央行兩年多來首降息20年期100萬房貸月供少234元

一年期存款基準(zhǔn)利率降0 .25個(gè)百分點(diǎn)至2 .75%，貸款基準(zhǔn)利率降0.4個(gè)百分點(diǎn)至5 .6%

作者：陳穎 楊森 陳琳琳 羅苑尹 王艷玲

千呼萬喚之后，降息靴子終于落地。昨日，央行宣布，自今日起，金融機(jī)構(gòu)人民幣下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率。值得注意的是此次央行采取不對(duì)稱降息，貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0 .4個(gè)百分點(diǎn)至5 .6%；一年期存款基準(zhǔn)利率

下調(diào)0 .25個(gè)百分點(diǎn)至2 .75%，其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。這是央行時(shí)隔28個(gè)月后再次降息。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，降息意味著貨幣政策基調(diào)已改變，趨于寬松。

看起來高冷的央行貨幣動(dòng)作，對(duì)于普通市民的錢袋子將產(chǎn)生不小的影響。如對(duì)于房奴來說，明年起每月的房供將少交一些；但對(duì)于理財(cái)一族來說，存款利率記得貨比三家，銀行理財(cái)產(chǎn)品恐怕要跌破5%了，而對(duì)于股民來說，這倒是個(gè)好消息，敬請(qǐng)期待股市上漲。

目的：降息解決融資難問題

央行方面昨日表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)反映“融資難、融資貴”問題仍比較突出。據(jù)悉，盡管今年7月國(guó)務(wù)院推出一系列措施后，而且央行方面也一直通過定向降準(zhǔn)、再貸款等方式“放水”，降低融資成本，但實(shí)際效果并不明顯。

對(duì)于降息的目的，央行昨日指出，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢(shì)，但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時(shí)期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難有所加大的情況下，部分企業(yè)特別是小微企業(yè)對(duì)融資成本的承受能力有所降低。

央行方面稱，此次利率調(diào)整的重點(diǎn)是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。

背景：經(jīng)濟(jì)基本面堪憂

而在多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，在一系列微刺激政策后，央行仍祭出降息這一武器，主要與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)。

“降息發(fā)出強(qiáng)烈的政策信號(hào)，必須讓經(jīng)濟(jì)回到軌道上來。”招行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，過往的定向刺激與微刺激效果正在迅速邊際遞減，經(jīng)濟(jì)基本面堪憂，降息有利于刺激投資和消費(fèi)意愿，降低儲(chǔ)蓄率，有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，特別是有利于降低融資成本，緩和部分地區(qū)不斷蔓延的信用風(fēng)險(xiǎn)，緩和銀行不良上升的壓力。

“這次降息其實(shí)可以更早一些。”湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總裁李康表示，央行此次降息確有必要。首先，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大的困難，CPI、PPI已降到56個(gè)月的最低位，PM I等國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都下降，這些都意味著通貨緊縮的跡象很明顯。李康認(rèn)為，一旦發(fā)生通縮，后果非常嚴(yán)重。企業(yè)將因此縮小生產(chǎn)規(guī)模，缺乏生產(chǎn)動(dòng)力，給就業(yè)造成重創(chuàng)，嚴(yán)重威脅經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。其次，盡管今年全年G D P目標(biāo)可能會(huì)達(dá)到，但房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑態(tài)勢(shì)讓人擔(dān)心，尤其是二、三線城市，這對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一大風(fēng)險(xiǎn)。再者，目前社會(huì)資金成本較高，小微企業(yè)生存困難，同樣不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好。

趨勢(shì)：仍存降息降準(zhǔn)空間

據(jù)悉，今年以來，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)，但是對(duì)于全面降息和降準(zhǔn)，央行遲遲沒有聽從呼吁。而此次央行動(dòng)作，在市場(chǎng)人士看來，是管理層貨幣政策方向放松的強(qiáng)烈信號(hào)。包括海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受南都記者采訪時(shí)均表示，此次降息意味著貨幣政策基調(diào)已改變，趨于寬松。市場(chǎng)人士甚至預(yù)測(cè)，貨幣政策已進(jìn)入降息通道。申銀萬國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，降息意味著央行穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)，或者出現(xiàn)通貨膨脹，央行會(huì)不斷通過寬松貨幣來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他預(yù)計(jì)還存在3次降息、6次降準(zhǔn)空間。

民生證券股份有限公司研究院副院長(zhǎng)管清友也認(rèn)為，貨幣寬松空間被打開，未來繼續(xù)降準(zhǔn)、降息沒有任何心理上的包袱，再考慮到存貸比調(diào)整帶來的繳準(zhǔn)壓力，預(yù)計(jì)下一次降準(zhǔn)降息不會(huì)太遠(yuǎn)。

不過，對(duì)此央行昨日特別指出，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨一定下行壓力，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大，市場(chǎng)空間廣闊，協(xié)同推進(jìn)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的回旋余地很大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較強(qiáng)?？傮w看，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍保持中高速增長(zhǎng)，物價(jià)漲幅回落，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正從要素、投資趨動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。因此不需要對(duì)經(jīng)濟(jì)采取強(qiáng)刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會(huì)改變。

分析

大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)將受益小微企業(yè)融資成本難降

對(duì)于降息目標(biāo)，央行表態(tài)明確———就是為降低企業(yè)融資成本。那么降息落地，真能如愿推動(dòng)企業(yè)融資成本降低嗎？湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康持肯定態(tài)度。李康認(rèn)為，降息直接降低企業(yè)融資成本，盡管目前銀行惜貸，但惜貸只是將部分資質(zhì)差的企業(yè)擋在了門外，能夠拿到信貸的企業(yè)，仍將受益于此次降息。

不過，更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，單靠降息難以降低企業(yè)融資成本。中行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，央行此次政策直面融資難融資貴和經(jīng)濟(jì)下行壓力大兩大問題。降息的確會(huì)給企業(yè)融資成本下降帶來好處。但是這種利好是結(jié)構(gòu)性的，大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)將受益，可拿到更低的貸款利率，而中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)高，資本金匱乏，能否因此受益不好說。無論如何，降息對(duì)降低企業(yè)融資成本的作用仍然是短期的，真正緩解企業(yè)融資成本，還需要發(fā)展資本市場(chǎng)，讓企業(yè)補(bǔ)充資本金。一方面拓寬企業(yè)融資渠道，另一方面也實(shí)現(xiàn)企業(yè)增信，這是根本之策。

劉東亮在采訪中亦指出，較高評(píng)級(jí)企業(yè)的貸款利率將下行，但資質(zhì)較差的企業(yè)，特別是小微企業(yè)融資貴問題不會(huì)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，小微企業(yè)的困境還有賴于宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。此外，由于提高了存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限，這使得銀行的存貸利差有所收窄，在一定程度上或影響銀行新發(fā)放貸款的積極性。

民生證券股份有限公司研究院副院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，能否真的降低融資成本有待觀察，從短期看，降息或?qū)е乱话阈源婵罴铀俜至骼碡?cái)，銀行綜合負(fù)債成本不一定下降，而從中長(zhǎng)期看，43號(hào)文是否能約束地方債務(wù)擴(kuò)張，國(guó)企改革能否提高國(guó)企盈利能力，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)盈利特征能否改變是中長(zhǎng)期融資成本能否下降的關(guān)鍵變量。

影響

降息將從哪些方面影響我們？

房貸

降息后房貸族或可省出一部轎車錢

本次降低貸款基準(zhǔn)利率，購(gòu)房者可以省下多少錢？根據(jù)央行決定，金融機(jī)構(gòu)五年的貸款利率為6%，五年以上為6.15%。若購(gòu)房者貸款100萬元、銀行房貸利率采用基準(zhǔn)利率不上浮來估算：

5年分期貸款，月供將減少298元，總利息將減少17939元；10年分期貸款，月供將減少204元，總利息將減少24327元；20年分期貸款，月供將減少234元，總利息將減少56179元；30年分期貸款，月供將減少262元，總利息將減少94074元。

從降息水平上看，此次央行下調(diào)貸款利率，相當(dāng)于在原有貸款利率基礎(chǔ)上給全部購(gòu)房者打出9.39折優(yōu)惠！

融360信貸專家徐瑾對(duì)南都記者指出，購(gòu)房者貸款100萬，期限30年，下調(diào)利率后，按等額本息方式每月少還263元，按等額本金方式，每月少還300多元，省出了全家的電話費(fèi)。而總計(jì)分別可省6萬元、9萬元，省出一輛家用型小跑車的價(jià)格。

不過，各家銀行調(diào)整利率的時(shí)間并不完全一致，消息公布與具體實(shí)行間會(huì)存在時(shí)間差。在沒確定具體的還款金額前，最好按以前的金額還款，避免因時(shí)間差造成拖欠，進(jìn)而影響個(gè)人信用記錄。

廣州同創(chuàng)卓越房地產(chǎn)投資顧問有限公司總經(jīng)理趙卓文稱，“當(dāng)前樓市以剛需買家為主，他們對(duì)貸款利率高低非常敏感。因此，在廣州房地產(chǎn)市場(chǎng)整體疲乏情況下，降息預(yù)計(jì)對(duì)成交起刺激作用，年底會(huì)進(jìn)入成交小高潮”。合富輝煌首席分析師黎文江分析，“降息相當(dāng)于在原來利率基礎(chǔ)上打折，減少了購(gòu)房成本，無疑會(huì)吸引剛需人群”。

房?jī)r(jià)

樓市升溫，房?jī)r(jià)將上漲？

昨晚，包括中原地產(chǎn)等多家大型代理機(jī)構(gòu)專業(yè)人士告訴南都記者，預(yù)計(jì)本已升溫的廣州樓市能再火一把，年底成交量將再迎一波小高峰，月度成交量有望比肩甚至超過“銀十”，價(jià)格或?qū)⒅沟胤€(wěn)。

“降息將使得限購(gòu)政策取消、限貸政策放松、銀行利率下滑等三類利好因素形成疊加效應(yīng)，”易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)告訴南都記者，對(duì)于一、二線城市，不排除因?yàn)檠胄羞@一劑猛藥，房?jī)r(jià)在跌幅持續(xù)收窄的情況下出現(xiàn)上升。

而開發(fā)商可能受到鼓勵(lì)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，如果市場(chǎng)成交量因?yàn)槟壳把胄袔讉€(gè)救市政策的效果而提振，土地市場(chǎng)在12月份將走高。從這個(gè)角度看，房企資金實(shí)力會(huì)增加，也會(huì)加大明年的投資力度，進(jìn)而積極補(bǔ)倉(cāng)和謀求新一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

“本次降息將一定程度上緩解開發(fā)企業(yè)的資金壓力，或?qū)⒂绊戦_發(fā)商的定價(jià)策略，這也將成為未來一段時(shí)間房?jī)r(jià)企穩(wěn)的因素之一。”偉業(yè)我愛我家集團(tuán)副總裁胡景暉認(rèn)為，從現(xiàn)階段到年底前，乃至2015年，隨著央行降息效應(yīng)的顯現(xiàn)，未來一段時(shí)間宏觀樓市將表現(xiàn)為庫(kù)存消化速度加快、交易量回升、房?jī)r(jià)逐步企穩(wěn)、樓市需求逐步釋放。對(duì)于購(gòu)房人來說，在房?jī)r(jià)逐步企穩(wěn)的未來一段時(shí)間，將成為年內(nèi)又一個(gè)較好的置業(yè)時(shí)間窗口。

合富輝煌市場(chǎng)研究顯示，2014年第四季度廣州11區(qū)預(yù)計(jì)新貨達(dá)2萬套，整體供應(yīng)充裕，再加上大量存貨，消化周期超過12個(gè)月。趙卓文認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體疲軟，全國(guó)樓市包括廣州的成交下降非常明顯。開發(fā)商會(huì)很理性地看到這點(diǎn)，在庫(kù)存高企的情況下，優(yōu)惠促銷、去庫(kù)存仍是主旋律。

另一方面，前10月開發(fā)商完成任務(wù)率太低。據(jù)中原地產(chǎn)監(jiān)測(cè)，截至目前21家上市房企平均年度銷售目標(biāo)完成率僅為74%。黎文江表示，“庫(kù)存高企問題不能得到有效解決，開發(fā)商還有年終沖業(yè)績(jī)的壓力，不會(huì)貿(mào)然漲價(jià)。”

方圓地產(chǎn)首席分析師鄧浩志也認(rèn)為，降息對(duì)成交量的影響將立竿見影，但對(duì)成交價(jià)的影響，或要到明年第二季度才能顯現(xiàn)。“可能只會(huì)輕微上漲，因?yàn)閺V州目前住宅庫(kù)存量較大，隨著庫(kù)存消耗，市場(chǎng)供需產(chǎn)生變化，價(jià)格才有可能調(diào)整。”

存款

存款利率上限提高，記得貨比三家

對(duì)于愛存定期，或者愛購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的市民來說，降息則絕對(duì)不是一個(gè)好事。

此次降息后，存款利率也將出現(xiàn)調(diào)整。如原來一年期存款基準(zhǔn)利率從原來的3%下降到2 .75%，這也就是說，10萬元的定存，一年少了2500元的利息。

不過，各位市民也不必過度心灰，因?yàn)樵诮迪⒌耐瑫r(shí)，央行還擴(kuò)大了銀行存款利率上浮的上限，從原來的1.1倍調(diào)整到1.2倍。南京銀行、寧波銀行等中小銀行存款利率立即一浮到頂，各檔次儲(chǔ)蓄存款利率執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮20%至3.3%，這就相當(dāng)于存款利息沒變(降息前3%的1.1倍就是3.3%)。這就告訴各位市民，以后存款記得貨比三家了，從2.75%到3.3%，10萬元的存款利息區(qū)別就有5500元。

那么問題來了，哪些銀行一浮到頂?shù)目赡苄愿竽?？?duì)此，中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征接受南都記者采訪時(shí)表示，中小銀行一浮到頂?shù)目赡苄愿?，大銀行的存款利率上浮沖動(dòng)會(huì)相對(duì)小一些。但如果中小銀行上浮到1.2倍的話，大銀行的壓力將會(huì)加大，可能會(huì)有大型銀行也會(huì)將存款利率進(jìn)行上浮。他也指出，并非所有中小銀行都會(huì)將存款利率一浮到頂，具體要看各個(gè)銀行的發(fā)展策略。劉東亮認(rèn)為，大額存款的議價(jià)能力更高，市場(chǎng)出現(xiàn)不同檔次的利率水平。一家股份制銀行廣州分行行長(zhǎng)對(duì)南都記者表示，各家銀行亦會(huì)根據(jù)各地區(qū)不同情況差異化調(diào)整，這對(duì)銀行的存款定價(jià)是一種考驗(yàn)，也是利率市場(chǎng)化來臨前的練兵。

股市

股民債民的牛市來了？

降息消息出來后，市場(chǎng)戲言：“多頭狂歡，世界只有央媽好。”昨日，A股似乎早知天機(jī)，當(dāng)天下午，上證指數(shù)一改上午的糾結(jié)，節(jié)節(jié)攀高。南方基金首席策略分析師楊德龍以及李慧勇均對(duì)南都記者表示，對(duì)于A股形成實(shí)際性利好。他預(yù)計(jì)，大盤預(yù)計(jì)將再次上攻，沖擊前期反彈高點(diǎn)。

回顧歷史，A股市場(chǎng)上一次迎來降息利好還是在兩年多前。2012年7月6日，在央行宣布降息降準(zhǔn)之后的第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)一改低迷走勢(shì)，滬指上漲1.01%，深指更是錄得2 .95%的日漲幅。分析人士認(rèn)為，央行有兩年多時(shí)間未采取降息措施，此次在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上推出的降息舉措在增加市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，更將改善市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期，這將對(duì)股市的持續(xù)上漲形成有力支撐。李慧勇表示，對(duì)于部分高負(fù)債行業(yè)，對(duì)于利率更為敏感的相關(guān)板塊，如房地產(chǎn)、鋼鐵、基建等板塊，將受益上漲。楊德龍認(rèn)為，即便是利空的銀行板塊，也將在大盤的帶動(dòng)下上漲。

而除了股市，利好的還有債市。大成基金認(rèn)為，央行態(tài)度直指降低實(shí)體融資成本，直接利好信用債，債券牛市下半場(chǎng)或?qū)?dòng)。不過，劉東亮認(rèn)為，對(duì)債券市場(chǎng)而言，這次降息已經(jīng)包含在了此前的大幅上漲中，不排除短期有利好出盡的可能，但本次降息不會(huì)是獨(dú)立事件，未來將有更多降息出現(xiàn)，至2015年2季度，都是較佳的降息窗口，這一預(yù)期在中期內(nèi)對(duì)債市構(gòu)成利好。

理財(cái)

理財(cái)產(chǎn)品收益率或跌破5%

和存款類似，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑也成了不可阻擋的趨勢(shì)了。銀率金融研究中心主任殷燕敏接受南都記者采訪時(shí)表示，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，投資端收益的下行，將傳導(dǎo)至銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平也將進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)將跌破5%的水平。

招商銀行私人銀行理財(cái)師沈飛接受南都記者采訪時(shí)表示，降息周期啟動(dòng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期將繼續(xù)下走，市民最好趁現(xiàn)在還不是最低的時(shí)候，購(gòu)買一年期以上品種，趁早鎖定當(dāng)前的高收益。

殷燕敏則建議，對(duì)于有投資經(jīng)驗(yàn)的投資者可直接參與股票市場(chǎng)或者購(gòu)買股票型基金、混合型基金等權(quán)益類投資產(chǎn)品。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，也可關(guān)注掛鉤股指的看漲型結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品一般為保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品，在保證本金安全的基礎(chǔ)上，投資者可以享受股票市場(chǎng)帶來的超額收益。