中國國際信托有限公司董事長劉洋

各位金融界的朋友們大家下午好，我是中融信托劉洋，非常榮幸借證券日常第十屆中國證券市場年會的平臺與在座各位嘉賓分享一些觀點。14年經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長由高速轉(zhuǎn)入中高速發(fā)展階段，改革逐漸進(jìn)入深水區(qū)，紅利逐漸釋放，對資管行業(yè)來講泛資產(chǎn)管理時代來臨將改革之風(fēng)吹到各個角落，銀行、券商、保險、信托、基金等等每個行業(yè)每家機(jī)構(gòu)都在仔細(xì)審視自己調(diào)整自己完善自己來開啟新的里程，我們相信新常態(tài)孕育著新的機(jī)遇，而新的機(jī)遇也將會把機(jī)構(gòu)和客戶彼此緊密聯(lián)系在一起。

下面我想簡單談一下我對新常態(tài)資管行業(yè)新機(jī)遇的一點想法。

第一，國企改革讓全社會共享改革紅利，三中全會關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定對國有資產(chǎn)管理以及國有企業(yè)改革在頂層設(shè)計方面定出基調(diào)，為社會資本參與國企改革創(chuàng)造更好的條件，未來一段時間我國國有資產(chǎn)管理以及國企改革將圍繞向管理資本轉(zhuǎn)變和放開競爭性行業(yè)兩個緯度逐步展開推進(jìn)，將國有資產(chǎn)的管理重心從管理企業(yè)向管理資本轉(zhuǎn)型，可以幫助傳統(tǒng)僵硬的國企運(yùn)營體制逐步探索市場化運(yùn)作機(jī)制，提高國有資本的使用效率。在推動部分國有資產(chǎn)退出和重組整合的過程中可以激活龐大體量的投資機(jī)會，為社會資本提供信心，可以預(yù)見到未來在商貿(mào)服務(wù)、一般性生產(chǎn)加工、基礎(chǔ)建設(shè)、公共服務(wù)等領(lǐng)域?qū)霈F(xiàn)大量國有資本與社會資本的整合，各資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以通過并購重組、公私合營等混合所有制形式引領(lǐng)社會資本參與到國企改革當(dāng)中。利用社會資本靈活高效的優(yōu)勢，提高混合所有制企業(yè)經(jīng)營效率，實現(xiàn)公司雙方互贏。

二、PPP模式發(fā)展的新道路，14年國家出臺了一系列加強(qiáng)地方政府與社會資本合作的政策性文件，3月份國務(wù)院也發(fā)布了新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃，提出鼓勵社會資本參與城市公共設(shè)施投資運(yùn)營，9月國務(wù)院發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見43號文件，鼓勵社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運(yùn)營，這種公司深度合作的PPP模式一方面可以減輕政府的債務(wù)壓力，另一方面也可以提高公共產(chǎn)品的效率和質(zhì)量?？梢灶A(yù)見在目前的PPP模式將會深遠(yuǎn)影響民間資本與政府機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，同時因為基建類項目投資規(guī)模大運(yùn)營周期長，所涉利益主體眾多的特點決定了這種業(yè)務(wù)模式將為資管機(jī)構(gòu)尤其是金融機(jī)構(gòu)帶來巨大的業(yè)務(wù)投入空間，一方面顯著提升金融機(jī)構(gòu)綜合金融服務(wù)的專業(yè)化水平，另一方面給金融機(jī)構(gòu)帶來巨大的附加價值。

三、完善多層次資本市場帶來新的機(jī)遇，新一屆政府一直以來堅持改革，不斷完善差異化信貸政策，并健全多層次資本市場體系，今年5月份國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見，全面推動資本市場改革升級，11月16日證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于實施上市公司退市制度的意見，完善退市規(guī)則完善資本市場的透明度。11月19日李克強(qiáng)總理在國務(wù)院常務(wù)會議上提出抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)的上市門檻，進(jìn)一步深化IPO改革，11月17日滬港通正式開通，進(jìn)一步推動了資本市場對外開放，加上近兩年來新三板市場交易機(jī)制和轉(zhuǎn)板機(jī)制不斷完善，國內(nèi)資本市場正在以開放包容的姿態(tài)走向成熟。同時成熟的資本市場對行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也具有積極意義。資管機(jī)構(gòu)可以利用自身優(yōu)勢參與到上市公司以及上下游企業(yè)并購重組中來，除此之外還可以積極參與上市公司財務(wù)顧問、市值管理以及員工持股計劃，拓寬金融服務(wù)的領(lǐng)域，同時開放以互通互聯(lián)為目的的資本市場有利于資管機(jī)構(gòu)更好為客戶提供金融服務(wù)。一方面可以為機(jī)構(gòu)投資者參與境內(nèi)外資本市場直投提供更廣闊的選擇空間，另一方面也可以為高凈值客戶境內(nèi)外資產(chǎn)配置選擇更多的選擇范圍。

四、并購重組成為未來行業(yè)的新熱點。越來越多的企業(yè)認(rèn)識到通過并購等資本市場行為在原有積累的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展，由此孕育了大量的并購機(jī)會。在新一輪國企改革的背景下尤其競爭類國企通過并購重組等方式引進(jìn)民間資本同樣也會形成大量的并購需求。隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的不斷推進(jìn)，預(yù)計在互聯(lián)網(wǎng)、軟件、清潔技術(shù)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域未來還會出現(xiàn)更大范圍的并購潮，在企業(yè)的并購行為中金融機(jī)構(gòu)和金融資本可以更深層次介入產(chǎn)業(yè)整合，積極參與打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游的產(chǎn)業(yè)并購。

五、居民財富增長帶來新需求，目前中國資產(chǎn)超過一百萬美元的高凈值人士一百多萬人，三千萬美元的超高凈值人士一萬多人，高凈值人士除資產(chǎn)保值增值外還關(guān)注子女教育、移民留學(xué)、傳承財富、保持家族興旺等，然而巨大的市場相伴的是中國高端財富市場開發(fā)程度不夠，高端人士的理財觀念尚未建立，許多高凈值人士非金融資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重較高，房產(chǎn)等低流動性資產(chǎn)占絕大部分，資產(chǎn)集中度過高導(dǎo)致個人財富抗風(fēng)險能力較低，受單一風(fēng)險因素的影響，對資管行業(yè)來說市場的不足就是業(yè)務(wù)拓展的機(jī)會。泛資產(chǎn)管理行業(yè)各種業(yè)態(tài)深入?yún)⑴c到高端財富管理行業(yè)中來，不斷壯大財富管理市場，通過精良產(chǎn)品設(shè)計、個性化的服務(wù)滿足客戶的財富管理需求，我們相信未來財富管理將是資管機(jī)構(gòu)一塊重要的業(yè)務(wù)來源。

總體來看，新常態(tài)下有挑戰(zhàn)也有機(jī)遇，但機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，在新時期中融信托和中融基金將繼續(xù)提高資管能力與財富管理能力，我們期待與在座各位加強(qiáng)了解合作互通互聯(lián)，為客戶提供全方位金融服務(wù)的同時實現(xiàn)共贏。

謝謝大家！

(劉洋)