隨著上市公司三季報(bào)披露完畢，保險(xiǎn)資金對(duì)于個(gè)股的偏好逐漸顯現(xiàn)。在新進(jìn)和增持個(gè)股的行業(yè)分布上，保險(xiǎn)資金偏好IT、醫(yī)藥和房地產(chǎn)等，對(duì)于裝備制造業(yè)、運(yùn)輸業(yè)等則萌生退意。分析人士指出，“藥房”仍將是保險(xiǎn)資金四季度看好的板塊，有望成為險(xiǎn)資防御策略下的配置重點(diǎn)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示，從大周期角度分析，四季度市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)“中間高兩端低”特征，滬綜指達(dá)到2450點(diǎn)左右阻力位后，會(huì)經(jīng)歷一段震蕩調(diào)整期。從目前情況判斷，險(xiǎn)資或在11月、12月期間以一定規(guī)模入場(chǎng)，并謹(jǐn)慎選擇投資標(biāo)的。

尋求防御

數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金三季度增持60只個(gè)股，減持75只個(gè)股，“IT、藥、房”三行業(yè)成為保險(xiǎn)資金新進(jìn)和增持前三甲。保險(xiǎn)資金持倉增加個(gè)股中，IT、醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)個(gè)股均為7只，房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股5只，三者合計(jì)占總增持股票數(shù)的近三分之一。在131家保險(xiǎn)資金新進(jìn)的上市公司中，IT行業(yè)個(gè)股有39只，醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股有14只，房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股有7只，三者合計(jì)占新進(jìn)個(gè)股總數(shù)45.80%。

三季報(bào)顯示，共有28只醫(yī)藥制造業(yè)個(gè)股被保險(xiǎn)公司重倉。中國人壽新進(jìn)6只，增持5只。新華保險(xiǎn)新進(jìn)4只，并保持原來持有的6只醫(yī)藥股倉位不動(dòng)。人保財(cái)險(xiǎn)、太平人壽、中國太保、陽光保險(xiǎn)、永安財(cái)險(xiǎn)均對(duì)醫(yī)藥股進(jìn)行了增持或新進(jìn)操作。

中國人壽和新華保險(xiǎn)對(duì)醫(yī)藥股操作頻密。三季報(bào)顯示，中國人壽以集團(tuán)公司和股份公司名義共增持5只醫(yī)藥個(gè)股。新進(jìn)持股方面，中國人壽集團(tuán)對(duì)片仔癀、華潤(rùn)三九、華潤(rùn)雙鶴、長(zhǎng)春高新進(jìn)行了建倉。中國人壽股份對(duì)江中藥業(yè)、片仔癀、仙琚制藥進(jìn)行了建倉。新華保險(xiǎn)建倉的個(gè)股包括通化東寶、復(fù)星醫(yī)藥、中新藥業(yè)、上海醫(yī)藥和東阿阿膠（普通保險(xiǎn)產(chǎn)品）。對(duì)于同仁堂、仙琚制藥（普通保險(xiǎn)產(chǎn)品和個(gè)人分紅）、海南海藥、東阿阿膠（個(gè)人分紅）、太龍藥業(yè)的持有份額未作變動(dòng)。不過，中國平安對(duì)于醫(yī)藥股的動(dòng)作則相對(duì)保守。

機(jī)構(gòu)人士對(duì)中國證券報(bào)記者表示，10月以來，險(xiǎn)資策略正轉(zhuǎn)向防御，而醫(yī)藥行業(yè)正與這一策略較為匹配。從業(yè)績(jī)看，醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)的確定性較為明顯，四季度險(xiǎn)資在此加大配置的可能性和安全系數(shù)都比較高。在目前多路保險(xiǎn)資金以醫(yī)藥股為投資目標(biāo)的預(yù)期下，11月及后續(xù)時(shí)間段內(nèi)，該板塊有望迎來一輪上行行情。

政策預(yù)期利好房地產(chǎn)股

經(jīng)歷2014年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷期后，隨著調(diào)控政策和相關(guān)配套措施明朗的預(yù)期，保險(xiǎn)資金也在考慮調(diào)整在這一板塊的投資策略。機(jī)構(gòu)人士表示，受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，四季度房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，加大對(duì)相關(guān)個(gè)股的配置將成為險(xiǎn)資決策的選項(xiàng)之一。如能把握好市場(chǎng)機(jī)會(huì)，險(xiǎn)資投資收益有望得到顯著提升。

此外，從目前投資A股的保險(xiǎn)資金構(gòu)成形式看，傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品、分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)仍是主要來源，只有部分公司的投連險(xiǎn)資金入市。保險(xiǎn)公司人士表示，隨著費(fèi)率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)和落實(shí)，未來承保端的變化也將對(duì)投資端的資金構(gòu)成產(chǎn)生連帶影響。在預(yù)期于2015年完成兩險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革、投連險(xiǎn)相關(guān)政策明確及保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策繼續(xù)出臺(tái)背景下，投資A股的保險(xiǎn)資金結(jié)構(gòu)或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整。雖然入市資金和對(duì)應(yīng)比例不會(huì)立竿見影出現(xiàn)增量，但在入市險(xiǎn)資的結(jié)構(gòu)上，分紅險(xiǎn)“一片紅”局面會(huì)出現(xiàn)改觀，投連險(xiǎn)的投資角色有望加強(qiáng)。綜合考慮償二代監(jiān)管的推進(jìn)，保險(xiǎn)資金投資A股將在整體穩(wěn)定的范圍內(nèi)進(jìn)行“內(nèi)部”優(yōu)化調(diào)整。