對于香港的投資者，滬股通同樣帶來投資機會。匯豐香港區(qū)零售銀行及財富管理業(yè)務主管施穎茵表示，滬港通能讓投資者直接投資于上海證券交易所上市的企業(yè)，為香港的個人投資者帶來新的投資機遇，通過A股市場分享內(nèi)地經(jīng)濟的成長。

香港金管局總裁陳德霖表示，非常高興看到滬港通會在17日開始運作。這是內(nèi)地資本賬戶開放的一個重要里程碑，容許海外投資者通過香港進入內(nèi)地A股市場，也容許內(nèi)地居民可以通過上海買賣香港股票。兩地股票市場的打通亦會將香港離岸人民幣業(yè)務的發(fā)展推上更高臺階。

引入資本活水

A股長期牛市或?qū)㈤_啟

海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷以為，滬港通的開通對國內(nèi)券商的經(jīng)紀業(yè)務有巨大的提升作用。港股通為國內(nèi)投資者開辟了使用方便、成本低廉的投資香港市場的新渠道，對于喜歡投資成熟市場，或具有國際資本配置需求的投資者具有很大的吸引力，必將吸引大量場外資金入市。雖然港股通設置了總量2500億元，每日105億元的額度控制，但由于額度控制僅限制了凈流入的數(shù)量，實際帶來的交易量將遠遠超過額度數(shù)量。另外，由于香港市場傭金費率相比國內(nèi)市場高出許多，港股通的傭金水平也可能水漲船高。除了港股通以外，對于某些國內(nèi)的大型券商，如光大、海通等，由于在香港設有分支機構，還將受益于滬股通帶來的交易量提升。

短期來看，隨著港股通帶來的新增交易量，以及傭金費率的提高，國內(nèi)券商的經(jīng)紀業(yè)務必將得到一個較大的提振。長期看，滬港通作為國內(nèi)資本市場開放的第一步，為A股市場帶來了國際資金，在一定程度上有望提升市場人氣，帶動整個市場的交投氣氛。

英大證券研究所所長李大霄分析，在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下，境外投資者想要投資A股，目前主要通過合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外投資者（RQFII）的審批額度來完成。截至2014年9月，QFII合計約622億美元的投資額度，RQFII合計總額度2883億元人民幣。滬港通這一創(chuàng)新機制將在原有合格境外投資者的制度安排基礎上，拓寬境外投資者投資內(nèi)地股市的渠道并形成有效補充，其中滬股通總額度為3000億元人民幣。而目前A股市場估值在全球處于低位，特別是以大盤藍籌股為代表的上海市場，而此次滬港通試點中滬股通的投資標的主要為質(zhì)地較好的上證180指數(shù)和上證380指數(shù)的成份股，無論是從縱向歷史對比還是從橫向國際比較的角度看，這些藍籌股均具備估值優(yōu)勢，有望吸引更多的國際資本通過滬港通流入A股市場，為市場的持續(xù)發(fā)展注入新的活力。

引入成熟投資理念

股市結(jié)構將得到改善

A股資本市場的結(jié)構也將因為滬港通而得到改變。

華民談到，近幾年來，內(nèi)地股市出現(xiàn)了“炒小”“炒新”“炒差”的現(xiàn)象，這與資本市場強調(diào)價值創(chuàng)造和長期投資的理念背道而馳，投機氛圍濃厚與內(nèi)地資本市場以散戶為主的投資者結(jié)構密不可分。相比之下，香港股市是一個相對成熟的投資市場，更加強調(diào)投資價值，市場投資者以機構投資者為主，更為重視長期投資與價值投資的投資理念。滬港通的投資標的是藍籌股，交易參與者是機構投資者或是較為理性的非散戶投資者，這將有利于優(yōu)化市場投資者的結(jié)構，轉(zhuǎn)變市場投資理念，改善A股市場過度投機的局面，長期來看有利于推進資本市場價值投資的理念。

李大霄分析，目前A股市場以個人投資者為主導，截至2013年底，機構投資者占A股流通市值的比例僅約1/10；而香港市場則以機構投資者為主導，2012/13財年，港交所約六成的成交量由機構投資者完成。同時，香港市場上機構投資者的視野更加國際化，其投資理念、定價體系與估值體系都更加成熟與完善；相對于內(nèi)地投資者更加看重上市公司的盈利質(zhì)量和分紅情況，投資行為也更加理性。因此，滬港股市交易的互聯(lián)互通將有利于優(yōu)化A股的投資者結(jié)構、提升機構投資者的話語權，引導內(nèi)地資本市場的投資理念和估值體系向國際成熟市場接軌；而互聯(lián)互通后兩地市場的價格發(fā)現(xiàn)功能將對A股市場的短期非理性交易行為形成有效抑制，促進A股市場投資行為的理性化和長期化，有利于市場的長期穩(wěn)定和有序發(fā)展。

他說，相對于A股市場，香港市場在監(jiān)管和制度規(guī)則上都更加完善與成熟；滬港通實現(xiàn)之后，通過兩地各項業(yè)務的合作與交流，A股市場的監(jiān)管效率、交易制度、法律環(huán)境、配套規(guī)則等方面都將進一步得到提高與優(yōu)化，為投資者創(chuàng)造更加規(guī)范化、市場化的投資環(huán)境，更好地保護投資者的利益，從而提振投資者對A股市場的信心，提升A股市場的吸引力，為A股市場的健康發(fā)展提供制度保障。也將對資本市場存在的諸多結(jié)構性問題的解決產(chǎn)生積極影響，并引導監(jiān)管層向更加有利于投資者的方向進行制度優(yōu)化。

助推香港成為人民幣離岸中心

促使中國資本市場形成新的合力

上交所總經(jīng)理黃紅元表示，滬港通獨創(chuàng)的制度設計，鋪開了中國資本市場雙向開放的畫卷。

香港聯(lián)交所和上海證券交易所在世界交易所眾多指標的排名都處于前列。如今，兩個資本市場打通互聯(lián)，使得中國的資本市場形成新的合力，有助于兩個資本市場在世界競爭力的提升。

國泰君安證券首席經(jīng)濟學家林采宜分析，滬港通推動A股大盤藍籌與國際投資者的接軌，從而提升中國資本市場在全球市場的影響力，進一步滿足全球投資者投資中國的需求以及中國投資者“出海”的需求。內(nèi)地擁有豐富的上市公司資源及大量的個人資金，投資潛力龐大，滬港通業(yè)務的開展，擴大了香港資本市場的資金池，增加了投資者的多樣性。

中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬教授認為，滬港通促進的不僅僅是兩個資本市場本身的發(fā)展，更重要的是，滬港通將有助于促進香港與內(nèi)地市場的戰(zhàn)略性融合，推動人民幣國際化和資本項目下可兌換的進程，增加人民幣資本于在岸及離岸健康雙向循環(huán)，進一步提高香港離岸人民幣市場的流動性，并在過程中鞏固和提升香港作為離岸人民幣業(yè)務中心的地位。隨著滬港通的開展，香港將再次成為連接內(nèi)地與世界的橋梁，發(fā)揮其作為國際金融中心的重要作用。

“滬港互聯(lián)互通還可以加速國內(nèi)資本市場的國際化進程，充分發(fā)揮A股市場所具有的后發(fā)優(yōu)勢，提高A股市場的國際影響力。”劉紀鵬舉例，一旦滬港通落地，A股市場就更有實力入選摩根士丹利資本國際新興市場指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index），進而能夠吸引更多的國際投資者關注，通過香港市場的橋梁作用促成大量國際資本進入內(nèi)地股票市場。

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