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證券時報記者羅峰

“港股通開通后對港股市場沒明顯作用，港股通成長的道路還很長。香港市場原本期望的場景，暫時是落空了。”香港一家證券公司高管對證券時報記者說，相比同期A股的牛市，港股大盤明顯弱勢，這顯示了市場資金的整體偏好。

這位港資券商高管在港股通開通時，曾樂觀預期隨著內(nèi)地投資者越來越熟悉港股市場，港股通會慢慢火爆起來，但這個局面一直未能出現(xiàn)。

平安證券深圳一家營業(yè)部人士稱，港股通開通之初，符合資格的客戶詢問的人數(shù)還不少?，F(xiàn)在隨著A股行情火爆，已經(jīng)開通港股通的客戶也很少有人去留意港股通了，大家的精力都放在A股投資上。

內(nèi)地資金最愛H股

上交所數(shù)據(jù)顯示，港股通總額度2500億元，截至12月10日還剩2424億元，19個交易日使用不到100億元。

香港每天公布港股通的前十大成交股票名單，是滬港市場互聯(lián)互通的重要觀察窗口，內(nèi)地資金的風險偏好、投資偏好、交易風格在此顯露無疑。

與交易上億元才能登上滬股通前十大成交股票榜不同，港股通第一大成交股票往往也只有數(shù)千萬港元的成交額，僅極少數(shù)熱門藍籌股會出現(xiàn)過億的交易，個股上榜的門檻一般只需2000萬港元的交易額，這是滬港通“南冷北熱”的具體景象。

A股火什么，港股通買得最多的，就是什么。這段時間A股主流品種是金融股，受此影響，港股通各日上榜的十大股票中金融股逐漸發(fā)展到占據(jù)著半數(shù)席位。

從本月情況看，12月1日成交前十大股票是百花齊放，各行業(yè)都有體現(xiàn)。石油石化行業(yè)居多，僅有一只金融股，內(nèi)地買盤前三名為中海油田服務(wù)、金鷹商貿(mào)集團、中國石化，其他股票有養(yǎng)殖乳牛的現(xiàn)代牧業(yè)、建材房地產(chǎn)行業(yè)的金隅股份、互聯(lián)網(wǎng)的騰訊控股、有色金屬行業(yè)的洛陽鉬業(yè)、金融業(yè)的光大銀行、能源業(yè)的中國石油、運輸業(yè)的中國遠洋。

本周的情況則更為突出，金融行業(yè)占比明顯較其他行業(yè)多。12月10日成交前十大股票中金融股占五席：兩只券商股、兩只銀行股、一只保險股，前三名是漢能薄膜發(fā)電、海通證券、中信證券；12月9日成交前十大股票中金融股占五席：兩只券商股、兩只銀行股、一只保險股，前三名是海通證券、新華保險、漢能薄膜發(fā)電；12月8日成交前十大股票中金融股占四席：兩只券商股、一只銀行股、一只保險股，前三名為海通證券、中信證券、漢能薄膜發(fā)電。

原本香港市場預期的主流品種，除了H股外，僅有騰訊控股等少數(shù)內(nèi)地高識別度的個股出現(xiàn)過滬股通買盤，絕大部分其他品種遇冷，無人觸及。特別是香港市場的藍籌股匯豐控股、香港交易所等金融行業(yè)巨頭，長江實業(yè)、新鴻基、九龍倉等香港本地房地產(chǎn)股，以及香港市場獨具特色的澳門博彩股銀河娛樂、澳博控股等，港股通上的內(nèi)地資金似乎沒有興趣。上榜門檻只要1000多萬元的港股通十大成交股票名單上，從來沒有出現(xiàn)過這些股票的名字。

盯住A股炒H股

從滬港通上線后的整體交易情況看，H股成為內(nèi)地資金南下最主要的買入對象。業(yè)內(nèi)人士稱，主要原因是H股與A股為同一家公司，內(nèi)地投資者在熟悉A股的情況下自認不需要做太多額外的功課，更大的原因則是投資H股便于把A股的炒作邏輯移植到H股。

A股強，港股弱，港股通追逐熱點的部分資金采取了盯住A股炒H股的戰(zhàn)略——最直接的模式，是在香港市場追進A股已漲停強勢股對應(yīng)的H股。

從港交所數(shù)據(jù)可見，港股通的資金放量交易的個股，都是A股同期大漲的品種，最典型的當屬券商股等。海通證券A股12月5日漲停，當日內(nèi)地投資者通過港股通投入4.6億港元（折合3.67億元人民幣）買進對應(yīng)的H股——這一數(shù)額對于港股通而言相當巨大，超過大部分交易日的實際使用總額，本月1日、2日的港股通使用額度均未超過3億元人民幣。這種風格也促使12月5日港股通使用額度達到之前罕見的15億元人民幣，與當日滬股通使用額度差別不像往日那么懸殊。

海通證券H股12月5日大漲12%收于19.18港元，但收出陰線，盤中一度漲至21%。下一個交易日，即12月8日海通證券H股大漲16%，并蟬聯(lián)港股通第一大成交股，港股通流進1.1億港元，賣出5700余萬港元，繼續(xù)凈流入；12月9日，其繼續(xù)雄踞港股通第一大成交股，買入額為1.9億港元，賣出額約1.5億港元，繼續(xù)凈流入，股價沖高后收盤下跌近12%；12月10日，海通證券H股滑落為港股通第二大成交股，買入額為4900余萬港元，賣出額為4600余萬港元，小額凈流入，股價漲2%；12月11日海通證券H股大跌8%，再度位列港股通第二大成交股，買進6700余萬港元，賣出2000余萬港元，繼續(xù)凈流入。

從操作成本上看，本月11日海通證券H股收于18.32港元，低于本月5日的收盤價19.18港元。不過，當日入場的內(nèi)地資金都有兌現(xiàn)浮盈的機會，本月8日起入場持股至今的資金則全線被套。從資金脈絡(luò)上看，本月5日起，滬股通累計流入海通證券H股7.8億港元，流出3.5億港元，可初略估算有4億多港元暫時被套。

從目前情況看，金融、能源股是“盯住A股炒H股”策略的主要實施對象。

T+0試驗田

由于香港市場實行T+0當日回轉(zhuǎn)交易制度，這對偏好短線的內(nèi)地投資者來說是一個試驗田，數(shù)據(jù)也從側(cè)面顯示了與A股、與滬股通不同的格局。

在活躍及熱門板塊上，內(nèi)地資金的短線進出模式較為清晰。港交所信息顯示，12月8日，內(nèi)地資金通過港股通買入中信證券3500余萬港元，同日賣出該股3200余萬港元。該股是當日港股通第二大成交個股，買賣數(shù)量較為相近。

分析人士表示，不能判斷當日買入的內(nèi)地資金會在當日賣出，但從連日的上榜交易看，一些內(nèi)地活躍資金持股僅一兩日，甚至當日買入后即掛高點賣出都是常態(tài)。由于港股沒有漲跌幅限制，在重大催化劑出來時，往往是面對利好就當日大漲一步到位，利空則當日大跌一步到位，達到獲利目標的投資者當日賣出也是一個不錯的策略。

港股通標的股區(qū)間漲幅前十名

證券代碼證券簡稱收盤價（12月10日） 2014年11月17日所屬行業(yè)

至12月10日漲跌幅

0566.HK 漢能薄膜發(fā)電2.62 48.02 信息技術(shù)

6030.HK 中信證券29.20 44.55 金融

6837.HK 海通證券20.00 38.89 金融

2318.HK 中國平安73.10 20.23 金融

0165.HK 中國光大控股19.38 19.19 金融

0656.HK 復星國際10.54 17.63 材料

2628.HK 中國人壽27.15 17.53 金融

1800.HK 中國交通建設(shè)8.20 17.14 工業(yè)

1109.HK 華潤置地20.00 15.61 金融

1186.HK 中國鐵建9.44 14.84 工業(yè)

港股通標的股區(qū)間跌幅前十名

證券代碼證券簡稱收盤價（12月10日） 2014年11月17日所屬行業(yè)

至12月10日漲跌幅

1066.HK 威高股份6.24 -28.76 醫(yī)療保健

0553.HK 南京熊貓電子股份6.40 -26.27 信息技術(shù)

1117.HK 現(xiàn)代牧業(yè)2.21 -25.59 日常消費

1680.HK 澳門勵駿3.00 -24.05 可選消費

1128.HK 永利澳門22.05 -22.63 可選消費

0135.HK 昆侖能源7.18 -21.19 能源

0288.HK 萬洲國際4.15 -19.57 日常消費

1099.HK 國藥控股27.70 -18.77 醫(yī)療保健

1619.HK 天合化工1.26 -18.71 材料

3899.HK 中集安瑞科6.46 -18.64 工業(yè)

（數(shù)據(jù)來源:Wind資訊羅峰/制表）