康斯特（300445）　申購日期4·14

基本面分析：北京康斯特儀表科技股份有限公司是一家專業(yè)從事數字壓力檢測、溫度校準儀器儀表產品研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。本次擬募集資金1.85億元，用于“數字精密壓力檢測儀器儀表擴產項目”等。

策略分析：根據《儀器儀表行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，儀器儀表行業(yè)仍將保持快速增長，到2015年行業(yè)總產值將達到或接近萬億元，年平均增長率達15%，出口將超過300億美元。行業(yè)來看，國內企業(yè)技術研發(fā)和資金實力相對較弱，當前只占據國內小部分市場份額。公司建立了較為完善的市場銷售體系，客戶大部分為關系國計民生的基礎設施建設行業(yè)內的龍頭企業(yè)，市場前景廣闊。公司2012年至2014年營業(yè)收入的復合增長率達到16.09%。2011年公司的國內數字壓力檢測儀器儀表的市場占有率為2.63%，國內溫度校準儀器儀表的市場占有率為3.49%，未來隨著公司產能的加快擴張，規(guī)模效應的顯現和先進技術的應用將使得公司的成本得到進一步控制，公司也將更具有競爭優(yōu)勢，從而加速替代國外產品的進程，進一步提升市場占有率。2012年度、2013年度、2014年度銷售毛利率分別為70.97%、73.05%和72.28%，保持較高水平。綜上，考慮公司較好的成長性，因此給予公司溢價處理。

風險提示：競爭壓力加大的風險、公司新產品開發(fā)的風險以及公司上市后業(yè)務擴大后的管理風險等。