目前新三板掛牌公司已接近1500家，明年1月之前在審的700家公司也將全部掛牌。風(fēng)投機(jī)構(gòu)該如何在眾多的新三板企業(yè)中淘金呢？澳銀資本董事長(zhǎng)熊鋼在做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)（cy.stcn.com）新三板論壇中認(rèn)為，新三板掛牌數(shù)量急劇增加，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)自己的估值脫離它的內(nèi)在價(jià)值；未來(lái)看好生物醫(yī)療和健康等三大投資領(lǐng)域。

財(cái)苑網(wǎng)友：你對(duì)新三板市場(chǎng)的現(xiàn)狀怎么評(píng)價(jià)？

熊鋼：首先，新三板市場(chǎng)的發(fā)展方向是正確的，一個(gè)高質(zhì)量的柜臺(tái)市場(chǎng)本身就是多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)必要元素。其次，中國(guó)民間聚集了巨量的財(cái)富，有投資的資源和熱情，這個(gè)市場(chǎng)不缺投資人。最后，市場(chǎng)的成熟有它自身的邏輯和時(shí)間，未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走，關(guān)鍵在于市場(chǎng)機(jī)制的健康發(fā)展。

財(cái)苑網(wǎng)友：你對(duì)新三板的掛牌公司整體質(zhì)量如何看？

熊鋼：對(duì)目前新三板掛牌公司的整體質(zhì)量很難做出一個(gè)量化判斷，但從它的流動(dòng)性來(lái)看，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)它的質(zhì)量還是持謹(jǐn)慎態(tài)度的。

財(cái)苑網(wǎng)友：新三板的風(fēng)險(xiǎn)主要有哪些？

熊鋼：目前新三板市場(chǎng)還是個(gè)介乎于主板和非公開(kāi)市場(chǎng)的一個(gè)夾層市場(chǎng)，它存在兩個(gè)重要的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：一、沒(méi)有形成一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的估值體系；二、市場(chǎng)流動(dòng)性的不確定性因素。

財(cái)苑網(wǎng)友：新三板公司盡管估值相對(duì)較低，但是信披并不完善，投資者應(yīng)該如何降低投資的風(fēng)險(xiǎn)呢？

熊鋼：信息披露機(jī)制是市場(chǎng)的基石之一，信披不完善也是目前新三板市場(chǎng)的重要缺陷之一，或者是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之一。面對(duì)存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又有系統(tǒng)機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，投資者最好的策略就是密切關(guān)注，謹(jǐn)慎參與。

財(cái)苑網(wǎng)友：澳銀主要的投資方向或者說(shuō)看好的行業(yè)有哪些？

熊鋼：澳銀主要的投資方向有三方面：1、生物醫(yī)療和健康；2、TMT與創(chuàng)意、硬件科技；3、清潔技術(shù)這三大投資領(lǐng)域。

財(cái)苑網(wǎng)友：今年風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要投資的行業(yè)是哪些？明年投資的熱點(diǎn)會(huì)是啥呢？

熊鋼：今年投資的熱點(diǎn)有幾個(gè)：第一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)，主要的熱點(diǎn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融。第二個(gè)是文化創(chuàng)意類，游戲、電影電視制作類以及其他的文化類周邊產(chǎn)品。第三個(gè)是生物醫(yī)學(xué)，主要集中在生命科技，像基因、血液、癌癥治療等，相比前兩種來(lái)講，技術(shù)含量更高，也是大家關(guān)注的熱點(diǎn)之一。

財(cái)苑網(wǎng)友：新三板上的企業(yè)未來(lái)轉(zhuǎn)入主板的可能性有多大？如何尋找這類公司？

熊鋼：首先是要看轉(zhuǎn)板的本質(zhì)是什么，在我們看來(lái)就是套利，通過(guò)兩個(gè)市場(chǎng)的不同價(jià)格來(lái)套利。對(duì)企業(yè)來(lái)講，是通過(guò)轉(zhuǎn)板來(lái)獲得更好的融資渠道和融資效果；對(duì)投資者來(lái)講，還是通過(guò)不同市場(chǎng)的價(jià)格套利，套利目的也好融資目的也好，主要還是應(yīng)基于企業(yè)的當(dāng)期價(jià)值和未來(lái)價(jià)值。具體來(lái)講，要實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)板，企業(yè)必須有足夠好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)以及未來(lái)的成長(zhǎng)空間。如果是以轉(zhuǎn)板為目的，我們會(huì)選擇上面提到的三個(gè)新興領(lǐng)域中有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

（黃劍波 整理）

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