作為今年首家退市的央企，長油3（400061）并沒有停止“折騰”。

11月24日，長油3發(fā)布部分船舶資產(chǎn)變價處置有關(guān)進展情況的公告稱，其已經(jīng)在第一次債權(quán)人會議中審議通過處置旗下6艘VLCC油輪、2艘油船及4艘瀝青船，船舶評估總額約為3.83億美元。

值得注意的是，上述6艘VLCC油輪的接盤者正是坊間流傳的招商輪船(601872)。其通過與中國外運長航集團有限公司（以下簡稱“中外運長航”）合資成立的中國能源運輸有限公司(下稱“China VLCC”)受讓上述6艘VLCC油輪，目前4艘已交接完畢。

11月28日，長油3重整管理人代表金珊在接受時代周報記者采訪時表示，“我們把這些業(yè)務(wù)剝離掉的原因是盈利狀況不好，把相關(guān)資產(chǎn)處置變現(xiàn)。”其中，處置虧損資產(chǎn)所得的現(xiàn)金主要用于償還債務(wù)。

由于資金持續(xù)緊張，長油3生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況均已陷入困境，其下屬公司船舶租賃費、在建船舶建造款未能及時支付，導(dǎo)致部分船東、船廠退租解約。

目前，長油3的重整事宜正在推進中，并因此在8月6日登陸新三板后即暫停交易。不久前，長油3也通過了破產(chǎn)重整草案之出資人權(quán)益調(diào)整，包括資本公積金轉(zhuǎn)增股票及全體股東讓渡股票用以向債權(quán)人償還債務(wù)。

這讓長油3的未來充滿想象空間。長航油運退市前夕，不少牛散重倉進駐，押寶其若干年后重新上市。不過，西部證券新三板業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明則反對退市企業(yè)轉(zhuǎn)道新三板。他向時代周報記者表示，這既影響了新三板原本的屬性，也變相地讓退市公司成為“不死之鳥”。

招商輪船接盤油輪

作為長油3重整管理代表人，金珊在接受媒體采訪時表示，通過對長油的財務(wù)分析，其最主要的虧損就是VLCC船隊。

根據(jù)長油3此前發(fā)布的部分船舶資產(chǎn)變價方案，其將對自有的6艘VLCC油輪、2艘油船及4艘瀝青船等12艘船舶進行處置。

據(jù)金珊透露，長油3已與買方公司就6艘VLCC油輪簽署了船舶買賣合同，轉(zhuǎn)讓價格為中通誠資產(chǎn)評估有限公司出具的8艘油輪資產(chǎn)評估報告所確定的船舶評估價格（總額約為3.83億美元）。截至11月24日，其中四艘油輪已辦理完畢交接及過戶手續(xù)。

接收該4艘油輪的正是此前坊間流傳的接盤者—招商輪船。招商輪船主要從事油輪、散貨船及投資液化天然氣船運輸業(yè)務(wù)，是目前國內(nèi)運力規(guī)模最大的遠(yuǎn)洋油輪船隊。

此前一度有消息傳出，招商輪船將接手長油3資產(chǎn)，而其在8月11日發(fā)布的一則公告也更加印證了這一傳說：招商輪船與中外運長航擬分別通過下屬子公司出資，合資成立中國能源運輸有限公司(下稱“China VLCC”)，合同金額為11.1億美元，其中招商輪船持股51%、中外運長航持股49%。

招商輪船在公告中稱，China VLCC完成收購7艘VLCC油輪，其中有4艘載重29.6萬噸的VLCC來自于長油，所簽訂合同價款共計2.58億美元左右（約合人民幣15.82億元）。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與招商輪船合資成立VLCC公司，實際上是中外運長航用外力來推動整個集團的重組改革，并為長油3尋求脫困之路。而對于招商輪船來說，在行業(yè)低迷的當(dāng)下，與中外運長航抱團合作也有助于共渡難關(guān)。

除上述6艘VLCC油輪外，管理人對“大慶436”、“大慶437”兩艘油船進行了公開變賣，目前均已簽訂船舶轉(zhuǎn)讓協(xié)議。而對于另外4艘瀝青船，管理人分別于今年9月30日和10月24日兩次在長航油運官方網(wǎng)站和南京船舶交易市場網(wǎng)站公開發(fā)布競買公告，均無競買者提交申購申請。

“我們把這些業(yè)務(wù)剝離掉的原因是盈利狀況不好，把相關(guān)資產(chǎn)處置變現(xiàn)。我們很想把這4艘瀝青船賣出去，但是目前船運業(yè)不景氣，估計是價格有點高。”重整管理人代表金珊向時代周報記者表示。

負(fù)債總額高達(dá)155億

時代周報記者就上述處置虧損資產(chǎn)所得的現(xiàn)金使用問題采訪了長油3董秘辦人士，該人士表示：“目前債務(wù)是長油3所面臨的主要問題，所以清償債務(wù)是上述處置虧損資產(chǎn)所得的現(xiàn)金使用的主要方向。”

從三季報來看，長油3依然資不抵債，其資產(chǎn)總額為127.68億元，負(fù)債總額則高達(dá)155.67億元，生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況均已陷入困境。由于資金持續(xù)緊張，長油3下屬公司船舶租賃費、在建船舶建造款未能及時支付，導(dǎo)致部分船東、船廠退租解約。

11月24日，長油3方面稱，近期，公司陸續(xù)收到部分船東公司和船廠的函。部分船東和船廠以長油3違約為由，要求解除此前簽訂的船舶租賃合同和船舶建造合同。

公告顯示，“十一五”期間，長油3所屬全資子公司長航油運（新加坡）有限公司（以下簡稱“新加坡公司”）通過長期期租方式，從境外船東公司租入10艘VLCC。

在上述10艘VLCC中，有兩艘因未能及時支付租金，在11月3日與船東公司確認(rèn)終止協(xié)議。同時，一艘因新加坡公司連續(xù)虧損，財務(wù)指標(biāo)持續(xù)惡化，觸犯了期租協(xié)議中關(guān)于終止租約的條款，于11月14日與船東公司確認(rèn)終止協(xié)議。而其他7 艘長期期租船舶均已觸犯期租協(xié)議中相關(guān)終止租約的條款，新加坡公司正在與船東公司商談解決辦法。

同樣遭到解約的還有長油3全資子公司長航油運（香港）有限公司下屬全資子公司的光船租購VLCC合同，及其與中國船舶、廣州中船龍穴造船有限公司簽訂2艘《320載重噸原油輪建造合同》。

不過，對于終止合同對今年業(yè)績的影響，長油3方面稱，考慮去年對長期期租VLCC合同確認(rèn)的預(yù)計損失34509萬美元、光船租購船舶及在建船舶計提的減值準(zhǔn)備6457萬美元，預(yù)計終止合同不會產(chǎn)生損失。

牛散豪賭“重新上市”

目前，除上述剝離虧損資產(chǎn)所得現(xiàn)金用以償還債務(wù)以外，長油3還采用以股抵債的方式償還債務(wù)。

根據(jù)其11月4日發(fā)布的重整草案之出資人權(quán)益調(diào)整方案，如果長油3進行破產(chǎn)清算，現(xiàn)有資產(chǎn)在清償各類債權(quán)后已無剩余財產(chǎn)向出資人分配，出資人權(quán)益為零。為挽救長航油運，避免破產(chǎn)清算的風(fēng)險，出資人和債權(quán)人需共同分擔(dān)實現(xiàn)公司重生的成本。

出資人權(quán)益調(diào)整的方式主要包括兩個方面：一是資本公積金轉(zhuǎn)增股票。以長航油運現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增4.8股的比例實施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計轉(zhuǎn)增約162,921.08萬股。

二是全體股東讓渡股票。全體股東按照相應(yīng)比例讓渡其目前持有的長航油運股票，其中第一大股東南京油運讓渡其持股總數(shù)的50%；其他中小股東讓渡其持股總數(shù)的10%；全體股東合計讓渡約108,499.59萬股股票。

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，上述轉(zhuǎn)增及讓渡股票合計271,420.67萬股，將由管理人向債權(quán)人進行分配并根據(jù)重整計劃的規(guī)定進行處置，對于該出資人權(quán)益調(diào)整方案，部分小股東略感不滿，對于他們來說，手中的股票白白讓渡出去了。盡管如此，他們還是對此表示理解，希望重整之后重新上市的長油3能讓他們大賺一筆。

一位長油3的小股東告訴時代周報記者，長油3退市前，他以1.65元的高價重倉買進，就是押寶其重新上市。他表示：“就放個三五年吧，買其他股票還不是一樣虧。”

目前長油3的重整仍在推進中，完整的重整草案也尚未披露。據(jù)金珊向時代周報記者介紹，如果草案披露，之后重整計劃將進入執(zhí)行階段，若執(zhí)行成功，法院會再次作出裁定，屆時長油的重整計劃才算真正完成。“接下來我們會把債務(wù)該清償?shù)那鍍數(shù)?，該處理的處理掉，爭取在今年年底完成重整計劃?rdquo;

盡管重整結(jié)果仍是未知數(shù)，不過早已吸引一大批投資者進駐。相比于一季報，三季報顯示的流通股東中，不乏王東武、蔣炳方、徐翔等“牛散”的身影，豪賭長油3重新上市。

“重新上市肯定是我們的目標(biāo)，不過至少得兩年之后，重整的過程也需要按照實際情況來進行，一步步地推進。”上述長油3董秘辦人士向時代周報記者表示。

目前長油3因重整事宜仍在新三板停止交易，而這也引起了業(yè)內(nèi)人士的反對意見。

“新三板的定位是為高科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)，而不是為A股退市企業(yè)服務(wù)。 既然退市了就該停止交易，不應(yīng)該讓它們有新三板這條出路，這既影響了新三板原本的屬性，也變相地讓退市公司成為‘不死之鳥’。” 程曉明向時代周報記者表示。