中國(guó)上市公司輿情中心 金立里

股東大亂斗，在資本市場(chǎng)上并不是什么新鮮事，中外典籍如《門口的野蠻人》等，就把這種利益爭(zhēng)奪中的驚險(xiǎn)刺激寫得是纖毫畢現(xiàn)、入木三分。此前雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江與賽富資本、與德豪潤(rùn)達(dá)等方面的糾纏就曾幾度讓一眾媒體和看客興奮不已。在A股，國(guó)慶前后頗為熱鬧的股東亂斗事件，出自遠(yuǎn)在雪域高原的西藏藥業(yè)，矛盾雙方，即大股東華西藥業(yè)和二股東新鳳凰城奇招盡出，精彩紛呈、高潮迭起。

10月9日，停牌近兩個(gè)月的公司宣告復(fù)牌，同時(shí)宣布籌劃已久的重組計(jì)劃泡湯。這次重組本欲剝離市場(chǎng)廣泛認(rèn)為是不良資產(chǎn)的子公司四川本草堂，但最終卻因“參與各方對(duì)交易對(duì)方和交易方案的細(xì)節(jié)未能達(dá)成一致意見(jiàn)”而終止。蹊蹺之處，卻是在復(fù)牌后的首個(gè)交易日，公司股價(jià)漲停了。

關(guān)于華西藥業(yè)與新鳳凰城的爭(zhēng)斗緣起與經(jīng)過(guò)說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)，此前的媒體報(bào)道認(rèn)為，導(dǎo)火索就是這個(gè)泡湯了的“甩賣虧損子公司計(jì)劃”，而隨后的“加薪議案”則是雙方翻臉動(dòng)粗的催化劑。最新的劇情是，原本在A股市場(chǎng)上地位尷尬、爭(zhēng)議頗多的獨(dú)立董事，成了雙方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。大股東終于召開(kāi)了臨時(shí)股東大會(huì)選出了幾個(gè)己方陣營(yíng)的獨(dú)立董事，二股東自然不認(rèn)賬，發(fā)布股東函宣稱臨時(shí)股東大會(huì)程序不合法，選舉無(wú)效。

至于股價(jià)漲停，市場(chǎng)猜測(cè)有二：一是雙方趁復(fù)牌之機(jī)在二級(jí)市場(chǎng)搶籌；二是一直被晾在一旁的中小股東看不下去了找了個(gè)代理人也在二級(jí)市場(chǎng)上掃貨，意圖掃足份額在股東大會(huì)上爭(zhēng)得一席半席。猜測(cè)二看來(lái)不甚靠譜，不過(guò)股吧中，西藏藥業(yè)中小投資者的這種“主人公意識(shí)”卻尤為強(qiáng)烈，且傾向于支持大股東華西藥業(yè)。有帖子便宣稱要召集小股東聯(lián)名，集齊10%的股份召開(kāi)股東大會(huì)，把“流氓趕出董事會(huì)”。該帖子之下，支持點(diǎn)贊者甚眾。

“散戶要求召開(kāi)股東大會(huì)還是開(kāi)天辟地第一回”，股民們義憤填膺、正氣凜然：股東權(quán)利不是小丑手上的玩具，想怎么戲弄就怎么戲弄，堅(jiān)決捍衛(wèi)股東民主表決的結(jié)果！有理?yè)?jù)有熱血，就差實(shí)際行動(dòng)了，股民們使命感油然而生：大家一起來(lái)啊，人多力量大，咱們一起來(lái)推動(dòng)中國(guó)證券法規(guī)的完善吧！股民們紛紛表示要砸出“幾萬(wàn)幾萬(wàn)股”作支持。有心思縝密者不忘提醒：從二股東的聲明可以看出，接下來(lái)二股東可能會(huì)通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)上增持股份來(lái)達(dá)到控制公司的目的，必須要及時(shí)制止，否則公司將陷入長(zhǎng)期的爭(zhēng)斗之中。

為了兩個(gè)好斗大股東，小股東們可謂操碎了心。那么問(wèn)題來(lái)了：大股東亂斗，中小股東關(guān)系該當(dāng)如何處理？

在中國(guó)上市公司輿情中心分析師看來(lái)，這西藏藥業(yè)便是投資者關(guān)系管理“負(fù)分滾粗”的典型。西藏藥業(yè)的副總經(jīng)理?xiàng)罱ㄓ掠袀€(gè)說(shuō)法：“我們按照正常的公司章程，公司董事會(huì)討論問(wèn)題提前多少天發(fā)議案給董事研究，不需要就某一個(gè)具體問(wèn)題事先跟某一個(gè)股東反復(fù)商量。如果這樣，是不是公司需要跟幾千個(gè)股東一一商量呢？”中國(guó)上市公司輿情中心首席分析師彭松認(rèn)為，在“后IPO時(shí)代”，上市公司對(duì)中小投資者的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈見(jiàn)激烈，A股市場(chǎng)討好中小投資者的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。而楊建勇這一說(shuō)法所表達(dá)的意思，卻與這一趨勢(shì)截然相反。

投資者關(guān)系管理的核心就是通過(guò)與投資者有效的溝通，促進(jìn)對(duì)公司的了解和認(rèn)同，并對(duì)投資者的預(yù)期進(jìn)行合理管理引導(dǎo)。平等、誠(chéng)懇、尊重，是公司與投資者溝通之底線。其次，才是溝通的形式、內(nèi)容與時(shí)機(jī)。事實(shí)上投資者關(guān)心的問(wèn)題很簡(jiǎn)單，無(wú)非就是爭(zhēng)斗會(huì)不會(huì)對(duì)上市公司的正常經(jīng)營(yíng)造成不利影響。投資者要求也絲毫不過(guò)分：充分的知情權(quán)，換句話說(shuō)，就是占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)的公司、大股東理應(yīng)向中小投資者如實(shí)、完整地披露各方的立場(chǎng)與動(dòng)作。

在知情權(quán)之后，爭(zhēng)斗雙方甚至可以針對(duì)中小投資者進(jìn)行“營(yíng)銷”與“公關(guān)”。道理古人早已示下：得民心者得天下。在西藏藥業(yè)一案中，大股東華西藥業(yè)與二股東新鳳凰城雙方本來(lái)所據(jù)股權(quán)就不甚多，一個(gè)兩成出頭，一個(gè)未及兩成，欲謀大事，首先就應(yīng)獲得廣大中小股東之心。開(kāi)展“金融營(yíng)銷”本就是投資者關(guān)系管理的主要手段。投資者購(gòu)買股票、債券或其它金融產(chǎn)品，無(wú)非為利，即投資收益。金融營(yíng)銷作為公司的營(yíng)銷活動(dòng)，與產(chǎn)品營(yíng)銷一樣可以用上營(yíng)銷學(xué)的各種基本原理、方法和手段，但有個(gè)根基：必須立足投資者的立場(chǎng)，保證投資者的利益。