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    申銀萬國:期權(quán)推出的四大影響及五大投資策略


    來源:鳳凰財經(jīng)

    鳳凰財經(jīng)訊 證監(jiān)會正式公布《股票期權(quán)交易試點管理辦法》及《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》配套規(guī)則,自公布之日起執(zhí)行。同時,證監(jiān)會正式批準(zhǔn)上交所開展股票期權(quán)交易試點,試點產(chǎn)品為上證50ETF期權(quán),正式上市的交易日為2015年2月9日,屆時,A股將正式邁入期權(quán)時代。

    申銀萬國2014年中旬曾發(fā)布一份研報,詳細(xì)闡述了期權(quán)推出的四大影響及五大投資策略,主要觀點為:

    結(jié)論:隨著未來指數(shù)類期權(quán)推出,期權(quán)使得投資策略分布光譜從線向平面向立體拓展,投資者可以更精確地表達(dá)自己對市場看法。結(jié)合期權(quán)策略,投資者在標(biāo)的買賣、倉位調(diào)整、流動性管理、風(fēng)險管理等方面可以做得更好。

    原因及邏輯:(一)期權(quán)推出,股市反向運行機(jī)制得以建立,主動投資面臨四大影響:(1)負(fù)面信息更多,多空信息更均衡,傳播更迅速;(2)資金流向期權(quán)及標(biāo)的分流;(3)股市運行更復(fù)雜多變,不確定性增加;(4)主動投資經(jīng)受更大考驗,量化及對沖迎來發(fā)展機(jī)遇,投資者多元化進(jìn)程加速到來。期權(quán)推出,各類機(jī)構(gòu)高端競爭將拉開序幕,投資策略分布光譜從線向平面向立體拓展;(二)主動投資五大期權(quán)策略:(1)結(jié)合現(xiàn)貨的多頭策略;(2)結(jié)合現(xiàn)貨的風(fēng)險可控的期權(quán)空頭策略;(3)期貨空頭復(fù)制策略;(4)改善流動性策略;(5)風(fēng)險管理策略。

    有別于大眾的認(rèn)識:(1)未來指數(shù)類期權(quán)先推,股票期權(quán)推出尚需較長時日;(2)期權(quán)推出初期期權(quán)易高估,期權(quán)空頭策略有優(yōu)勢;(3)股指期權(quán)和ETF期權(quán)由于在擔(dān)保品、交割方式、合約面值等方面存在差異,投資者需根據(jù)策略差異具體選擇。

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    [責(zé)任編輯:heying]

    標(biāo)簽:投資策略 股指期權(quán) 申銀萬國

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