鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會(huì)主題為“亞洲新未來(lái)：邁向命運(yùn)共同體”，鳳凰財(cái)經(jīng)全程直播。

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在鳳凰財(cái)經(jīng)在27日舉辦題為“告別野蠻生長(zhǎng)——監(jiān)管下的互聯(lián)網(wǎng)金融破與立”的早餐會(huì)上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)非常多。一個(gè)是支付業(yè)態(tài)的改變，就是第三方支付。第二個(gè)就是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的融資，P2P、眾籌。

他表示，第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)金融提供的支付形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)一樣。但P2P風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)金融貸款的風(fēng)險(xiǎn)不一樣。他表示有人說(shuō)要對(duì)P2P的平臺(tái)要進(jìn)行金融充足率的監(jiān)管，這是非常不正確的。因?yàn)樗举|(zhì)上不要求這個(gè)東西，因?yàn)樗皇翘峁┠莻€(gè)平臺(tái)。因?yàn)镻2P里面沒(méi)有存貸，更沒(méi)有傳統(tǒng)意義上的撥備覆蓋。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

吳曉求：互聯(lián)網(wǎng)金融剛才謝平做了一個(gè)很好的全面的介紹，首先這個(gè)監(jiān)管的規(guī)則要出臺(tái)，我認(rèn)為首先要研究互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，如果遲遲不能出臺(tái)，顯然是被特定的互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)，它的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)還沒(méi)有搞清楚，因?yàn)榻鹑谥腥魏我环N監(jiān)管的準(zhǔn)則，實(shí)際上都是建立在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)徹底了解的基礎(chǔ)上，而且任何一個(gè)規(guī)則都是對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，它是要讓那個(gè)特定風(fēng)險(xiǎn)不要蔓延，不要擴(kuò)大，所以要執(zhí)行這樣一個(gè)監(jiān)管的規(guī)則和準(zhǔn)則。

所以從目前看來(lái)，剛才謝平談到就是第三方支付，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)非常多，幾乎涉及到所有的金融業(yè)態(tài)，從支付到融資，就是各類貸款，到各種財(cái)富管理，也還有其他的金融的銷售方式等等，這些都涉及到了，因?yàn)榻鹑诘墓δ芫褪沁@些，但是互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際上最重要的兩種業(yè)態(tài)，一個(gè)是支付業(yè)態(tài)的改變，就是第三方支付，這是極其重要的，實(shí)際上對(duì)傳統(tǒng)金融有重大影響的就是第三方支付。

還有很重要的就是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的一個(gè)就是移動(dòng)支付。

謝平：第三方支付的一個(gè)典型代表就是支付寶。

吳曉求：支付寶，就是移動(dòng)支付，這個(gè)是最重要的。第二個(gè)很重要的就是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的一個(gè)融資機(jī)制，對(duì)沖版的P2P，眾籌也是一種方式，眾籌可以看到，為什么人民銀行對(duì)第三方支付的監(jiān)管很快就出臺(tái)了，因?yàn)榈谌街Ц兜娘L(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)金融提供的支付形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)是一樣的，都是一樣的。

但是你可以發(fā)現(xiàn)，P2P就是以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為基礎(chǔ)的那個(gè)貸款，它那個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)金融的那個(gè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，所以我們經(jīng)常會(huì)，比如說(shuō)有人說(shuō)要對(duì)P2P的平臺(tái)要進(jìn)行資本充足率的監(jiān)管，如果這樣的話，這是非常不正確的。因?yàn)樗举|(zhì)上不要求這個(gè)東西，因?yàn)樗皇翘峁┠莻€(gè)平臺(tái)，當(dāng)然，以P2P為代表的這種互聯(lián)網(wǎng)的貸款的形態(tài)，當(dāng)然它也會(huì)突出表現(xiàn)在一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)是傳統(tǒng)平臺(tái)是一樣的，至于其他風(fēng)險(xiǎn)也有，但最重要還是信用風(fēng)險(xiǎn)，只不過(guò)這個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)背后產(chǎn)生的原因和傳統(tǒng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因不一樣，這個(gè)還是有很大差別的。

最重要的還是這種金融所產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)的起源是在于透明度，在于資金籌資方的透明度不夠，當(dāng)然也會(huì)因?yàn)樯虡I(yè)周期的市場(chǎng)周期也會(huì)產(chǎn)生不確定性。

所以我想說(shuō)幾個(gè)意思，就是像P2P的風(fēng)險(xiǎn)是一種組合性的風(fēng)險(xiǎn)，它的監(jiān)管準(zhǔn)則顯然超越現(xiàn)在的傳統(tǒng)金融的一個(gè)監(jiān)管準(zhǔn)則，這個(gè)非常重要，就是把這個(gè)邏輯把它理清楚了，實(shí)際上慢慢能找到它監(jiān)管的一些基本的精髓。

所以這里顯而易見(jiàn)就要放棄比如說(shuō)像資本充足率這樣一個(gè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，顯然這里面也更沒(méi)有存貸，更沒(méi)有傳統(tǒng)意義上的撥備覆蓋也沒(méi)有，不是沒(méi)有的，當(dāng)時(shí)它有變種的撥備覆蓋，它也許存在，但是這個(gè)撥備覆蓋的監(jiān)管準(zhǔn)則和傳統(tǒng)的不一樣。

謝平：它沒(méi)有存款的概念。

吳曉求：對(duì)，所以它要變形，我的意思就是說(shuō)這里面的企業(yè)各部門很復(fù)雜，所以銀監(jiān)會(huì)遲遲沒(méi)有出臺(tái)，就是因?yàn)檫@個(gè)很復(fù)雜，可能他們還沒(méi)有完全搞清楚。

主持人：所以這一點(diǎn)，吳老師提出這一點(diǎn)非常重要，我也想請(qǐng)謝總補(bǔ)充一下，之所以銀監(jiān)會(huì)還沒(méi)有出臺(tái)關(guān)于P2P和網(wǎng)貸詳細(xì)的細(xì)則，也是因?yàn)閰墙淌谔岬搅怂倪@個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)是很不一樣的，基于這種不同，基于銀監(jiān)會(huì)推出的監(jiān)管細(xì)則，您覺(jué)得最重要的精神和原則會(huì)是什么？

謝平：銀監(jiān)會(huì)涉及到基本理論，就是說(shuō)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的基礎(chǔ)理論是八項(xiàng)原則，什么資本充足率，流動(dòng)性監(jiān)管，它的核心是存款、貸款，但是互聯(lián)網(wǎng)金融和我沒(méi)有沖突，你的錢通過(guò)我的平臺(tái)貸給他，你自己的錢，他拿走了，我只是平臺(tái)，所以他這個(gè)基礎(chǔ)理論一下子就顛覆了。

吳曉求：它穿越了，或者是顛覆了。

謝平：對(duì)，是這樣，原來(lái)我們好多貸款，好多監(jiān)管的原則是基于保護(hù)存款者利益。

吳曉求：還有信用敲詐。

謝平：信用貨幣創(chuàng)造，什么M1、M2，什么貨幣存儲(chǔ)，存款準(zhǔn)備率、流動(dòng)性，資本充足率、三大支柱，它這個(gè)基礎(chǔ)上就不是這么回事，從它來(lái)講是一樣的，從銀行獲得貸款，或者從你手里獲得貸款，銀監(jiān)會(huì)是覺(jué)得這樣，但是從這邊，負(fù)債方?jīng)]有，現(xiàn)在有幾個(gè)原則，證監(jiān)會(huì)在這個(gè)問(wèn)題上好像有點(diǎn)共識(shí)，第一只是平臺(tái)，信息平臺(tái)，第二不準(zhǔn)做資金池，第三你的利率不管，你借款、貸款你利率多少，你們自己做，你把它縮小，大家錢借來(lái)借去，原來(lái)沒(méi)有手機(jī)的時(shí)候，你們家有事，你要結(jié)婚，你要生小孩我直接借給你，現(xiàn)在只不過(guò)有這個(gè)平臺(tái)了，通過(guò)一個(gè)平臺(tái)借，它有點(diǎn)這樣了。

所以說(shuō)這也是一種透明了。

吳曉求：而且P2P是個(gè)人對(duì)個(gè)人的。