里巴巴“鼻祖”的亞馬遜，該指標(biāo)達(dá)到70以上——盡管現(xiàn)在亞馬遜的盈利能力遠(yuǎn)低于阿里巴巴。

基于這些分析，市場(chǎng)普遍認(rèn)為阿里巴巴的定價(jià)是低估的，甚至有分析師在18日的分析報(bào)告中指出，阿里巴巴股票的公允價(jià)值應(yīng)該在90美元。

IPO之后，雅虎將根據(jù)早年的約定出售1.22億股票，按照發(fā)行價(jià)來看，雅虎可以獲得82.96億美元現(xiàn)金，不過也有分析師認(rèn)為，由于阿里巴巴本身對(duì)于現(xiàn)金融資的需求可望并不迫切，因此其對(duì)IPO定價(jià)的推動(dòng)不會(huì)有絕對(duì)的刺激動(dòng)力。

18日當(dāng)天收盤，雅虎股價(jià)略跌1.19%，報(bào)收42.08美元，盤后則反向走高。亞馬遜股價(jià)則上揚(yáng)0.31%至325.00美元，盤后繼續(xù)走高。（編輯 李艷霞）