信息時(shí)報(bào)訊(記者葉靜) 隨著一季報(bào)披露漸入尾聲，機(jī)構(gòu)的布局圖譜也逐漸浮出水面。作為“國家隊(duì)”的代表，社?；鸬囊慌e一動(dòng)格外引人注意。和以往相比，今年社?；鸺哟罅藙?chuàng)業(yè)板的投資力度，投資額度幾乎翻了一倍。從已公布的一季報(bào)來看，社?；鸺径饶┲貍}的前三大創(chuàng)業(yè)板股為東方財(cái)富、萬達(dá)信息和陽光電源，持股市值全部超過10億元。

東方財(cái)富成第一重倉股

雖然有關(guān)創(chuàng)業(yè)板估值過高的觀點(diǎn)一直此起彼伏，但是創(chuàng)業(yè)板在爭(zhēng)議聲中頑強(qiáng)成長，目前已經(jīng)逼近2800點(diǎn)，年內(nèi)漲幅超過九成。

“國家隊(duì)”主力顯然也是看到創(chuàng)業(yè)板的成長性，在一季度積極加倉。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至一季末，社?；鹬貍}持有創(chuàng)業(yè)板股108只，幾乎占據(jù)了創(chuàng)業(yè)板股數(shù)量的1/3，持有市值高達(dá)210.9億元，相比去年末增加了102.7億元，增幅高達(dá)94.9%，幾乎翻倍。

有3只股票的持有市值超過10億元，分別是東方財(cái)富、萬達(dá)信息和陽光電源，持股市值分別達(dá)14.3億元、10.43億元和10.3億元。此外，社保基金持有華錄百納、聚光科技、匯川技術(shù)、開山股份、全通教育、和佳股份、同花順、匯川技術(shù)等8只個(gè)股的市值也都超過5億元。

有兩只社保組合持有創(chuàng)業(yè)板股市值均超過20億元。其中，匯添富基金管理的社保117組合共現(xiàn)身東方財(cái)富、北陸藥業(yè)、互動(dòng)娛樂、華錄百納、利德曼、同花順、萬達(dá)信息等7只創(chuàng)業(yè)板股前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值高達(dá)24.18億元，成為持有創(chuàng)業(yè)板股市值最高的社保基金組合。銀華基金管理的社保118組合共現(xiàn)身8家創(chuàng)業(yè)板公司前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值達(dá)到20.36億元。此外，廣發(fā)基金管理的社保115組合、國泰基金管理的社保112組合、博時(shí)基金管理的社保108組合，一季度末持有創(chuàng)業(yè)板股市值均超過10億元。

未來增持趨勢(shì)或持續(xù)

一季度社保基金增倉最多的3只創(chuàng)業(yè)板股則是聚光科技、萬達(dá)信息和全通教育，分別增持5.8億元、5億元和4億元。這3只股今年以來的表現(xiàn)也都十分搶眼，特別是全通教育，一度沖上348元的高價(jià)，成為有史以來A股的第一高價(jià)股。其后該股雖然出現(xiàn)大幅回落，但是經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，又再度逼近前期的高點(diǎn)，昨日漲停，收?qǐng)?bào)336.84元。

社?；鹪谠龀趾托逻M(jìn)入多只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的同時(shí)，也減持了多只個(gè)股。其中，銀華基金管理的社保118組合一季度累計(jì)減持377萬股匯川技術(shù)，但仍保持很高的持倉市值，該組合還減持了350萬股陽光電源；招商基金管理的社保110組合減持了348萬股欣旺達(dá)。此外，開山股份、互動(dòng)娛樂、同花順、新文化、兆日科技、世紀(jì)瑞爾、森遠(yuǎn)股份等也被社?；痫@著減持。

對(duì)于一季度一向穩(wěn)健的社保基金大幅增持創(chuàng)業(yè)板的情況，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示理解，認(rèn)為這本身就是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過程。

華安基金的基金經(jīng)理陳遜昨日接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，以創(chuàng)業(yè)板中最具成長性的互聯(lián)網(wǎng)公司最能說明問題。區(qū)別于傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化過程首先是吸引海量用戶。為快速積累用戶，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始時(shí)鋪的攤子要大要快，前期固定成本高，利潤為負(fù)，高成長性相對(duì)于低盈利，因此市盈率較高。但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只要有一個(gè)點(diǎn)特別突出就可以快速發(fā)展，并補(bǔ)齊短板。用戶粘性升高以后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將尋找到合適的流量變現(xiàn)模式，此時(shí)固定成本不再是主要成本。隨著收入的快速增長，利潤增速更快，高增長將化解高估值，降低市盈率。而現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，這樣的例子也很多。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年4月24日，2006年以來百度股價(jià)漲幅達(dá)33倍，目前市盈率為20倍左右。期間，百度市盈率最高曾達(dá)100倍。與之類似的還有Facebook，上市之初的市盈率達(dá)100倍，但現(xiàn)在僅43倍，而公司股價(jià)已經(jīng)翻倍。所以從這個(gè)角度來看，社保基金進(jìn)軍創(chuàng)業(yè)板合情合理，未來這個(gè)趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)。

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港交所：深港通標(biāo)的將納入創(chuàng)業(yè)板股

信息時(shí)報(bào)訊香港證交所主席周松崗昨日在回應(yīng)有關(guān)系統(tǒng)擴(kuò)容話題時(shí)表示，近日港股成交量大幅增加，單日成交量近2000億港元，占系統(tǒng)容量近1/3，港交所未來會(huì)考慮提升系統(tǒng)容量以確?？梢杂行н\(yùn)作。他同時(shí)表示，港交所正與內(nèi)地探討深港通，除了主板以外還會(huì)考慮納入兩地的創(chuàng)業(yè)板股票。他強(qiáng)調(diào)，目前滬港通運(yùn)作順利，有空間可以提升額度。

據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

企業(yè)年金收益創(chuàng)7年新高

資本市場(chǎng)的上升行情為企業(yè)年金帶來了豐厚的收益。人力資源和社會(huì)保障部近期公布的企業(yè)年金數(shù)據(jù)顯示，2014年企業(yè)年金加權(quán)收益率為9.3%，為2007年以來的最好水平。

人社部的數(shù)據(jù)顯示，2014年實(shí)際運(yùn)作的企業(yè)年金為7402.86億元，較2013年增長了28%。尤其引人注目的是，2014年加權(quán)平均收益率達(dá)9.3%，是2013年3.67%的2.5倍，全年投資收益達(dá)到581.31億元。在全部20家投資管理人中，年金投資收益超過30億元的有8家。其中，2014年11家基金行業(yè)年金管理人平均綜合收益率為10.51%，領(lǐng)先于其他行業(yè)。工銀瑞信表現(xiàn)最優(yōu)，去年為年金客戶帶來35億元的投資收益，位居行業(yè)榜首。

上周國務(wù)院頒布的《機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》再促我國養(yǎng)老制度“并軌”。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，按照目前全國機(jī)關(guān)和事業(yè)單位每月平均工資3000元計(jì)算，每年職業(yè)年金的繳費(fèi)規(guī)模在1100億元左右，年金市場(chǎng)將迎來巨大發(fā)展機(jī)遇。

信息時(shí)報(bào)記者葉靜