上周，新三板中共有641只個(gè)股發(fā)生交易，合計(jì)成交額為63.07億元，日均成交額超過了12億元，整體來看較此前一周明顯回暖。值得關(guān)注的是，由于協(xié)議轉(zhuǎn)讓股成交更為活躍、漲幅更大、波動也更為劇烈，市場熱度明顯大過做市轉(zhuǎn)讓股，由此三板成指表現(xiàn)明顯好于三板做市指數(shù)，一漲一跌形成背離。

不過，當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對新三板異常交易的監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢下，不少異常交易的個(gè)股遭到調(diào)查，這也使得前一段時(shí)間新三板整體交投降溫，而涉及的個(gè)股近期表現(xiàn)依舊正常但相對收斂，這對市場長遠(yuǎn)發(fā)展有好處。

做市指數(shù)與成指背離

指數(shù)層面來看，上周三板成指一周微漲1.70%，收于1774.34點(diǎn)，延續(xù)上前一周的小幅回暖態(tài)勢；成交額為42.33億元，較前一周的32.19億元明顯提升。而相反，三板做市指數(shù)卻一周下跌了4.69%至1862.31點(diǎn)，周線并未在前一周微漲的基礎(chǔ)上繼續(xù)回暖，下挫態(tài)勢并未止步，上周的成交額為12.04億元，較前一周的14億元也有所縮減。

實(shí)際上，上述背離主要系協(xié)議股成交更為活躍和漲幅更大所致。

漲跌幅來看，上周發(fā)生交易的個(gè)股中共有217只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，334只個(gè)股下跌，整體來看依舊漲少跌多。其中，安而發(fā)和搜才人力漲幅分別達(dá)到了1900%和750%，位居前兩名；世富環(huán)保和賽億科技的股價(jià)漲幅分別為692%和634%；天大清源和ST頁游的漲幅也均超過了5倍。值得關(guān)注的是，上述6只個(gè)股均為協(xié)議轉(zhuǎn)讓股。此外還有20只個(gè)股的漲幅超過了一倍。相反，環(huán)宇建工、維信通和食安科技的跌幅均超過了九成。

從股價(jià)上來看，卡姆醫(yī)療和康復(fù)得是新三板中僅有的兩只百元股，股價(jià)分別為128.42元和103元；同時(shí)，奧威云網(wǎng)、艾融軟件和融智通等10只個(gè)股的股價(jià)也分布于50-80元之間不等，總體處于相對較高的區(qū)間。而上述12只個(gè)股均為協(xié)議轉(zhuǎn)讓股。而環(huán)宇建工、盛世股份和展唐科技的股價(jià)分別僅為0.2元、0.5元和0.91元，是僅有的三只不足1元的個(gè)股。

從波動上來看，新三板振幅較大的個(gè)股層出不窮，其中以協(xié)議轉(zhuǎn)讓股居多。上周，九鼎投資和綠蔓生物的5日振幅均超過了870%，其中九鼎投資最低下摸0.01元，最高觸及118.10元；綠蔓生物最低價(jià)下探至3元，最高為29.10元，不過相對于九鼎投資的活躍成交，綠蔓生物上周合計(jì)僅成交了41萬元。此外還有搜才人力、世富環(huán)保和衛(wèi)東實(shí)業(yè)等49只個(gè)股上周的振幅超過了100%。

監(jiān)管趨嚴(yán) 異動收斂

盡管新三板市場成交在逐步回暖，但是監(jiān)管加強(qiáng)的態(tài)勢仍在延續(xù)。5月18日，九鼎投資公告稱，收到中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)查通知書，這是新三板第五起因異常交易被證監(jiān)會調(diào)查案件。上海證券認(rèn)為，新三板監(jiān)管趨嚴(yán)傳遞出一個(gè)信號，即監(jiān)管重拳已伸向各個(gè)違法違規(guī)高發(fā)領(lǐng)域，覆蓋各類市場主體，而對新三板違法違規(guī)的打擊也成為證券監(jiān)管轉(zhuǎn)型的下一個(gè)試驗(yàn)田。

實(shí)際上，進(jìn)入5月份以來，已先后有多家新三板掛牌公司被證監(jiān)會調(diào)查或立案，除了九鼎投資外，涉嫌股票異常交易的還有中海陽、國貿(mào)醞領(lǐng)、中科招商和奧美格，涉嫌違反證券法律法規(guī)的現(xiàn)代農(nóng)裝、華泰集團(tuán)、春茂股份等。不難發(fā)現(xiàn)，其中異常交易個(gè)股的占比較大，而九鼎投資和中科招商均未掛牌新三板的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。

而此前在3月底，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已集中通報(bào)了數(shù)家新三板公司異常交易，以超高價(jià)格成交的涉及協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票華恒生物、中科軟、冰洋科技、新網(wǎng)程、聯(lián)宇技術(shù)、昌信農(nóng)貸、富機(jī)達(dá)能、同輝佳視等8只；超高價(jià)格申報(bào)涉及九鼎投資、華恒生物、中科軟、車頭制藥等61只協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票。當(dāng)前從上述公司股價(jià)表現(xiàn)來看，除了九鼎投資外，其余個(gè)股的股價(jià)波動有所收斂。

從成交活躍度來看，九鼎投資以5個(gè)交易日21.95億元的成交額位居排行榜首位，遙遙領(lǐng)先于其他個(gè)股；同時(shí)，中科招商、聯(lián)訊證券和金達(dá)萊的5日成交額也均超過了億元，分別為4.16億元、3.67億元和1.34億元。此外，中海陽、建裝業(yè)、恒神股份、維珍創(chuàng)意、張鐵軍和蒼源種植的成交額也均超過了5000萬元。上述個(gè)股是新三板中上周表現(xiàn)較為活躍的個(gè)股。相反，中天超硬、安達(dá)科技和快樂傳媒等10只個(gè)股的成交額均未超過萬元。