看好銀行股和國(guó)企改革概念投資機(jī)會(huì)

⊙記者黃蕾○編輯劍鳴

和今年人氣爆棚的券商年度策略會(huì)相比，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資策略會(huì)依舊秘而不宣。上海證券報(bào)昨日從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)紛紛于近期或?qū)⒂诮谡匍_(kāi)投資策略閉門會(huì)，定調(diào)明年投資戰(zhàn)略。目前他們的初步判斷是：在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無(wú)顯著變壞、市場(chǎng)利率持續(xù)下行不變的前提下，大盤有望繼續(xù)攀升。

“我們對(duì)明年權(quán)益?zhèn)}位區(qū)間的設(shè)定，應(yīng)該會(huì)在今年8%至10%的基礎(chǔ)上有所抬升，但總體上不會(huì)超過(guò)15%。”一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股票投資經(jīng)理私下告訴記者，這是他們?cè)趯?duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、企業(yè)盈利預(yù)期等方面判斷后做出的決定。

涉及具體看好的板塊時(shí)，各主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間分歧盡顯。如有的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈看好房地產(chǎn)板塊，認(rèn)為漲幅還有一定空間，明確表示明年會(huì)超配地產(chǎn)股；但有的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍心有余悸，懼怕這一易受國(guó)家政策影響的板塊，坦言可能會(huì)做一些波段操作，但不敢配置太多。

不過(guò)，對(duì)于繼續(xù)持有、甚至進(jìn)一步增持銀行股，主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)近乎達(dá)成了共識(shí)。盡管不良資產(chǎn)率上升仍困擾著銀行，但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為這些問(wèn)題會(huì)得到逐步解決，銀行的利潤(rùn)總體上還會(huì)增長(zhǎng)，只是增速可能會(huì)放緩。其實(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看中銀行股的主要原因在于它的高分紅，分紅率甚至比優(yōu)先股還要具備吸引力。從近期安邦保險(xiǎn)相繼追漲民生銀行、招商銀行，泰康人壽降息后猛買銀行股等信息上，便可窺銀行股之魅力。

除看好銀行股之外，深挖國(guó)企改革概念的投資機(jī)會(huì)，也是今年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在內(nèi)部會(huì)議上被重點(diǎn)提及的。但多位保險(xiǎn)資管投資經(jīng)理強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“要挖掘那些真正有‘內(nèi)容’的國(guó)資國(guó)企概念股。比如，上海、廣東、天津、湖南、貴州等國(guó)企質(zhì)量較好的地區(qū)，國(guó)資改革的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)多一些。”

在國(guó)資改革的具體板塊上，有保險(xiǎn)資管人士透露說(shuō)，可重點(diǎn)關(guān)注兼具資產(chǎn)注入重組概念及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的機(jī)場(chǎng)、醫(yī)藥等板塊。“在眾多的行業(yè)中，機(jī)場(chǎng)與醫(yī)藥一直以來(lái)都保持著10%和20%的復(fù)合增長(zhǎng)率，具有較高的確定性，預(yù)計(jì)醫(yī)藥板塊的優(yōu)質(zhì)公司，未來(lái)的PE中樞可能達(dá)到60至80倍；機(jī)場(chǎng)龍頭股的PE中樞則可達(dá)到30至40倍。”

值得一提的是，對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板股票，多數(shù)主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示將暫且回避。一來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)屬于長(zhǎng)期資金，資金量較大，從配置屬性這一點(diǎn)來(lái)看，并不適合小盤股；二來(lái)，他們預(yù)計(jì)，圍繞資本市場(chǎng)的內(nèi)幕交易嚴(yán)打行動(dòng)或?qū)⒀永m(xù)，在監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)下，長(zhǎng)線來(lái)看，策略上還是“安全至上”為宜。

一輪采訪下來(lái)可以發(fā)現(xiàn)，總體而言，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于明年的市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。就上證指數(shù)具體點(diǎn)位，有激進(jìn)派保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看高至4000點(diǎn)，內(nèi)部定調(diào)已然是一幅“牛市已經(jīng)來(lái)了”的自信滿滿和蓄勢(shì)待發(fā)。但也有保守的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，明年的行情是寬幅震蕩走勢(shì)，至少在2900點(diǎn)至3400點(diǎn)這個(gè)區(qū)間，可能會(huì)上下折騰一段時(shí)間。

相比以往，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)格外關(guān)注明年港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，這主要是源于滬港通的啟動(dòng)。雖然，目前保監(jiān)會(huì)尚未發(fā)布具體指引，但保險(xiǎn)資管業(yè)人士預(yù)計(jì)，保險(xiǎn)資金參與滬港通的政策開(kāi)閘之日不會(huì)太遠(yuǎn)。相對(duì)而言，保險(xiǎn)資金對(duì)H股的成長(zhǎng)股更感興趣，尤其是A股市場(chǎng)的稀缺性品種。

在一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看來(lái)，無(wú)論是價(jià)值面還是技術(shù)面，未來(lái)一段時(shí)間，港股上行的基礎(chǔ)都比較牢固。他們預(yù)計(jì)，從今年年底到明年一季度末，港股可能會(huì)發(fā)生一輪上攻。“而在未來(lái)兩三年之內(nèi)，H股的成長(zhǎng)股都是介入的好時(shí)機(jī)。”