鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會(huì)主題為“亞洲新未來：邁向命運(yùn)共同體”，鳳凰財(cái)經(jīng)全程直播。

臺(tái)灣證券交易所董事長李述德在28日的“資本市場2015：改革紅利與投資策略”論壇上表示，資本市場最重要的核心價(jià)值，就是幫助企業(yè)籌資，另外一面保護(hù)大眾投資。

他表示，基本上是通過這個(gè)平臺(tái)把民間的資金，通過股、債變成公司的生產(chǎn)資金，讓公司擴(kuò)大經(jīng)營帶動(dòng)營收，活絡(luò)后面一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。就是如何運(yùn)用資本市場來活絡(luò)、推動(dòng)、發(fā)達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

李述德：非常難得的機(jī)會(huì)，今天我以臺(tái)灣證券交易所董事長的身份參與這樣的論壇?？梢哉f從臺(tái)灣的資本市場來看大陸的資本市場，也許是比較旁觀者，也許比較客觀一點(diǎn)，請大家指教。

剛才談到大陸的變化，500點(diǎn)、800點(diǎn)、1000點(diǎn)、4000點(diǎn)漲漲跌跌，交易量也是漲漲跌跌。大家每天看著漲跌、天量。資本市場的核心價(jià)值只有這兩個(gè)指標(biāo)嗎？資本市場一個(gè)合理的狀況是只用這兩個(gè)來看嗎？事實(shí)上我認(rèn)為不是。剛才幾位也提到了，就我們來看一個(gè)市場，一個(gè)健康的市場，一個(gè)合理的市場，指標(biāo)絕對不是這個(gè)東西。是什么東西呢？等于把人的身體檢查一樣，基本上是三個(gè)P。

第一個(gè)剛才提到了，價(jià)格合理不合理。全世界常態(tài)的平均大概20倍左右上上下下。剛才聽幾位講到到70倍、50倍，合理不合理？更重要的這是一個(gè)平均值，是一個(gè)總體的數(shù)字。但是各位買股票是買總體的嗎？是買個(gè)股?？傮w是參考，個(gè)股是要選擇的。是要去探討，而不是看漲和跌。

第二個(gè)P是市場的周轉(zhuǎn)率，流通性。流通性是什么意思？剛才講市值40M，一天的交易量12000億，那還得了，一年下來得多少啊。我們一般看一個(gè)市場合理的周轉(zhuǎn)率大概一百左右，高一點(diǎn)、低一點(diǎn)，相對比較合理。各位可以看看，有時(shí)候高很多，有時(shí)候很低，只有500億就太低了。像發(fā)高燒，一下子太高、太低也不好。

第三個(gè)P，請教各位賣股票是要賺到錢嗎？什么意思？配的股息紅利合理不合理，比你存在銀行合理就買啊。各位都知道買賣股票有兩個(gè)原則，談到策略順便也提一下，什么叫策略？買賣股票，短期買賣賺差價(jià)，長期持有賺股息。你自己選擇要長要短。我們觀察一個(gè)市場，就是我們了解可能這幾個(gè)面向都要看到。當(dāng)然今天的主題主持人特別提到資本市場跟實(shí)題經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

我就要回到資本市場的核心價(jià)值到底是什么，這個(gè)市場到底是干什么的。據(jù)我的了解，基本上是通過這個(gè)平臺(tái)把民間的資金，通過股、債變成公司的生產(chǎn)資金，讓公司擴(kuò)大經(jīng)營帶動(dòng)營收，活絡(luò)后面一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。如何運(yùn)用資本市場來活絡(luò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，來推動(dòng)、來發(fā)達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)好了，規(guī)模做大了，就業(yè)人口多了，就要更多的金融服務(wù)了，又要更多的資本市場的服務(wù)了。

我想在座的都可以了解資本市場廣義來講有現(xiàn)貨、期貨、債市、衍生性產(chǎn)品上面萬種，可以給你做選擇。 首先資本市場最重要的核心價(jià)值，就是幫助企業(yè)籌資。另外一面保護(hù)大眾投資。今天談資本市場不是只有監(jiān)理機(jī)關(guān)而已，核心是誰?。渴巧鲜泄?。它有沒有核心經(jīng)營，報(bào)表合適不合適，不合適的話都是欺騙社會(huì)大眾。

資本市場不是只有上市公司啊，還有證券商、中介會(huì)計(jì)師/律師，當(dāng)然還有主管機(jī)關(guān)，這么多參與者是不是都到位了。假定沒有到位，這個(gè)市場健康是不一定的。我們臺(tái)灣市場走了五十年，不敢說健康不健康，還時(shí)不時(shí)打噴嚏，要一步一步來改。

我了解大陸的資本市場二十幾歲，但是進(jìn)步到這樣也真的不容易了，所以我們也很覺得非常不容易。今天不管怎么樣，改革紅利或投資策略也好，從一個(gè)資本市場的發(fā)展來看，國際化是必然的。剛才主持人特別點(diǎn)到我們的互動(dòng)，這是一個(gè)必然的趨勢，只是怎么走、怎么弄要一步一步地探討，一步一步地大家有共識(shí)之后才能夠水到渠成，大概是這個(gè)意思。