見習記者黃斌

本報記者鄧雄鷹北京、上海報道

“有一種踏空叫沒有銀行股”。一句戲言在投資圈瘋傳。而一貫有重倉藍籌股，尤其是銀行股習慣的保險公司，大有“多年媳婦熬成婆”的感覺，這次終于笑到年尾。

11月21日央行宣布降息以來，股市應聲上漲。12月3日，上證指數再度上揚收至2779.53點。金融股全面受益，多只券商、銀行股問鼎漲停板。

21世紀經濟報道記者根據Wind統(tǒng)計的保險公司重倉股數據粗略計算，截至2014年三季度末，保險公司持有439.83億股銀行股。在2014財年即將蓋棺定論前幾日，假定本季各家公司對銀行股持股未作大的調倉（下文所有浮盈之計算均基于同樣假設），此輪股市大漲至少為保險公司帶來浮盈逾百億元。

存量權益配置浮盈搶眼，保險公司資產調配會否向股市一邊倒？多位接受采訪的保險公司投資負責人表示，會配置更多比例的新增保費到股市，但存量資金調配比較謹慎，保險公司講究資產負債管理，大類資產配置為主，而且投資渠道放開之后，保險資金已經不像以前那樣過分依賴股市。

浮盈逾百億好時機

“土豪”安邦又舉牌了。12月2日，民生銀行披露，安邦保險集團及下屬公司持有該行股票首次達到5%。2013年安邦保險舉牌招商銀行的盛景再次上演。目前的態(tài)勢證明，安邦的投資眼光的確“狠且準”。

根據Wind統(tǒng)計，截至2014年三季度末，安邦財險持有招商銀行18.57億股、民生銀行9.16億股，安邦保險集團持有工商銀行5.41億股。目前，招商銀行股價已由9月末的10.39元/股漲至3日的12.65元/股，民生銀行股價由9月末的6.24元/股漲至12月3日的8.22元/股，工商銀行股價由9月末的3.53元/股漲至3日的4.1元/股。假定上述持倉有增無減，幾天連漲之后，安邦至少可產生逾60億元浮盈。

又如平安人壽至三季末持有建設銀行27.35億股，這部分股票在二季度出現了1.6億元的浮虧，經過這幾天的上漲后，建設銀行的收盤價已經由9月30日的4.07/股漲至12月3日的4.94元/股，其浮盈收益有機會達到約23.79億元，不僅完全覆蓋浮虧，還可能獲得逾20億元的超額收益。

三季報所指期間，中國人壽分別持有民生銀行約13.82億股、農業(yè)銀行約12.19億股、工商銀行約3.19億股，同等條件下，是次是其獲得浮盈逾30億元的大好機會。

事實上，重倉藍籌股、銀行股一直是追求穩(wěn)健的保險資金的配置策略。雖然銀行股近幾年一直估值偏低，但穩(wěn)健的財務表現和持續(xù)的股息分紅一直讓保險資金堅守。

平安保險集團首席投資官陳德賢曾表示，看好銀行股為代表的大盤藍籌。他認為，短期來看銀行股波動會對當期利潤產生影響，但其具備中長期投資價值，與保險資金追求長期穩(wěn)定的特性匹配。

一家資產管理公司高管表示，保險投資立足于資產負債管理，大類資產配置為主，如果在權益類資產的配置上提前配置了金融板塊，近期收益一定都不錯。有些長期布局金融板塊的保險公司，這次以金融股啟動的市場上漲為這些公司帶來了巨大的收益。但他不愿透露具體公司名稱。

他認為，銀行股是各行業(yè)中典型的低估值品種，保險業(yè)在當下新國十條政策的引導下，正在走向一個新的發(fā)展階段，因此保險股也具有一定投資價值。

新增保費加倉入市

存量權益配置浮盈搶眼，保險公司資產配置會否向股市一邊倒？

上述高管認為不會出現這樣的情況。他說，行情起來后有公司反應比較快，迅速加倉，但是由于接近年底了，多數公司更注重鎖定收益，因此調倉比較慎重，大規(guī)模加倉的情況不太普遍。

另一位大型壽險公司資管部分析師告訴21世紀經濟報道記者，部分公司的保險資金早在一兩個月前即開始布局股市，因為盡管經濟在放緩，但一系列包括國企改革在內的政府改革措施增強了保險資管機構的信心，經濟朝健康方向發(fā)展的預期亦在增強。

他透露，目前其公司近千億可投資額度中，約有60-70億已在股市中，“都還沒有超過10%，離監(jiān)管機構要求的30%上限還有很大空間，預計未來將有更大比例的保險資金進入股市，在經濟復蘇的預期下，肯定想到權益類市場里分得更大一杯羹”。他說。

“經歷過前幾年的牛市和熊市，保險公司現在更講究資產配置，并不會過分追漲殺跌，這不符合保險資金長線投資的策略，而且投資渠道放開之后，保險資金已經不像以前那樣過分依賴股市。”一家中型資產管理公司投資負責人如是表示，雖然存量資金進行大額調配的空間有限，但新增保費不少的確投向了股市，另外也可以選擇賣出一部分可供出售類債券來提高權益投資倉位，通過波段操作獲取超額收益。

在他看來，股市存在結構性上漲機會，關鍵是選好股。他認為估值低、目前漲幅少的藍籌股仍有上漲空間。但股市大漲幾天后可能會進行回調，目前調倉需謹慎處理。（編輯巫燕玲趙萍）