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外媒：A股牛市是否持續(xù) 別人沒(méi)看到什么

炎熱的復(fù)活節(jié)長(zhǎng)假終于結(jié)束了，即將迎來(lái)更為涼爽的天氣。不過(guò)，涼爽的說(shuō)法只停留在天氣層面。

在氣溫刷新同期紀(jì)錄之際，火爆的中國(guó)股市持續(xù)升溫。

上證綜指在長(zhǎng)周末假期期間跳漲3.5%。截至上午10：30，恒生指數(shù)上漲2.1%至25800點(diǎn)。上證綜指3970.3點(diǎn)，距4000點(diǎn)大關(guān)只在咫尺。

這波漲勢(shì)沒(méi)有遭到任何抵制。就連被ZeroHedge.com稱為看跌中國(guó)情緒最重的蘇格蘭基金經(jīng)理Hugh Hendry也已經(jīng)改變立場(chǎng)。

根據(jù)這個(gè)網(wǎng)站，Hendry麾下的做空基金China Short在2011年大漲52%，當(dāng)時(shí)空頭的理由是前所未見(jiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩令中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困境。

根據(jù)ZeroHedge復(fù)述的Hendry發(fā)送給投資者的最新信函，身為Eclectica創(chuàng)始人的他現(xiàn)在認(rèn)為中國(guó)股市“看起來(lái)有吸引力”，并把中國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)/ 回報(bào)狀況與2009年的美國(guó)股市、2012年末的日本股市和2014年末的歐洲股市相提并論。

投資圈喜歡把這種轉(zhuǎn)變稱為投降見(jiàn)底(capitulation)（或者，如果你站對(duì)邊的話，可以稱之為“繳械投降”）。

當(dāng)然，上證綜指以及在香港交易的各類內(nèi)地概念股的漲勢(shì)算是溫和的。真正火爆的是深圳，這個(gè)中國(guó)科技股云集的市場(chǎng)。

中國(guó)科技股根據(jù)已報(bào)盈利計(jì)算的平均市盈率高達(dá)220倍，比納斯達(dá)克綜指在2000年3月份見(jiàn)頂時(shí)，美國(guó)科技股的平均市盈率水平高41%。

科技股在中國(guó)股市的占比低于美國(guó)科技股15年前的比例。對(duì)于樂(lè)觀派而言，這可能意味科技公司泡沫破裂不會(huì)造成大盤(pán)漲勢(shì)脫軌。

對(duì)于悲觀派而言...說(shuō)實(shí)話，我們真不知道悲觀派腦袋里的想法。我們努力避免往那個(gè)方向看。他們可能覺(jué)得市場(chǎng)有漲總有跌吧。

在最早的科技公司泡沫破裂后，納斯達(dá)克指數(shù)到2002年10月份重挫逾70%。標(biāo)普500指數(shù)花了七年左右的時(shí)間恢復(fù)元?dú)?，納指至今尚未重回昔日高點(diǎn)。

當(dāng)然，中國(guó)股市另當(dāng)別論。不過(guò)，PX工廠的經(jīng)理都明白這樣一個(gè)道理，當(dāng)大量有毒元素聚集在一個(gè)地方（創(chuàng)紀(jì)錄新高的新開(kāi)股票帳戶，學(xué)歷較低、投資經(jīng)驗(yàn)較少的投資者以及兩融交易飆升等）的時(shí)候，他們必須小心謹(jǐn)慎地加以管理。否則，爆炸不可避免。

來(lái)源：彭博