全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰

3月3日，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰在接受中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，目前注冊(cè)制方案還沒(méi)有確定，IPO審核放在交易所是幾種方案之一，不過(guò)是目前的主流方案。注冊(cè)制改革重要內(nèi)容之一是建立差異化上市條件，交易所內(nèi)部要進(jìn)行分層，上交所要建立自己的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板。衍生品也是上交所未來(lái)要重點(diǎn)發(fā)展的品種，股票期權(quán)會(huì)繼續(xù)發(fā)展和擴(kuò)容，但新品種推出時(shí)間不確定。

交易所內(nèi)部要進(jìn)行分層

桂敏杰表示，對(duì)股票發(fā)行注冊(cè)制今年推出比較樂(lè)觀。注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)的一件大事，目前上交所在進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作。一是參與規(guī)則制定，從交易所層面參與方案設(shè)計(jì)；二是進(jìn)行人員儲(chǔ)備，搭建合適的架構(gòu)適應(yīng)注冊(cè)制帶來(lái)的變化；三是加強(qiáng)宣傳教育和培訓(xùn)方面的工作，不僅是投資者教育工作，還有發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)角色調(diào)整的宣傳和培訓(xùn)工作。

桂敏杰說(shuō)：“注冊(cè)制落地當(dāng)然越快越好，要解決的問(wèn)題就是法律依據(jù)。目前，證券法規(guī)定的證券公開(kāi)發(fā)行制度為核準(zhǔn)制，而要改革為注冊(cè)制，就必須先修訂證券法相關(guān)條款。兩會(huì)后證券法修訂草案會(huì)提交人大審議，預(yù)計(jì)今年內(nèi)應(yīng)可完成修訂。”

在談及多層次資本市場(chǎng)時(shí)，桂敏杰表示，注冊(cè)制改革重要內(nèi)容之一是建立差異化上市條件，不再是統(tǒng)一的上市標(biāo)準(zhǔn)，交易所內(nèi)部要進(jìn)行分層，上交所要建立自己的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板。多層次資本市場(chǎng)是跟我國(guó)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)聯(lián)的，不同的企業(yè)發(fā)展水平和發(fā)展階段不同，需要不同層次的資本市場(chǎng)進(jìn)行支持。多層次資本市場(chǎng)是個(gè)體系，不同層次市場(chǎng)之間并非有清晰的界限，之間會(huì)有聯(lián)系和交叉。

建立分類信息披露機(jī)制

上交所自推出信息披露“直通車(chē)”后，上市公司85%的信息披露是通過(guò)直通車(chē)。“上交所正在做的一項(xiàng)重要工作就是分行業(yè)披露，這是趨勢(shì)和方向。”桂敏杰對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者解釋，過(guò)去把不同行業(yè)公司放在同一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行披露，投資者看不出公司之間的區(qū)別。比如，石化業(yè)和IT業(yè)上市公司在信息內(nèi)容上不一樣，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行披露就看不出差異。分行業(yè)后，對(duì)具有行業(yè)特殊性的內(nèi)容可額外提出一些披露要求，投資者可更真實(shí)地了解這家公司。

桂敏杰表示，上交所將建立分類信息披露機(jī)制，一些風(fēng)險(xiǎn)偏高、屬于監(jiān)管重點(diǎn)的公司要另設(shè)披露標(biāo)準(zhǔn)，比如ST股、*ST股。對(duì)市場(chǎng)關(guān)注程度比較高、市場(chǎng)質(zhì)疑聲比較多的公司會(huì)加強(qiáng)信息披露的要求。

衍生品是未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展品種

對(duì)于股票期權(quán)會(huì)否繼續(xù)擴(kuò)容的問(wèn)題，桂敏杰表示，目前上證50ETF期權(quán)只是試點(diǎn)，未來(lái)股票期權(quán)發(fā)展和擴(kuò)容是肯定的，但時(shí)間尚不確定。50ETF期權(quán)剛推出不久，需繼續(xù)觀察，來(lái)檢驗(yàn)交易制度、規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，衍生品是上交所未來(lái)要重點(diǎn)發(fā)展的品種。待產(chǎn)品本身完善、配套措施出臺(tái)，條件成熟后會(huì)推出新的期權(quán)品種，做大做強(qiáng)衍生品市場(chǎng)。

對(duì)于退市制度，桂敏杰表示，去年上交所已很?chē)?yán)格地執(zhí)行退市制度，今年會(huì)繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行。針對(duì)市場(chǎng)上對(duì)主動(dòng)退市再上市機(jī)制被濫用的擔(dān)憂，桂敏杰說(shuō)，有些公司選擇退市確實(shí)有經(jīng)濟(jì)上的原因，不愿意再當(dāng)公眾公司，想私有化，還有一些是市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)周期的原因。其實(shí)，退市本身不是很簡(jiǎn)單的事情，再上市時(shí)間成本比較高。

滬港通運(yùn)行良好

桂敏杰對(duì)滬港通目前的運(yùn)行效果評(píng)價(jià)是“挺好”。“新制度開(kāi)通時(shí)，會(huì)有循序漸進(jìn)的過(guò)程。外資進(jìn)入中國(guó)時(shí)會(huì)評(píng)估我們的制度、法律和其他方面的風(fēng)險(xiǎn)。”桂敏杰表示，兩地交易所的期望是通過(guò)滬港通形成一種常態(tài)。事實(shí)上，在四個(gè)月時(shí)間里，已有近1000億元資金通過(guò)滬港通進(jìn)入滬市。

桂敏杰介紹，除港交所，上交所跟其他交易所一直在接觸中。不同的交易所之間的合作方式不一樣，有的可以通過(guò)滬港通這種模式，有的可以用別的模式開(kāi)展，產(chǎn)品互掛這類跨境合作早已有，還有跨境產(chǎn)品、人員交往、技術(shù)合作等。

全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰接受記者采訪。本報(bào)記者車(chē)亮攝