證券市場(chǎng)的滬港通開(kāi)通逾半年，中港亦將迎來(lái)“深港通”，這一支點(diǎn)可否撬動(dòng)深港一體化值得期待；而資本賬戶的進(jìn)一步開(kāi)放，也讓香港在境外眾多人民幣離岸中心的重要性更為彰顯。

專(zhuān)家們并指出，深港兩地?fù)碛袑?shí)體經(jīng)濟(jì)合作的深厚基礎(chǔ)，有了滬港通經(jīng)驗(yàn)，投資者可更快掌握深港通的規(guī)則和操作，加之深圳市場(chǎng)諸多中小型股和成長(zhǎng)股可吸引更多投資者。

“深港通的回響料比滬港通大， 融和新是成敗的關(guān)鍵。”盤(pán)古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員梁海明稱(chēng)。

香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》周五稱(chēng)，深港通進(jìn)入“闖關(guān)”，國(guó)務(wù)院日前已批覆深港通，現(xiàn)由中證監(jiān)及香港證監(jiān)會(huì)協(xié)商方案細(xì)節(jié)，兩地證監(jiān)批準(zhǔn)后，最快月內(nèi)宣布，今年第四季度初啟動(dòng)。

消息稱(chēng)，兩地證監(jiān)會(huì)正在評(píng)估港交所及深交所擬定的方案，須理順有關(guān)實(shí)際操作層面的監(jiān)管細(xì)則，合適時(shí)間將由兩地證監(jiān)聯(lián)合宣布深港通啟動(dòng)時(shí)間。

在離岸人民幣清算體系逐步擴(kuò)展至全球、跨境金融政策配合四大自貿(mào)區(qū)擴(kuò)容而密集出臺(tái)、資本賬戶借滬港通、深港通契機(jī)開(kāi)放的綜合背景下，香港離岸人民幣市場(chǎng)也面臨著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

“3月對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)是充滿挑戰(zhàn)的一個(gè)月。”渣打銀行(香港)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉健恒稱(chēng)，外匯交易、離岸人民幣存款及點(diǎn)心債發(fā)行全線放緩，點(diǎn)心債參數(shù)連續(xù)八個(gè)月下跌，僅有人民幣計(jì)價(jià)跨境付款成為指數(shù)上升的唯一動(dòng)力。

他認(rèn)為，隨著滬港通、深港通的陸續(xù)有來(lái)，二季度離岸人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，資金池和點(diǎn)心債發(fā)行亦會(huì)恢復(fù)上升。

滬港通開(kāi)通后，香港離岸人民幣市場(chǎng)保持穩(wěn)定，匯率與同業(yè)拆借利率走勢(shì)與在岸市場(chǎng)基本一致，截至3月底，香港人民幣存款約9,520億元，按月下跌2.2%。

4月至今，因港元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，香港金管局已經(jīng)累計(jì)11次向市場(chǎng)注入了約700億港元。由于人民幣流入資金增加，包括中銀香港和渣打、匯豐等在內(nèi)的各大銀行從3月開(kāi)始已陸續(xù)下調(diào)人民幣定期存款利息，香港人民幣同業(yè)拆借利率也已有明顯回落。

互融互通進(jìn)程加快

深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍4月曾表示，深港通上半年能夠獲批，下半年有望推出，投資標(biāo)的選擇一定是主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板較有代表的股票標(biāo)的。選擇深港通的投資標(biāo)的將遵循穩(wěn)妥起步的原則，體現(xiàn)深交所服務(wù)中小企業(yè)和創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。

而市場(chǎng)人士普遍預(yù)期，有了滬港通成功“過(guò)河”，香港與內(nèi)地股市在技術(shù)及法制等方面的對(duì)接漸趨成熟，深港通的準(zhǔn)備時(shí)間料會(huì)短很多。

“料深港通會(huì)大幅增加額度，” 齊魯國(guó)際研究研究部總經(jīng)理羅滿強(qiáng)認(rèn)為，深港通未來(lái)可總結(jié)出比滬港通更多的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為資本項(xiàng)下開(kāi)放、金融改革及人民幣國(guó)際化更進(jìn)一步推進(jìn)。

目前，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。市場(chǎng)預(yù)計(jì)深港通每日額度在400億元人民幣左右。

滬港通去年11月啟動(dòng)以來(lái)，兩地互通項(xiàng)目的技術(shù)環(huán)節(jié)存在一些問(wèn)題，如托管平臺(tái)、交易前驗(yàn)資驗(yàn)券模式，國(guó)際不少機(jī)構(gòu)投資者并不習(xí)慣，深港通則可以改善上述問(wèn)題并優(yōu)化交易產(chǎn)品。

羅滿強(qiáng)認(rèn)為，國(guó)際不少機(jī)構(gòu)投資者投資滬港通等還需要當(dāng)?shù)乇O(jiān)管當(dāng)局的批準(zhǔn)，香港和深圳方面還需多下功夫，如厘清法律程序，將金融法規(guī)盡快接軌，以期讓歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)及投資者對(duì)滬港通、深港通制度有信心。

此外，自4月初以來(lái)港股通成交火速升溫，香港市場(chǎng)一度創(chuàng)下日成交量2900億港元的記錄，香港部分證券公司和銀行的買(mǎi)賣(mài)系統(tǒng)，則陸續(xù)出現(xiàn)了不勝負(fù)荷的現(xiàn)象，甚至有銀行的網(wǎng)上股票買(mǎi)賣(mài)系統(tǒng)短暫癱瘓，只能接受電話落單，銀行股票柜臺(tái)亦是應(yīng)接不暇。

羅滿強(qiáng)認(rèn)為，交易量突然翻番讓一些機(jī)構(gòu)措手不及，相信經(jīng)過(guò)在線容量的“塞車(chē)”，深港通到來(lái)之前，不少機(jī)構(gòu)就已評(píng)估并提升了系統(tǒng)處理能力。