自從“一人多戶”政策放開以來，各大券商的競爭儼然進(jìn)入白熱化階段，而不少具備互聯(lián)網(wǎng)證券布局能力的券商也積極通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品爭搶市場份額。多家券商人士表示，“一人多戶”時(shí)代的來臨引發(fā)證券行業(yè)市場格局巨變，券商通過互聯(lián)網(wǎng)金融、做強(qiáng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)、尋求大股東及戰(zhàn)略投資者支持等方式進(jìn)行深度轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，在這場轉(zhuǎn)型戰(zhàn)中，資金實(shí)力不足、戰(zhàn)略布局緩慢、業(yè)務(wù)優(yōu)勢不明顯的小券商顯得相對被動，而“一人多戶”的行業(yè)環(huán)境變化也令這類券商機(jī)構(gòu)遭遇不小的沖擊。一家小型證券公司負(fù)責(zé)人坦言，“一人多戶”政策對當(dāng)前存量客戶構(gòu)成影響，加上資本金補(bǔ)充能力薄弱，令小券商在資本中介等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的開拓較為困難。若轉(zhuǎn)型不成功，很有可能面臨被同行并購的局面。

機(jī)構(gòu)打響客戶爭奪戰(zhàn)

由于“一人多戶”政策的放開，券商之間的市場競爭逐漸走向白熱化，除了應(yīng)對賬戶系統(tǒng)升級替換的技術(shù)問題之外，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體出現(xiàn)的洗牌格局將各方神經(jīng)繃緊起來，一場因傭金和服務(wù)體驗(yàn)差異化引發(fā)的客戶大遷移已然成為事實(shí)。

“‘一人多戶’政策出臺后，很多客戶在微信群上要求降傭金，否則會選擇離開券商，以前最高讓利給客戶到萬六水平，而現(xiàn)在普通客戶都要求萬三，這讓我們很被動。”華南某券商營業(yè)部人士表示，受“一人多戶”和互聯(lián)網(wǎng)證券的沖擊，很多證券公司對客戶資源的爭奪不斷加劇，加上新開戶情況的火爆，營業(yè)部IT設(shè)備和后臺支持也顯得心有余而力不足。

國海證券研究報(bào)告指出，“一人多戶”放行，使得投資者在各券商之間的轉(zhuǎn)換成本大幅降低，投資者可根據(jù)券商的傭金率和服務(wù)水平開立多個(gè)證券賬戶，繞過銷戶和轉(zhuǎn)戶的不便。國海證券表示，“一人多戶”政策無疑加劇了行業(yè)競爭，行業(yè)傭金率將進(jìn)一步下降，券商利潤率也將下滑，其中區(qū)域型中小券商將面臨傭金率和市場份額雙降風(fēng)險(xiǎn)，目前這一風(fēng)險(xiǎn)被火爆的市場行情所掩蓋，未來會逐漸暴露。而率先主動降傭且注重多元服務(wù)的大型券商以及堅(jiān)決轉(zhuǎn)型的互聯(lián)網(wǎng)券商將從中受益。

小券商生存壓力陡升

由于“一人多戶”政策引發(fā)的行業(yè)環(huán)境的變化，不少缺乏客戶基礎(chǔ)和資金實(shí)力的小型券商在這場行業(yè)變局中異常被動。“同行很多證券公司都在為開發(fā)新客戶加班加點(diǎn)，而我們卻在擔(dān)心現(xiàn)有客戶流失。”某小型券商負(fù)責(zé)人表示，由于公司網(wǎng)點(diǎn)布局不多、客戶基礎(chǔ)薄弱，此前的區(qū)域優(yōu)勢已經(jīng)消失，為爭取客戶，開始采取被動降低傭金的方式，“現(xiàn)在營業(yè)部人員不得不與客戶進(jìn)行談判，如果能確保資金量留存在一定額度，則可以為客戶爭取最低限度的傭金。不過我們擔(dān)心，如果牛市過去，這樣低的傭金水平可能很難保持盈利。”

業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前小券商營收能力較弱，尤其在兩融、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開拓能力有限。牛市行情下，大券商憑借強(qiáng)大的綜合實(shí)力和廣泛的客戶資源實(shí)現(xiàn)整體盈利水平的抬升，但對于小券商而言，尚未轉(zhuǎn)型的公司將面臨生存日益艱難的境地。尤其在互聯(lián)網(wǎng)證券時(shí)代，“一人多戶”的放開將對部分中小券商和區(qū)域性證券公司產(chǎn)生重大影響。

多位券商人士稱，當(dāng)前資本中介和互聯(lián)網(wǎng)證券是券商轉(zhuǎn)型的兩大方向，但對小券商而言，轉(zhuǎn)型并非易事。據(jù)深圳某中型券商兩融部負(fù)責(zé)人分析，目前融資融券業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)為證券公司常規(guī)業(yè)務(wù)。但對于小券商而言，資本金較少，融資融券的資金成本較高，應(yīng)對融資融券額度的壓力不小。本金補(bǔ)充不足，在牛市交易高峰期，往往會面臨兩融額度不足的尷尬。另據(jù)了解，目前布局互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)，不少券商高層仍在糾結(jié)，原因在于互聯(lián)網(wǎng)布局動輒需要千萬元級別的新投入，如果沒有大股東或戰(zhàn)略投資方支持，短期內(nèi)會大幅影響證券公司利潤，對于收益增長能力薄弱的小券商而言，這種壓力更是致命，往往會陷入“不轉(zhuǎn)型會死，轉(zhuǎn)型死得更快”的困局。