市場上已形成的一個(gè)共識是，存款保險(xiǎn)制度的推出將加速推進(jìn)利率市場化。業(yè)內(nèi)人士表示，存款保險(xiǎn)制度將為我國存款利率上浮區(qū)間的進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至存款利率管制的最終廢除提供了一層緩沖墊，從而保障銀行業(yè)在利率市場化進(jìn)程中平穩(wěn)過渡。

而對于存款保險(xiǎn)制度的推出給后續(xù)貨幣政策走向帶來的影響，國信證券首席宏觀研究員鐘正生表示，目前我國貸款利率已經(jīng)完全放開，隨著存款利率上浮區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大，央行降息空間也有望進(jìn)一步打開。

據(jù)鐘正生介紹，日本和英國等國家推出存款保險(xiǎn)制度時(shí)，適逢經(jīng)濟(jì)下行周期，基準(zhǔn)利率均出現(xiàn)了一定幅度的連續(xù)下調(diào)。這間接制約了利率市場化進(jìn)程中存款利率的快速上行，減弱了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不利沖擊。

有鑒于此，鐘正生表示，預(yù)計(jì)在未來我國經(jīng)濟(jì)下行周期中，央行有可能再度祭出“降息+擴(kuò)大存款利率上浮空間”的政策組合，從而收到“貨幣寬松+推進(jìn)利率市場化”的一石二鳥之效。

“當(dāng)然，為避免銀行核心存款的流失，抑制負(fù)債成本的上行，促進(jìn)銀行提供更多更優(yōu)惠的貸款，可能也需要央行采納這種‘一升（存款利率上浮空間）一降（存款基準(zhǔn)利率）’的組合。”鐘正生說。

此外，鐘正生還預(yù)計(jì)，存款保險(xiǎn)制度的推出亦將提前開啟降準(zhǔn)之門。

鐘正生表示，考慮到我國商業(yè)銀行向央行“無條件”繳納的高額存款準(zhǔn)備，事實(shí)上也承載著“隱性”存款保險(xiǎn)的職能，而這與“顯性”存款保險(xiǎn)制度下保費(fèi)的職能是相互重疊的。因此，在存款保險(xiǎn)制度提議實(shí)施后，我國法定存款準(zhǔn)備金率的下行通道也有望提前打開。

鐘正生補(bǔ)充說，再加上未來新增外匯占款回升乏力，基礎(chǔ)貨幣仍然存在巨額缺口，且明年將非銀同業(yè)存款納入存貸比考核后，為規(guī)避監(jiān)管套利也需對其征繳存準(zhǔn)，這些因素也決定了央行未來需要降準(zhǔn)釋放基礎(chǔ)貨幣，維穩(wěn)貨幣市場資金面。

此外，不少業(yè)內(nèi)人士表示，在該項(xiàng)制度建立之初，為避免特定的金融機(jī)構(gòu)因交納保費(fèi)而面臨較大的經(jīng)營壓力，央行可能會通過再貸款的方式為部分金融機(jī)構(gòu)提供臨時(shí)的流動性支持。

總體而言，受制于銀行息差收窄、同業(yè)存款或?qū)⒓{入一般性存款而導(dǎo)致準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將交納存款保險(xiǎn)基金等一系列因素影響，市場普遍預(yù)測央行進(jìn)一步加碼降準(zhǔn)、降息的可能性越來越大。（孫璐璐）