鵬輝能源(300438）　申購(gòu)日期4·16

基本面分析：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠色高性能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為鋰系列電池。本次擬募資額3.12億元，主要用于綠色高性能鋰離子二次電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、綠色高性能一次鋰鐵電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

策略分析：國(guó)家對(duì)環(huán)保新能源的重視，使綠色高性能電池產(chǎn)品得到大力推廣，市場(chǎng)需求隨之增加。從行業(yè)方面來(lái)看，隨著下游電子產(chǎn)品、電動(dòng)工具等消費(fèi)市場(chǎng)以及受政策鼓勵(lì)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，我國(guó)電池行業(yè)呈現(xiàn)良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)。同時(shí)，電池原材料國(guó)產(chǎn)化的趨勢(shì)將提高該行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。鋰離子電池的替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)占有率飛速提升，市場(chǎng)空間巨大。公司采用訂單式柔性制造體系，生產(chǎn)效率與靈活度較高，可以較好地適應(yīng)需求變化。公司核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)系從事技術(shù)研究出身，科研創(chuàng)新能力強(qiáng)。上游原材料供應(yīng)商充足，不存在對(duì)于供應(yīng)商的過度依賴。近三年公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，2012年~2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為12.30%、14.24%、2.94%，去年增速放緩主要受鋰離子電池價(jià)格下降的影響，未來(lái)利潤(rùn)仍可能受此因素影響。公司94.28%的應(yīng)收賬款賬齡在1年以內(nèi)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)不大。公司負(fù)債主要為流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債，在本次融資之后財(cái)務(wù)壓力會(huì)得到一定緩解。綜上，給予公司溢價(jià)處理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品售價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)等。