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10月30日晚，獐子島的一紙“變臉”公告瞬間激起千層浪。公告中稱(chēng)，由于北黃海遭遇異常冷水團(tuán)，公司三年前投苗、即將捕撈于105.64萬(wàn)畝海洋牧場(chǎng)中的蝦夷扇貝顆粒無(wú)收。受此影響，公司前三季業(yè)績(jī)“大變臉”，由盈利變?yōu)樘潛p約8.12億元。至此，2014年A股最大的一起“黑天鵝”事件誕生了，“扇貝都去哪兒”也成為市場(chǎng)流行的調(diào)侃句式。

“神秘”的蝦夷扇貝

一切似乎發(fā)生得毫無(wú)征兆。這次事件的主角，正是獐子島的蝦夷扇貝。

今年9月15日至10月12日，獐子島公司在存量抽測(cè)中發(fā)現(xiàn)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，公司于10月14日向交易所申請(qǐng)停牌，并邀請(qǐng)海洋科學(xué)家和會(huì)計(jì)師到現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)查。

根據(jù)抽測(cè)結(jié)果、中國(guó)科學(xué)院近海觀測(cè)相關(guān)的監(jiān)測(cè)和調(diào)查數(shù)據(jù)，綜合判定公司的海洋牧場(chǎng)發(fā)生了自然災(zāi)害，災(zāi)害主要原因是北黃海冷水團(tuán)低溫及變溫、北黃海冷水團(tuán)和遼南沿岸流鋒面影響、營(yíng)養(yǎng)鹽變化等綜合因素。由此，獐子島蝦夷扇貝遭受了“滅頂之災(zāi)”。公司決定對(duì)105.64萬(wàn)畝海域成本為73461.93萬(wàn)元的底播蝦夷扇貝存貨放棄采捕、進(jìn)行核銷(xiāo)處理，對(duì)43.02萬(wàn)畝海域成本為30060.15萬(wàn)元的底播蝦夷扇貝存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備28305萬(wàn)元，扣除遞延所得稅影響25441.73萬(wàn)，合計(jì)影響凈利潤(rùn)76325.2萬(wàn)元，全部計(jì)入2014年第三季度。

作為以海產(chǎn)品為主要存貨的公司，海參、扇貝等占獐子島的資產(chǎn)比重較大，一旦出現(xiàn)任何閃失，對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響不言而喻。不過(guò)，8個(gè)億的扇貝說(shuō)沒(méi)就沒(méi)了，顯然令人難以接受。

“驚呆了”的分析師

公告當(dāng)晚，一位長(zhǎng)期跟蹤獐子島的行業(yè)分析師就表示：“今晚農(nóng)業(yè)分析師都在討論這個(gè)事情，我們也都驚呆了。”第一，這件事情不正常，以前都沒(méi)出現(xiàn)過(guò)，怎么一瞬間就出來(lái)了？第二，此次出事的海域中有2011年就底播的種子，至今已三年，為什么到了收獲期突然出現(xiàn)問(wèn)題？此前公司的監(jiān)測(cè)制度呢？第三，到底是因?yàn)樽约吼B(yǎng)殖不當(dāng)，還是確實(shí)是天氣的原因？

冷水團(tuán)異常的“天災(zāi)”，被獐子島看作是導(dǎo)致百萬(wàn)畝扇貝絕產(chǎn)的主要原因。然而，質(zhì)疑聲依然此起彼伏。一些疑點(diǎn)的陸續(xù)浮出水面。

而被分析師認(rèn)為“最具疑點(diǎn)”的細(xì)節(jié)，來(lái)自融券交易數(shù)據(jù)。從10月伊始，不少投資者融券賣(mài)出了這家被諸多機(jī)構(gòu)看好的個(gè)股。深交所披露數(shù)據(jù)顯示，獐子島自10月8日至10月13日累計(jì)被融券賣(mài)出14.65萬(wàn)股。停牌前三個(gè)交易日的放量下跌，融券賣(mài)出的忽然升溫，獐子島的巨虧“似乎”顯得早有跡象。

其次，在9月底也就是“冷水團(tuán)事變”發(fā)生后，多家機(jī)構(gòu)仍然發(fā)布了充滿樂(lè)觀的獐子島研究報(bào)告，稱(chēng)“公司2015年扇貝畝產(chǎn)將會(huì)得到提升”，并一致看好公司業(yè)績(jī)回升。作為講究實(shí)地調(diào)研、深入一線的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，為何會(huì)出現(xiàn)這種“黑白不分”的烏龍報(bào)告？

“欲哭無(wú)淚”的投資者

黑天鵝事件發(fā)生后，獐子島在10月31日召開(kāi)了海洋牧場(chǎng)災(zāi)情說(shuō)明會(huì)，公司董秘孫福君稱(chēng)這次事件為20年來(lái)未遇，主要原因是冷水團(tuán)。區(qū)區(qū)一個(gè)冷水團(tuán)的解釋當(dāng)然擋不住投資者的質(zhì)疑，8億巨虧事件很有可能變成一個(gè)死無(wú)對(duì)證的無(wú)解迷局。

總結(jié)起來(lái)，投資者對(duì)獐子島的質(zhì)疑主要集中在兩個(gè)問(wèn)題：一是，如何證明2011年的時(shí)候確實(shí)投苗了？二是，如何證明即將采捕的扇貝確實(shí)已死亡？

針對(duì)獐子島沒(méi)有投苗、虛增存貨的質(zhì)疑，獐子島鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)管理委員會(huì)張主任在接受《中國(guó)證券報(bào)》記者采訪時(shí)非常肯定地表示：“投苗這么大的事情怎么會(huì)有假。每年11月中旬開(kāi)始的投苗，是一年之中的大事，公司專(zhuān)門(mén)從福建租大型的船舶來(lái)進(jìn)行投苗，獐子島有許多人是集團(tuán)的員工，都要參加投苗期的‘大會(huì)戰(zhàn)’，每一年投苗都是客觀存在的。”

對(duì)于“死要見(jiàn)殼”的問(wèn)題，公司董秘孫福君給出的說(shuō)法是，“扇貝目前的回捕率大約在10%-15%左右，每畝播5500枚的話大約只能收回550枚。大部門(mén)死亡的貝苗要么被沖走，要么被掩埋在海底，只有少量扇貝殼會(huì)撈上來(lái)。如果死殼都能大量撈回來(lái)的話，海底不早被刮壞了嗎？”

“復(fù)牌那天一開(kāi)盤(pán)就搶掛跌停價(jià)，能不能逃出一條生路？這不知得挨幾個(gè)跌停板!”一位西安股民在接受采訪時(shí)表示，“那么多的扇貝，要是活著應(yīng)該有肉，就算是真死了，也得有殼能撈上來(lái)給大家看看吧？”

“躺槍受傷”的基金

不管是什么原因?qū)е铝吮敬尉尢?，市?chǎng)人士紛紛猜測(cè)，獐子島復(fù)牌后連續(xù)跌停已是大概率事件，更有人認(rèn)為可能至少有5個(gè)跌停，而從公司三季報(bào)公布的股東情況看，屆時(shí)最受傷的無(wú)疑是基金經(jīng)理們，特別是向來(lái)以謹(jǐn)慎穩(wěn)健著稱(chēng)的國(guó)家隊(duì)——社保基金。

據(jù)悉，獐子島一直是頗受基金青睞的“大白馬”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司自上市以來(lái)共有35只公募基金、16只券商理財(cái)集合先后重倉(cāng)持有。此外，截至今年三季度末，共有包括3只社?；鸾M合在內(nèi)的9只機(jī)構(gòu)組合持倉(cāng)獐子島。

數(shù)據(jù)顯示，目前獐子島的前十大流通股東中，位居第五六七位的均為社?；?，分別是全國(guó)社?；鹚囊凰慕M合、全國(guó)社?；鹨涣惆私M合、全國(guó)社保基金一一零組合，三者合共持有超過(guò)2500萬(wàn)股，市值近4億元，且其中兩只是在三季度進(jìn)行了不同程度的加倉(cāng)。

盡管在獐子島的前十大流通股股東名單之中并未出現(xiàn)公募基金的身影，但是依舊有不少公募基金持有獐子島。招商基金旗下的招商安潤(rùn)混合型基金持有的獐子島股份數(shù)量是目前為止單只基金持股最多的基金，截至三季度末該基金持有獐子島119.99萬(wàn)股。

11月3日獐子島繼續(xù)停牌，不少券商機(jī)構(gòu)也下調(diào)了公司評(píng)級(jí)。其中，申銀萬(wàn)國(guó)將獐子島評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”，并下調(diào)其2014-2016年畝產(chǎn)至31/50/56公斤，調(diào)整其EPS（每股收益）至-1.54/0.13/0.41元（此前為0.17/0.38/0.70）。中投證券也下調(diào)了獐子島盈利預(yù)測(cè)，公司調(diào)整后的2014-2015年EPS分別為-1.08元、0.35元（此前為0.20元、0.65元）。鑒于公司2014年將出現(xiàn)重大虧損，將公司投資評(píng)級(jí)由“強(qiáng)烈推薦”下調(diào)至“推薦”。

真相，到底在哪兒？

眾說(shuō)紛壇，“海底銀行”遭洗劫是天災(zāi)還是人禍？事件發(fā)展至今尚未有確鑿結(jié)果，但仍帶給我們警醒和思考。

據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，早在2012年，獐子島管理層就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了深海底播蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，出于對(duì)底質(zhì)多變和洋流影響的擔(dān)憂，近兩年公司底播面積大幅萎縮。然而，將近三年時(shí)間，對(duì)于已經(jīng)意識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，公司方面既沒(méi)有向投資者公開(kāi)提示風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有加強(qiáng)深海底播海域監(jiān)測(cè)予以防患。

獐子島董事長(zhǎng)吳厚剛坦言，近幾年對(duì)于深海養(yǎng)殖的探索過(guò)于樂(lè)觀，此次受災(zāi)既有冷水團(tuán)自然災(zāi)害的原因，也有管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的問(wèn)題。

有券商分析師更是直言不諱地指出：“獐子島在向深水區(qū)的擴(kuò)張中過(guò)于倉(cāng)促，無(wú)論是深水區(qū)的水深條件還是底質(zhì)條件，公司都沒(méi)有進(jìn)行充分的勘探論證，包括此次的冷水團(tuán)。由于對(duì)該海域的氣候和海水條件缺乏了解，公司甚至根本沒(méi)有準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)之策。”

巨額損失已釀成，但投資者是無(wú)辜的。扇貝的去向究竟如何，投資者和市場(chǎng)都在討要一個(gè)有說(shuō)服力的說(shuō)法。資本市場(chǎng)之中牽涉各方利益，獐子島事件的影響巨大。因此，如何開(kāi)展公正有效獨(dú)立的調(diào)查？是否需要監(jiān)管部門(mén)的介入？如何制定更有針對(duì)性的監(jiān)管細(xì)則，以預(yù)防更多農(nóng)業(yè)公司財(cái)務(wù)“黑天鵝”事件的發(fā)生？這些都是值得關(guān)注和重視的問(wèn)題。

法治化市場(chǎng)，需要事實(shí)和真相。（李苑綜編）