⊙記者 朱賢佳 ○編輯 秦風(fēng)

美股似乎進入躁動期。上周五，納指連續(xù)第二個交易日大跌逾2%，一周累計重挫4.45%，跌幅創(chuàng)2年之最。當(dāng)日道指下跌0.69%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.14%。(美股“不祥”10月果然再臨？)

而就在上周三，三大股指還在美聯(lián)儲緩和加息措辭的提振下，集體大漲超1.5%。市場分析人士指出，救市行情一日游主要源于投資者開始忽略加息延后等因素，轉(zhuǎn)而擔(dān)憂短期內(nèi)全球爆發(fā)的低增長。周末，美聯(lián)儲二號人物的講話也呼應(yīng)了此類擔(dān)憂，他指出，“美國需警惕全球經(jīng)濟放緩帶來的逆風(fēng)”。

市場提前嗅到緊縮危機

一周內(nèi)，美聯(lián)儲至少兩次表達(dá)了“外圍經(jīng)濟增長放緩將拖累美國復(fù)蘇”的擔(dān)憂。周末，美聯(lián)儲副主席費希爾在華盛頓IMF年會上稱：“如果海外經(jīng)濟增長較預(yù)期更為疲弱，對美國經(jīng)濟造成的影響或促使美聯(lián)儲以更慢的速度移除貨幣寬松政策。”而就在上周三，美聯(lián)儲發(fā)布的最新會議紀(jì)要也顯示，外圍經(jīng)濟增長將拖累國內(nèi)復(fù)蘇。

分析人士指出，市場已經(jīng)開始從“推遲加息”的歡欣中清醒過來。科技巨頭美國微芯科技公司總裁兼CEO斯蒂夫?沙西表示：“我們認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)的另一波調(diào)整已經(jīng)開始，并迅速在業(yè)內(nèi)蔓延開來。”對經(jīng)濟周期敏感的半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)提前嗅到緊縮周期即將來臨?；ㄆ斓陌雽?dǎo)體行業(yè)分析師指出，在半導(dǎo)體行業(yè)，當(dāng)需求在一段時間內(nèi)減少，都會發(fā)生庫存調(diào)整，庫存調(diào)整通常持續(xù)2-3個季度，企業(yè)的銷售和利率會下滑。

科技股重地納斯達(dá)克指數(shù)上周五就在“沙西預(yù)警”下潰不成軍，跟蹤半導(dǎo)體行業(yè)的SMH ETF下挫約5%。德州儀器下滑7%，美國鎂光跌7%，ADI公司跌5%，飛思卡爾半導(dǎo)體公司重挫10%。上周五，芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)(VIX)躍升24%，達(dá)18.76點，創(chuàng)2月5日以來新高。10月份至今，標(biāo)普500指數(shù)已有5天的波幅超過1%。

這種擔(dān)心并非空穴來風(fēng)。高盛分析師指出，各項數(shù)據(jù)表明歐洲瀕臨萎縮、日本或陷入衰退、中國增長放緩，外加美元升勢銳不可擋，美國企業(yè)獲利內(nèi)外交困，而標(biāo)普500公司美國以外地區(qū)的銷售去年占到銷售總額的33%

在這種情況下，推遲加息不再是市場利好，而是迫不得已。美聯(lián)儲理事塔魯洛在IMF年會間隙的講話呼應(yīng)了這一觀點：“我為全球目前的經(jīng)濟增長擔(dān)心。這顯然讓我們不得不考慮未來的政策走向。”

自9月19日以來，美國股市的市值已經(jīng)蒸發(fā)約1.1萬億美元。上周五，歐洲斯托克指數(shù)下跌1.55%，創(chuàng)年內(nèi)最大周跌幅，亞洲股市亦普遍下挫。

財報中挖掘亮點

分析人士同時指出，不宜過分悲觀。美股三季度財報季已經(jīng)拉開帷幕，下周將有53家上市公司披露財報，本月底之前占標(biāo)普500指數(shù)總市值76%的公司將公布財報。財報或許是尋找避險的最佳線索。

在一片跌聲中，投資者希望追隨股神巴菲特的足跡，找到一個安全的港灣——可口可樂就是一例。上周，該公司股價上漲3.4%，周五在大跌中仍漲1.37%。

Fundstrat全球資訊投資組合策略師托馬斯?李日前也在研報中指出，導(dǎo)致美股下跌的最大擔(dān)憂是全球增長狀況，但美股不會大幅下跌。報告指出，盡管美元走強引發(fā)了對美國經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，但擔(dān)憂主要集中于出口，過去美元走強期間有64%的時間美股是上漲的。雖然現(xiàn)在來看為時過早，標(biāo)普500公司中只有30%公布了財報，但第三季度財報季開局不錯，68%的公司盈利超預(yù)期。未來幾個季度，由于油價下跌，美國消費者在汽油上的花銷將下跌3%，可支配支出相當(dāng)于增加了100億美元。目前，美股估值已經(jīng)改善，預(yù)期市盈率降至14.9倍。