行業(yè)近況

3 月28 日國(guó)家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21 世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》。

評(píng)論

綱領(lǐng)性文件提出，期待后續(xù)政策催化：文件提出“一帶”建設(shè)重點(diǎn)為中國(guó)經(jīng)中亞、俄羅斯至歐洲波羅的海；經(jīng)中亞、西亞至波斯灣、地中海；及中國(guó)至東南亞、南亞、印度洋；“一路”建設(shè)重點(diǎn)為從中國(guó)沿海港口過南海到南太平洋及到印度洋延伸至歐洲。文件同時(shí)提出“政策溝通、道路聯(lián)通、貿(mào)易暢通、貨幣流通、民心相通”的“五通”目標(biāo)。我們認(rèn)為該文件是“一帶一路”綱領(lǐng)性文件，后續(xù)細(xì)節(jié)落實(shí)、項(xiàng)目落地，有望為相關(guān)板塊提供持續(xù)催化。

“一帶一路”為鐵路裝備企業(yè)打開成長(zhǎng)空間：如我們1 月18 日發(fā)布的報(bào)告《高鐵出海，前景廣闊》所述，目前海外高鐵計(jì)劃建設(shè)里程5.9 萬公里，中國(guó)有望參與的建設(shè)計(jì)劃達(dá)3.47 萬公里（占比58.8%），這其中2.63 萬公里為“一帶一路”相關(guān)國(guó)家規(guī)劃（占比44.6%），與我國(guó)目前的高鐵建設(shè)計(jì)劃里程數(shù)相當(dāng)。近期中泰鐵路、中俄高鐵進(jìn)展順利，未來新加坡-吉隆坡高鐵、中印高鐵更是值得期待，“一帶一路”將為我國(guó)鐵路裝備出口進(jìn)一步疏通道路。

“一帶一路”為工程機(jī)械提供增量貢獻(xiàn)：如2014 年11 月5 日?qǐng)?bào)告《“外”增“內(nèi)”穩(wěn)，底部推薦工程機(jī)械》所述，目前我國(guó)工程機(jī)械銷量/銷售額僅為全球的32%/24%，海外市場(chǎng)需求為中國(guó)國(guó)內(nèi)2 倍以上，而中國(guó)工程機(jī)械出口占除中美日歐的海外市場(chǎng)份額僅為4.7%，出口潛力巨大。特別地，簡(jiǎn)單測(cè)算“一帶一路”建設(shè)對(duì)國(guó)內(nèi)基建類工程機(jī)械的需求拉動(dòng)每年平均為11.9%。

“一帶一路”利好核電裝備：從技術(shù)成熟度、安全性角度考慮，核電裝備“走出去”步伐或慢于鐵路裝備，但目前我國(guó)核電裝備出口亦在南非、土耳其等地取得階段成果，發(fā)展前景值得期待。

估值與建議

鐵路裝備領(lǐng)域我們重點(diǎn)推薦鼎漢技術(shù)、世紀(jì)瑞爾、和利時(shí)（US），關(guān)注康尼機(jī)電、神州高鐵；工程機(jī)械領(lǐng)域重點(diǎn)推薦柳工、安徽合力及海外收入占比達(dá)30%的三一重工；核電裝備領(lǐng)域推薦應(yīng)流股份，關(guān)注丹甫股份。

風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)支持政策不達(dá)預(yù)期。