IMF亞太副主任:中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期態(tài)勢(shì)良好 轉(zhuǎn)型需求緊迫
2014年10月14日 08:51
來源:鳳凰財(cái)經(jīng)
作者:劉爽
鳳凰財(cái)經(jīng)對(duì)話IMF亞太部副主任馬克斯•羅德勞爾
鳳凰財(cái)經(jīng)訊(記者劉爽華盛頓報(bào)道) 在剛剛結(jié)束的IMF/世行2014秋季年會(huì)上,亞太地區(qū)依然強(qiáng)勁的增長(zhǎng)在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的“新常態(tài)”中頗為顯眼,而中國(guó)作為亞太地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎,無論是短期房地產(chǎn)調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn),還是長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)改革的進(jìn)展,在本次會(huì)議上都受到了廣泛關(guān)注。
為此,鳳凰財(cái)經(jīng)專訪了國(guó)際貨幣基金組織亞太部副主任、中國(guó)事務(wù)主管馬克斯•羅德勞爾(Markus Rodlauer),深度解析房產(chǎn)政策、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與環(huán)境質(zhì)量的改善、結(jié)構(gòu)改革與刺激消費(fèi)的關(guān)系、影子銀行的利弊及地方政府債務(wù)問題。以下是馬克斯•羅的勞爾對(duì)鳳凰財(cái)經(jīng)的回答實(shí)錄。
目前的房地產(chǎn)政策是為了給市場(chǎng)打一點(diǎn)氣,讓調(diào)整平緩進(jìn)行
央行的政策旨在謹(jǐn)慎地找到房地產(chǎn)調(diào)整的平衡點(diǎn):既要支持市場(chǎng),又不制造更多的過剩供給,必須確保政策依然是謹(jǐn)慎的。
比如一套房還清貸款才可貸款購(gòu)買二套房,體現(xiàn)的就是調(diào)整措施中謹(jǐn)慎的以免,確保人們通過負(fù)債累累一套又一套地買房,確保房地產(chǎn)金融的脆弱性不繼續(xù)增加。
當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱的時(shí)候,政府出臺(tái)了穩(wěn)定市場(chǎng)的政策,保障沒有更多的投資者進(jìn)入市場(chǎng)或貸款。經(jīng)過一段調(diào)整,現(xiàn)在是時(shí)候取消這些介入政策,以保證市場(chǎng)下跌不過分急劇。
所以說目前的政策以平衡為標(biāo)的,并且有的放矢,意在給目前正在下跌調(diào)整的市場(chǎng)打一點(diǎn)氣。它們并不會(huì)阻止市場(chǎng)的繼續(xù)調(diào)整,但是會(huì)讓進(jìn)展更加平緩順利。
房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)整是平衡的藝術(shù)
現(xiàn)在中國(guó)新樓盤開發(fā)的在放緩,新的工廠建設(shè)在放緩, 對(duì)新產(chǎn)能的投資也在放緩。但是對(duì)于已經(jīng)過剩的市場(chǎng)供給,價(jià)格的反應(yīng)要么就是停止增長(zhǎng),要么就是下跌。現(xiàn)在的問題就是:如何處理價(jià)格的變化?
如果允許價(jià)格下降,投資者的期待就會(huì)改變,進(jìn)而離開市場(chǎng)。但同時(shí)又要把那些之前被高價(jià)格嚇走,真正有買方需求的人重新呼喚回市場(chǎng),這就需要讓人們知道,價(jià)格已經(jīng)調(diào)整到了合理水平。
因此價(jià)格調(diào)整是平衡的藝術(shù),既要避免突然的價(jià)格猛跌讓市場(chǎng)徹底失控,同時(shí)要允許價(jià)格盡快調(diào)整到新的合理區(qū)間,讓需要買房也想買房的人能夠回到市場(chǎng)里來。
改善空氣質(zhì)量是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)
空氣質(zhì)量的確持續(xù)成為一個(gè)非常嚴(yán)重的問題。中國(guó)的管理者、政策制定者都很重視,他們明白這是得民心的關(guān)鍵。實(shí)際上,解決這個(gè)問題是一個(gè)機(jī)會(huì),促使中國(guó)轉(zhuǎn)向更高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
這次IMF會(huì)議上反復(fù)提到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革,這其中包括生產(chǎn)力的提高,勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移,由投資為主的經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)為主的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移。普通百姓真正在乎的是收入水平,他們所呼吸的空氣質(zhì)量,以及增長(zhǎng)的包容性,而并不是只讓一部分擁有資本和內(nèi)部資源的人富了起來,收入差異巨大。
所以提高收入水平、包容性增長(zhǎng)、和勞動(dòng)生產(chǎn)力增長(zhǎng)正是經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型的三個(gè)方面,從勞動(dòng)密集型,政府引導(dǎo)的投資向消費(fèi)經(jīng)濟(jì)向新的消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
新的增長(zhǎng)方式在很大程度上要靠服務(wù)行業(yè), 創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì),提高普通百姓的收入,生產(chǎn)出不僅可以出口、并且可以供國(guó)內(nèi)消費(fèi)的產(chǎn)品和服務(wù)。這種新的增長(zhǎng)模式不同于以往,制造的污染更小,消耗的資源更少。
因此環(huán)境質(zhì)量的改善和經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)型密切相關(guān),現(xiàn)在中國(guó)政府自上而下都在集中精力解決這一問題。這并不是說要一下子關(guān)閉掉所有廣東的工廠,但是需要確?,F(xiàn)有的工廠能夠升級(jí)、火電廠和煤能夠有效充分使用。
刺激消費(fèi)要提高收入、完善社會(huì)保障體系
刺激消費(fèi)有三個(gè)重要因素:
第一是收入水平。中國(guó)過去的經(jīng)濟(jì)模非常擅長(zhǎng)集中資源,投資在基礎(chǔ)設(shè)施、制造工廠等,獲利后再投入到相同的領(lǐng)域里。這意味著在這些領(lǐng)域工作的人們工資低。
要拉動(dòng)消費(fèi)就需要突破這個(gè)體系,提高平均收入水平。通過創(chuàng)造制造業(yè)以外的工作機(jī)會(huì)提高居民收入水平。發(fā)展服務(wù)行業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)等可以創(chuàng)造就業(yè)、提高收入的行業(yè)。
二是減少預(yù)防性的儲(chǔ)蓄。人們生活的社會(huì)要能保證,當(dāng)重大變故、災(zāi)害發(fā)生、或面臨健康問題、養(yǎng)老問題的時(shí)候,自己有所可依。美國(guó)就擁有一個(gè)這樣的體系,人們雖然也會(huì)儲(chǔ)蓄,但是總體來說未來的保障是可以判斷預(yù)測(cè)的。
中國(guó)已經(jīng)在建立社會(huì)保障體系方面做了很多事情,但是見效并不顯著,人們對(duì)未來充滿不確定感。因此中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障體系,逐步提高人們的受益程度, 特別是讓國(guó)有企業(yè)的高額利潤(rùn)更多流向社會(huì)保障?!?/p>
另外,代際間的消費(fèi)習(xí)慣差異也會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)。IMF未來一年將會(huì)對(duì)此做更多的調(diào)研。目前已經(jīng)有不少研究表明,中國(guó)現(xiàn)在的年輕人更傾向于消費(fèi)。
消費(fèi)本身不能帶來增長(zhǎng),增長(zhǎng)來自在新的、可以制造就業(yè)的領(lǐng)域投資、提高勞動(dòng)生產(chǎn)力,讓人們有更多的收入來消費(fèi)。
歸根到底轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式依然是重中之重,要把那些投資到基礎(chǔ)設(shè)施、鋼筋水泥、制造工廠里的錢,投進(jìn)服務(wù)行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)、通訊、交通。
影子銀行的利于中小企業(yè)發(fā)展,弊在發(fā)展太快難以監(jiān)管
影子銀行在中國(guó)的發(fā)展令人震驚,美國(guó)是目前世界上影子銀行最大的國(guó)家,但中國(guó)是影子銀行增長(zhǎng)最快的國(guó)家。
影子銀行的最大好處在于,給從前找不到錢的個(gè)人和創(chuàng)業(yè)者、或是貸款難的中小企業(yè),提供了國(guó)有商業(yè)銀行以外的資金來源。這一體系由市場(chǎng)主導(dǎo),便于創(chuàng)新。
但是同時(shí)這一體系也有很多風(fēng)險(xiǎn),首當(dāng)其沖的是增長(zhǎng)速度。任何時(shí)候,當(dāng)金融系統(tǒng)一部分成長(zhǎng)過快的時(shí)候,都值得擔(dān)憂,信貸資產(chǎn)質(zhì)量在整個(gè)影子銀行增長(zhǎng)過快的時(shí)候很難保障。還有一些影子銀行并不只是為了響應(yīng)市場(chǎng)對(duì)資金的需求,同時(shí)也為了監(jiān)管套利,以繞開制度和管理,追求高額利潤(rùn)。
因此非常迅速的增長(zhǎng)、和監(jiān)管套利的可能是影子銀行的兩大風(fēng)險(xiǎn)。因此中國(guó)的影子銀行現(xiàn)在需要放緩增長(zhǎng),管理者要努力理解和加強(qiáng)監(jiān)管,確保不徹底清理影子銀行,而是予以培養(yǎng)并小心監(jiān)管。
另外,影子銀行的存在也讓商業(yè)銀行意識(shí)到了競(jìng)爭(zhēng),當(dāng)對(duì)影子銀行加以監(jiān)管,放緩其增長(zhǎng)速度時(shí),商業(yè)銀行也許會(huì)比以前更開放,提供更全面的服務(wù)。
地方政府債務(wù)不存在危機(jī),但必須改變投資方式
地方政府的債務(wù)已一定要被解決,但這并不是因?yàn)榈胤秸膫鶆?wù)非常巨大,或是面臨著嚴(yán)重的危機(jī)。
事實(shí)上和其他一些國(guó)家相比,中國(guó)的公共債務(wù)只占GDP的50%, 其中包括不少或有債務(wù),因此不管怎么說,地方政府債務(wù)都不存在危機(jī),還有很大的財(cái)政空間。
但是現(xiàn)在地方政府的做法必須改變。大規(guī)模的投資仍然由政府主導(dǎo)、債務(wù)融改變這一點(diǎn)至關(guān)重要。這并非立即停止一切政府投資。央行需要確保地方政府依然會(huì)投資,但是投資行為更謹(jǐn)慎,監(jiān)管更嚴(yán)格,這樣自然就會(huì)減少投資規(guī)模。
投資減少,必然會(huì)使增長(zhǎng)有所降低,當(dāng)同時(shí)也會(huì)被新的增長(zhǎng)來源所平衡,還是那句話:人們的收入要增加,多消費(fèi)。政府要少投資,多刺激消費(fèi)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期態(tài)勢(shì)良好,結(jié)構(gòu)改革不容擱置
總體來看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期的態(tài)勢(shì)依然良好,雖然增長(zhǎng)有所放緩,但放緩的原因都是好事。經(jīng)濟(jì)改革的計(jì)劃也已經(jīng)制定好,只待進(jìn)一步執(zhí)行。
盡管如此,轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式、以及嚴(yán)格執(zhí)行、推進(jìn)改革計(jì)劃的嚴(yán)格變得越來越緊迫和關(guān)鍵。因?yàn)榕f的增長(zhǎng)模式依然在運(yùn)行,經(jīng)濟(jì)脆弱性也在增加。就今年前8個(gè)月來看,債務(wù)凈增長(zhǎng)仍然占GDP的20%,因此投資的比重依然不小。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革計(jì)劃開展至今一年,從細(xì)節(jié)來看,有很多初步的措施都指向正確的方向。比如新預(yù)算法和地方債管理新規(guī)的出臺(tái)?,F(xiàn)在最重要的是確保地方政府財(cái)政政策的調(diào)整,確??沙掷m(xù)的財(cái)政收入和合理的財(cái)政支出。這恐怕也是改革最艱難的部分。(鳳凰財(cái)經(jīng)特約記者劉爽 發(fā)自華盛頓)
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