周小川表態(tài)“資金炒股也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)” 分析稱這有利于A股短線繼續(xù)反彈

編者按

昨日，央行行長(zhǎng)周小川在相關(guān)記者會(huì)上表態(tài)稱，資金進(jìn)入股市也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融活動(dòng)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

分析認(rèn)為，周小川的邏輯是資金流動(dòng)起來(lái)就有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不管是進(jìn)入股市還是別的地方。目前看來(lái)，剛剛公布的2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論是新增信貸還是社會(huì)融資總額都大超預(yù)期，隨著去年11月和今年年初的兩次降息，銀行的流動(dòng)性寬裕，銀行資金正在加快向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放。

值得注意的是，根據(jù)本報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，過(guò)去十年間，A股向?qū)嶓w企業(yè)輸血資金高達(dá)5.5萬(wàn)億元，撐起了上市公司巨量并購(gòu)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

另一方面，雖然周小川并沒(méi)有直接鼓勵(lì)資金進(jìn)入股市，但也緩解了市場(chǎng)此前對(duì)資金流入股市而引發(fā)高層監(jiān)管的擔(dān)憂。分析認(rèn)為，這將為A股營(yíng)造寬松的氛圍，利好A股短線繼續(xù)反彈。

文/表廣州日?qǐng)?bào)記者張忠安、李婧暄

（除署名外）

資料圖片：新華社

昨日，央行行長(zhǎng)周小川表示，資金進(jìn)入股市也支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融活動(dòng)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

周小川表示，股票市場(chǎng)有大量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)，從石油、化工到建筑、基建、農(nóng)業(yè)、食品工業(yè)。從股票發(fā)行角度，多數(shù)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)來(lái)融資，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展。股票市場(chǎng)和金融市場(chǎng)中其他的環(huán)節(jié)確有一些金融交易有可能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是一種純粹的投機(jī)炒作的做法，但是不能一概而論，好像去了股市就是不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

高層持續(xù)為A股“寬心”

預(yù)計(jì)市場(chǎng)未來(lái)繼續(xù)慢牛

民生證券分析認(rèn)為，周小川否認(rèn)了資金進(jìn)股市就是不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的看法，肯定了貨幣政策與金融市場(chǎng)交易量的關(guān)系。估計(jì)只要是不出現(xiàn)11月高杠桿式的推動(dòng)，貨幣政策會(huì)保持寬松繼續(xù)支持股市，預(yù)計(jì)市場(chǎng)未來(lái)繼續(xù)慢牛。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，未來(lái)，如何想方設(shè)法引導(dǎo)資金回歸實(shí)業(yè)應(yīng)是重點(diǎn)。而昨日公布的相關(guān)信貸數(shù)據(jù)也顯示，銀行的流動(dòng)性寬裕，銀行資金正在加快向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放。

另一方面，雖然周小川并沒(méi)有直接鼓勵(lì)資金進(jìn)入股市，但也緩解了市場(chǎng)此前對(duì)資金流入股市而引發(fā)高層監(jiān)管的擔(dān)憂。

此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前股市杠桿水平和融資風(fēng)險(xiǎn)整體可控，不認(rèn)為監(jiān)管部門對(duì)于杠桿的態(tài)度是在收緊。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)也加強(qiáng)對(duì)傘形信托的監(jiān)管。這被市場(chǎng)解讀為是監(jiān)管對(duì)股市資金的去“杠桿化。”

有分析認(rèn)為，這一系列表態(tài)和動(dòng)作將為A股營(yíng)造寬松的氛圍，利好A股短線繼續(xù)反彈。

股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)

現(xiàn)良性互動(dòng)

“雖然A股市值超過(guò)30萬(wàn)億元，但直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要是IPO首發(fā)、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股等融資。”廣州一位券商分析師對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示。

3月13日，天馬股份因籌劃非公開(kāi)增發(fā)股票事項(xiàng)繼續(xù)停牌，12日老白干酒定向增發(fā)獲河北國(guó)資委批復(fù)。同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，今年以來(lái)累計(jì)有至少110家公司發(fā)布的定向增發(fā)再融資公告，合計(jì)融資規(guī)模達(dá)1360.06億元。同期還有70多家公司IPO上市，獲得480億元的市場(chǎng)資金。此外，還有中天城投、中國(guó)建筑、晨鳴紙業(yè)等發(fā)行約1015億元的優(yōu)先股。

在過(guò)去十年里，A股通過(guò)首發(fā)、增發(fā)、配股等向?qū)嶓w企業(yè)輸入的資金達(dá)5.5萬(wàn)億元。其中，2010年上證指數(shù)下跌14.31%，而當(dāng)年的股市融資額累計(jì)為10076.18億元（含發(fā)行費(fèi)用），創(chuàng)下歷史新高。2011年A股下跌21.68%，但各類股權(quán)融資額卻達(dá)7000多億元。

“特別是2013年以來(lái)，如沒(méi)有股市再融資，很多上市公司的并購(gòu)擴(kuò)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)是沒(méi)有辦法做的。銀行貸款不好拿，其他金融機(jī)構(gòu)成本高。”上述券商分析師表示。

數(shù)據(jù)顯示，2013年以來(lái)A股并購(gòu)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，多數(shù)是以“定增+并購(gòu)”的方式進(jìn)行。上市公司可以不掏分文現(xiàn)金，直接通過(guò)A股定增解決巨額的資金需求。

因此，股市行情好了，市場(chǎng)樂(lè)意上市公司IPO或再融資，使得股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)良性互動(dòng)，也使得資本市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

新聞鏈接：

2月新增人民幣貸款1.02萬(wàn)億元

大超預(yù)期背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

五一前

降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫

廣州日?qǐng)?bào)訊（記者李婧暄）昨日央行發(fā)布2月金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月新增人民幣貸款大增1.02萬(wàn)億元，大超預(yù)期的7500億元，當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模為1.35萬(wàn)億元，預(yù)期為1萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)還顯示，M2增速回升到12.5%，為去年11月以來(lái)的新高，若M2增速能保持回升勢(shì)頭，則預(yù)示2季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)出現(xiàn)企穩(wěn)。

預(yù)計(jì)年內(nèi)還有2~3次降準(zhǔn)

分析認(rèn)為，信貸與融資數(shù)據(jù)自年初起就好于預(yù)期，但這與同期實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成背離，可能的原因包括春節(jié)因素，導(dǎo)致資金尚未投放給實(shí)際項(xiàng)目，若投放延遲，那么融資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能在3月份會(huì)有所體現(xiàn)；由于非對(duì)稱降息帶來(lái)的息差收窄，銀行完成利潤(rùn)指標(biāo)的壓力加大，本著早放早收益的考慮而主動(dòng)加快了信貸投放節(jié)奏。

“預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)以較快節(jié)奏放松貨幣政策，數(shù)量、價(jià)格政策雙調(diào)，五一前降準(zhǔn)降息都將再次兌現(xiàn)。”招行高級(jí)分析師劉東亮說(shuō)。

招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，央行今年在貨幣政策的調(diào)整方式和節(jié)奏上都會(huì)更為積極，未來(lái)可以期待央行更積極的使用數(shù)量化工具，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降低融資成本，以帶動(dòng)總需求的回暖。預(yù)計(jì)年內(nèi)還有2~3次降準(zhǔn)。