布局“四低”品種正當(dāng)時(shí)
2015年04月19日 15:20
來(lái)源:證券市場(chǎng)紅周刊
作者:張俊鳴
近期A股暴漲的外溢效應(yīng)擴(kuò)散到周邊市場(chǎng),香港股市在“北水南下”的資金狂潮之下出現(xiàn)罕見(jiàn)狂噴,B股更出現(xiàn)連連漲停的奇景。港股、B股的大漲,正是其低估值產(chǎn)生的吸金效應(yīng)。從恒生AH溢價(jià)指數(shù)來(lái)看,3月27日一度達(dá)到136,意味著同樣公司的A股價(jià)格比H股高出36%,港股的投資價(jià)值相當(dāng)顯著。B股在大漲前,價(jià)格僅有A股一半的公司更是漫山遍野。在筆者看來(lái),港股和B股先后大漲,某種程度上對(duì)A股的高估值是一種警示。尤其是動(dòng)態(tài)市盈率接近百倍的創(chuàng)業(yè)板指數(shù),已經(jīng)和2000年美國(guó)科網(wǎng)泡沫破滅前相差無(wú)幾。即便目前中國(guó)大陸處于貨幣寬松的階段,社會(huì)流動(dòng)性向股市集中,但如此高估值依然有“高處不勝寒”之感,風(fēng)險(xiǎn)收益比已經(jīng)不太劃算。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),參與B股、港股的限制較多、通道不暢,只能繼續(xù)在高估值的A股市場(chǎng)搏殺。筆者認(rèn)為,在目前指數(shù)普遍上了一個(gè)臺(tái)階,甚至出現(xiàn)局部泡沫的情形下,投資者應(yīng)當(dāng)選擇“四低”品種:
1,低位。所謂“低位”,即2014年7月行情啟動(dòng)以來(lái),漲幅相對(duì)大盤(pán)指數(shù)小,同時(shí)距離2007年的歷史高點(diǎn)有較大的空間。
2,低價(jià)。低價(jià)股容易吸引資金量不大、偏好低價(jià)股的新股民跟風(fēng),群眾基礎(chǔ)較好。傳統(tǒng)上5元以下的股票可視為低價(jià)股,由于指數(shù)已經(jīng)有一波可觀漲幅,因此該條件可適當(dāng)放寬到10元以下。
3,低市盈率。目前上海A股的平均市盈率21倍左右,深圳A股為50倍左右,而香港主板僅有12倍上下,因此筆者將低于12倍市盈率的品種均視為低市盈率股。
4,低市凈率。由于目前低于凈資產(chǎn)的個(gè)股幾乎已經(jīng)不存在,條件適當(dāng)放寬至1.5倍市凈率之下。
在目前A股市場(chǎng)中,最接近“四低”的品種莫過(guò)于銀行股。以市值最大的工商銀行為例,該股目前市盈率在A股中較低,僅7倍多,市凈率不足1.3倍價(jià)格僅5元多,和H股接近,具備較好的投資價(jià)值。相對(duì)漲幅方面,工商銀行2014年從2.94元起步,目前尚未完成和上證指數(shù)同步的翻倍行情,現(xiàn)價(jià)5元多距離2007年最高價(jià)7.41元也有較大的空間。
工商銀行的流通A股2696億看似驚人,但扣除匯金公司和財(cái)政部鎖定的股票,僅有220億左右,自由流通市值甚至不如許多股份制銀行,炒作難度不算大。耐人尋味的是,2014年報(bào)中十大股東出現(xiàn)昔日公募一哥王亞偉的私募基金。從技術(shù)上看,該股在去年底已經(jīng)突破為期5年的月線級(jí)別大箱體,周線級(jí)別的MACD指標(biāo)在零軸上方出現(xiàn)第二個(gè)金叉,長(zhǎng)周期突破級(jí)別可靠性極高。
另一只和工商銀行類(lèi)似的“四低”品種是交通銀行。交行的市盈率為8.15倍,市凈率不足1.2倍,投資價(jià)值和工行旗鼓相當(dāng)。該股目前7元出頭的價(jià)格,與2007年12元多的歷史高位差距甚大,去年大漲前夕已有眾多高管以真金白銀在低位增持,顯示管理層看好其股價(jià)的內(nèi)在價(jià)值。
布局工行、交行這樣的“四低”品種,雖然短期絕對(duì)漲幅很難趕超一些所謂的黑馬股,但對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),買(mǎi)得安心、拿著踏實(shí),不失為當(dāng)下逢低布局的較好選擇。
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