昇興股份（002752）　申購日期4·14　 

基本面分析：為食品、飲料企業(yè)提供從金屬包裝容器設(shè)計(jì)、生產(chǎn)到配送一整套服務(wù)。本次擬募集資金3.44億元，用于“山東昇興馬口鐵制罐和底蓋生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”、“昇興集團(tuán)馬口鐵涂印、制罐生產(chǎn)線升級改造建設(shè)項(xiàng)目”等。

策略分析：近年來，我國的快速消費(fèi)品市場大幅發(fā)展，隨國民經(jīng)濟(jì)同步增長，進(jìn)一步加大了對易拉罐等包裝產(chǎn)品的需求，促進(jìn)了金屬易拉罐行業(yè)的發(fā)展。目前，我國金屬易拉罐行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了持續(xù)、快速、穩(wěn)健發(fā)展的新時(shí)期。行業(yè)方面，2008年至2012年，金屬包裝行業(yè)銷售收入由535億元增長到1050億元，年復(fù)合增長率達(dá)25.2%。金屬包裝行業(yè)已從分散落后的局面發(fā)展成擁有一定現(xiàn)代化技術(shù)裝備、門類比較齊全的完整工業(yè)體系。公司將采取“盯住大客戶、兼顧小客戶”的營銷手段,已經(jīng)與主要客戶建立了良好的合作關(guān)系，但2014年公司前五大客戶的營業(yè)收入占總收入達(dá)80.18%，有主要客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。公司2013年度和2014年度營業(yè)收入分別增長了32.14%和7.75%。公司2012年度、2013年度和2014年度的毛利率分別為17.23%、16.34%和16.73%。公司的營業(yè)收入和毛利率都有增長放緩的趨勢。綜上，考慮公司增長放緩，因此給予公司折價(jià)處理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、銷售客戶相對集中風(fēng)險(xiǎn)以及市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。