美康生物（300439）　申購日期4·14

基本面分析：公司主營業(yè)務是體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供第三方醫(yī)學診斷服務；此外，公司還生產(chǎn)銷售試劑原料。本次擬募集資金7.80億元，用于“新型體外診斷試劑產(chǎn)業(yè)化基地建設項目”、“企業(yè)技術(shù)研發(fā)中心及參考實驗室建設項目”、“營銷服務網(wǎng)絡升級項目”等。

策略分析：我國體外診斷行業(yè)進入快速健康發(fā)展階段，診斷產(chǎn)品的市場規(guī)模占全球市場份額也在逐步擴大。2008年~2012年，中國體外診斷市場規(guī)模增速將顯著高于全球平均水平，年復合增長率將保持在16%左右。2015年我國體外診斷市場的規(guī)模將達到287億元。行業(yè)方面，我國體外診斷試劑產(chǎn)業(yè)由于起步較晚，目前主要集中在3大領域：生化診斷試劑市場、免疫診斷試劑市場和分子診斷試劑市場。在各產(chǎn)品細分市場中，生化診斷試劑市場和免疫診斷試劑市場仍將會是其中最大的兩個市場，合計占市場份額的60%；分子診斷試劑市場是未來增長的最有潛力的細分市場，代表著診斷技術(shù)前沿方向，將會保持較高增速。公司營業(yè)收入呈快速增長態(tài)勢，2013年度和2014年度營業(yè)收入分別增長了31.83%和38.37%。公司綜合毛利率分別為59.08%、58.10%和56.11%.公司主營業(yè)務突出，并取得了良好的成長與創(chuàng)新業(yè)績。綜上，考慮公司較強的競爭優(yōu)勢，因此給予公司溢價處理。

風險提示：經(jīng)銷商管理的風險、新產(chǎn)品開發(fā)的風險等。