日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
  • 注冊

    暴漲暴跌下機構(gòu)操盤策略


    來源:鳳凰財經(jīng)綜合

    中金策略王漢鋒:市場巨量大幅下挫可能是“假摔”

    昨天的A股市場讓投資者見識了什么叫波動性,H股市場也跟跌。我們評論如下:

    市場天量巨震:上證指數(shù)收盤跌5.4%,最高漲約2%,最低跌約6%,振幅達8%。全天交易量實現(xiàn)新的天量1.24萬億,23只個股漲停,200只個股跌停,個股和板塊普跌。我們在近日的郵件和報告中提示(參見發(fā)表的《3000點附近的五大策略問題》),近期A股各路資金入市推動市場活躍亢奮,根據(jù)歷史經(jīng)驗,當周度賬戶活躍度超過15%之后,一般表示市場情緒進入非??簥^的區(qū)間,市場的波動將加大。在上上周(11月28日的一周)A股周度賬戶活躍度已經(jīng)達到14.5%,上周估計已經(jīng)超過了15%的水平,表明市場已經(jīng)進入了非??簥^的區(qū)間,在近期的快速上漲之后市場出現(xiàn)昨天這樣的單日巨震,既讓人覺得意外,也屬于情理之中。潛在的原因包括,中登公司的債市新規(guī)打壓情緒,人民幣近日貶值引發(fā)資金外逃的想象,融資余額的暴漲隱含風(fēng)險,等等。

    近期A股市場大幅上漲的意義。我們認為,從策略的角度看,不要簡單把近期市場的暴漲理解得過于平面化。這次A股大幅上漲將促使人們進行一些新的思考。

    第一,會有更多的投資者,包括中國國內(nèi)的和國際的投資者,在這次上漲之后,更加嚴肅地思考市場上漲背后的深層次原因,進而開始考慮中國是不是在發(fā)生與過去四年市場完全不一樣的變化。中國市場持續(xù)四年的低迷讓熊市思維深入人心,延續(xù)對中國悲觀的思維順理成章。但當A股累積出現(xiàn)50%的暴漲,我們就需要思考,如果繼續(xù)保持悲觀,是不是遺漏了某些新的重要變化或者因素。我們相信,中國在過去的兩年內(nèi)已經(jīng)發(fā)生了重大的變化,繼續(xù)延續(xù)過去四年對中國悲觀的邏輯看待中國市場,將逐漸被證明是不全面、不深入的看法。我們從2013年年底開始對中國市場樂觀,就是基于這樣的邏輯。

    第二,股票上漲意識的覺醒。持續(xù)多年的熊市之后的第一次暴漲,喚醒了很多人的牛市記憶;同時,很多90后有了人生的第一個股票賬戶,股市填了新的生力軍。很多人驚喜地發(fā)現(xiàn),股市原來不是只有下跌,還可以上漲,而且可以上漲得很猛。股票上漲意識的覺醒,將使得未來較長時間,會有更多的人愿意參與交易,至少股市的成交量很難很快再回到全市1000億左右的水平。

    第三,大類資產(chǎn)配置的邏輯已經(jīng)得到初步驗證。中國家庭居民資產(chǎn)配置,就跟目前公募基金的行業(yè)配置一樣,非常偏。房地產(chǎn)類資產(chǎn)配置過高,儲蓄存款過高,而股票類資產(chǎn)配置嚴重偏低。一旦有觸發(fā)因素引發(fā)配置的轉(zhuǎn)變,這種力量對股市的影響將是劇烈。這些天投資者關(guān)注得比較多的融資買入的量的暴增,這背后雖然有制度性的不合理性因素,但也反映了在大類資產(chǎn)配置太偏的情況下,一旦情況發(fā)生翻轉(zhuǎn),其變化的劇烈程度將超乎想象。我們在2015年年度策略展望中(10月27日《股債雙?!?已經(jīng)談到中國居民家庭資產(chǎn)配置發(fā)生轉(zhuǎn)變的可能性,這一邏輯也正在實現(xiàn),未來仍將主導(dǎo)大類資產(chǎn)的價格趨勢和資金流向。

    后市如何看?預(yù)計今日的暴跌之后,就像歷次的暴跌一樣,會讓一部分投資者開始彷徨。但我們認為這次大幅下跌可能是“假摔”,短期的調(diào)整可能是在蓄積上漲力量。

    第一,根據(jù)我們近日與投資者溝通,這次上漲多數(shù)人“踏空”,且領(lǐng)漲板塊非常集中。從資金的層面看,這種性質(zhì)的暴漲不具備深厚的基礎(chǔ),難以走得久遠,調(diào)整之后才可能走得更遠。

    第二,由于更多人是在等待市場的下跌,因此可能潛在的調(diào)整幅度也不會深。再加上,這次暴漲之后會促使更多的人嚴肅地思考中國已經(jīng)發(fā)生積極的變化,會有一部分資金開始關(guān)注中國的積極變化。

    第三,即使在大幅上漲之后,A股的整體估值依然不貴,特別是大盤藍籌股。目前滬深300指數(shù)前向12個月的市盈率估值在10倍左右(過去十年均值在13.6倍左右),上證指數(shù)前向12個月的市盈率在11倍左右(過去十年的均值在14.7倍左右),顯示出當前藍籌股依然不貴。

    即使悲觀地看,這次巨震如果是一個中期調(diào)整的開始(如持續(xù)兩個月甚至更長),我們相信潛在的調(diào)整幅度也不會深。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注政策面、改革層面、宏觀層面的催化因素。

    基本面的趨勢如何?不得不承認,A股之前短期急漲更多來自資金驅(qū)動的因素,基本面層次因素并非主因。目前從PMI及進出口數(shù)據(jù)來看,中國經(jīng)濟增速可能依然低迷。近期的降息也并未起到降低融資成本的作用。需要進一步的貨幣政策放松及其他配套政策來實現(xiàn)經(jīng)濟的企穩(wěn)。改革的層面上,各方面的改革依然在持續(xù)推進。這樣的狀況意味著,A股在短期調(diào)整之后如果進一步在資金驅(qū)動下上沖,最終可能還是需要基本面改善來及時配合。

    “大”與“小”的選擇。這次市場盤整之后,可能會有很多投資者會想是不是可以開始重新考慮炒成長股了。我們的觀點依然是偏好低估值藍籌,而對成長股依然偏謹慎。機構(gòu)相對重倉成長股的格局并未改變,底牌被人盡知;目前大部分成長股估值依然缺乏吸引力;高估值中小市值股票未來還將面臨注冊制、退市制度、監(jiān)管趨嚴、新三板等進展的沖擊;未來中國貨幣政策的放松可能還是對低估值藍籌更有利;近期重配成長股的基金凈值滯漲可能會引來基民贖回,這將倒逼成長股的“補跌”。值得注意的是,有一些相對優(yōu)質(zhì)的白馬成長股目前估值相對合理,主要集中在傳統(tǒng)消費和醫(yī)藥領(lǐng)域,這些成長股則值得長期投資者關(guān)注。

    H股將跟隨A股。中港兩地互聯(lián)互通的建立,A股將越來越成為中國市場的主戰(zhàn)場,H股受A股影響的成分將越來越大。海外投資者中對中國延續(xù)過去悲觀思路的投資者比例依然較高,這是H股近期大幅落后A股的原因。雖然近期A股暴漲有資金入市推動的成分,但海外投資者延續(xù)過去四年的悲觀思路看中國,而不注意中國近年的積極變化,這可能是過于悲觀、不夠全面的看法。我們認為H股市場將跟隨a股,金融和周期性等受悲觀預(yù)期壓制較為嚴重的板塊是值得重點關(guān)注的領(lǐng)域。

    大牛市的根基。如前面所說,近期A股市場的暴漲將促使更多的中國投資者嚴肅的思考牛市的可能性。我們從2013年年底開始率先在市場上看多中國(<2014,我們轉(zhuǎn)為樂觀>),主要基于當時市場極低的估值隱含了極度悲觀的預(yù)期,而即將到來的全方面改革可能給中國帶來積極改變,這方面投資者預(yù)期較少。根據(jù)這一邏輯,我們在市場推薦的也是這些已經(jīng)隱含極度悲觀預(yù)期、被市場拋棄的低估值藍籌股,建議投資者關(guān)注”屌絲逆襲“。盡管后來市場上有一些人士也開始看多,但我們與這些看多觀點最大的區(qū)別就在看多的邏輯及推薦的板塊上。到目前為止,我們的觀點已經(jīng)得到初步印證。有更多的人開始采用牛市思維來思考中國。

    那么問題來了,中國大牛市需要具備哪些條件?

    我們認為,當前中國要產(chǎn)生持續(xù)大牛市至少需要具備以下前提:

    第一:對增長周期及房地產(chǎn)等極度悲觀預(yù)期的修正;

    第二:持續(xù)的全面改革的落實,構(gòu)筑中國經(jīng)濟可持續(xù)增長的制度框架;

    第三:市場制度的改革,包括注冊制、退市制度、社會保障制度等金融市場制度建設(shè)引導(dǎo)風(fēng)險合理定價以及資金配置。

    應(yīng)該說,中國在這些方面面臨不少挑戰(zhàn),但近年已經(jīng)取得一些積極進展,顯示出持續(xù)改進的端倪。需要持續(xù)關(guān)注這些方面的進一步進展是否能夠達到預(yù)期。

    廣發(fā)基金朱平:投資跟著主題走互聯(lián)網(wǎng)等板塊長期收益更高

    12月9日,市場上升3000點未果,出現(xiàn)大暴跌走勢,“?;仡^時話思量”,投資者該選擇什么樣的投資策略呢?廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平日前做客央視財經(jīng)頻道《市場分析室》時提到,投資要跟著政府導(dǎo)向走,跟著資金流向走。

    廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平:這是一個慢牛市,也許還要走七八年,在牛市氛圍下,明年的機會不是單一的,業(yè)績永遠是王道,不管大盤還是小盤,如果明年有非常好的業(yè)績增長,都會有比較好的表現(xiàn)機會。

    投資是跟著主題走,也就是說大家要跟著政府導(dǎo)向走,跟著資金流向走,長期收益更高的應(yīng)該是政府鼓勵的行業(yè),比如互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、高端制造、新能源,每一年都有短期的主題。

    相關(guān)專題:A股“風(fēng)口飛豬”

    [責(zé)任編輯:yufang]

    免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

    預(yù)期年化利率

    最高13%

    鳳凰金融-安全理財

    鳳凰點評:
    鳳凰集團旗下公司,輕松理財。

    近一年

    13.92%

    混合型-華安逆向策略

    鳳凰點評:
    業(yè)績長期領(lǐng)先,投資尖端行業(yè)。

    鳳凰財經(jīng)官方微信

    0
    鳳凰新聞 天天有料
    分享到:
    伊人大杳焦在线| 免费特级黄毛片| 成人片99久久精品国产桃花岛| 亚洲一区二区三区一站| 国内揄拍国内精品人妻久久| 人禽交 欧美 网站| 国产喷水福利在线视频| 免费无码黄网站在线观看| 人妻中文字幕一区二区视频| 亚洲人成影院在线无码按摩店| 久久久久亚洲精品天堂| 2022精品久久久久久中文字幕| 成人高清在线播放视频| 狼狼综合久久久久综合网| 亚洲av无码成人精品区在线观看| 国产成人综合亚洲av| 国产成人一区二区三区影院| 亚洲字幕av一区二区三区四区| a级毛片免费观看视频| 男女发生关系视频网站| 日本一道本加勒比东京热| 国产在线无码精品无码| 女厕厕露p撒尿八个少妇| 亚洲综合网站精品一区二区 | 中文字幕av素人专区| 亚洲综合av永久无码精品一区二区 | 国产黑丝美女办公室激情啪啪 | 精品国产自产久久久| 亚洲中文字幕高清视频| 国产在线视频一区二区天美蜜桃| 男人添女人下部高潮全视频| 日韩中文字幕一区二区高清| 精品婷婷国产综合久久| 欧美激情一区二区三区| 欧美在线视频免费观看| 亚洲第一页综合av免费在线观看| 中文字幕亚洲乱码成熟女1区| 300部国产真实乱| 99久久国语露脸国产精品| 亚洲不卡在线免费视频| 亚洲国产午夜精品理论片在线播放|