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    曹鳳岐:A股存在結(jié)構(gòu)性缺陷 機(jī)構(gòu)都是投機(jī)者


    來(lái)源:鳳凰財(cái)經(jīng)

    北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授曹鳳岐

    鳳凰財(cái)經(jīng)訊5月26日,鳳凰財(cái)經(jīng)總裁邦主辦,東風(fēng)風(fēng)行CM7首席公務(wù)艙特約呈現(xiàn)的《牛市!風(fēng)不停》沙龍?jiān)诰┡e辦,中國(guó)資本市場(chǎng)的資深人士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、行業(yè)分析師、一線證券操盤者共聚一堂,解讀當(dāng)前中國(guó)股市的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。

    北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授曹鳳岐表示,中國(guó)股市是有缺陷的,制度性缺陷,最大的一個(gè)缺陷,中國(guó)的股民90%是散戶,小投資者;還有一個(gè)缺陷,中國(guó)的上市公司制度上來(lái)說(shuō),存在幾個(gè)制度缺陷,上市的目的是融資,不知道給投資者回報(bào)。另外,A股市場(chǎng)上無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人,都是投機(jī)者,不是投資者。

    以下為他的發(fā)言實(shí)錄:

    曹鳳岐:為什么中國(guó)股市是這樣?中國(guó)股市是有缺陷的,制度性缺陷,最大的一個(gè)缺陷,中國(guó)的股民90%是散戶,小投資者,他們的信息也不充分,他們要跟莊,跟大戶,所以人家跑了,擋了他們的。

    第二個(gè),無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人,都是投機(jī)者,不是投資者,你別看現(xiàn)在把市場(chǎng)搞成這樣,你別都怪到散戶上去,持倉(cāng)的都是那些機(jī)構(gòu)投資者,他們也不是說(shuō)長(zhǎng)期持有,長(zhǎng)期持有是誰(shuí)呢?除非像吳教授說(shuō)的,社?;?,這些資金進(jìn)來(lái)是要安全性的,那個(gè)可以。但是這些投資基金,這些私募,他們是賺錢的,而且賺了就跑的,扔里是不心疼的,這種市場(chǎng)能不是投機(jī)市場(chǎng)嗎?所以這是結(jié)構(gòu)性的東西,散戶第一,投機(jī),而不是投資。什么叫投資呢?長(zhǎng)期持有,中國(guó)缺這個(gè)東西。

    還有一個(gè)缺陷,中國(guó)的上市公司制度上來(lái)說(shuō),上市的目的是融資,不知道給投資者回報(bào),就幾個(gè)制度缺陷。

    所以呢,我們現(xiàn)在就要想點(diǎn)措施,想點(diǎn)辦法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題,我講幾點(diǎn):第一個(gè),進(jìn)一步推進(jìn)股票發(fā)行市場(chǎng)化,很快的要實(shí)行注冊(cè)制,這解決什么問(wèn)題呢?中國(guó)資本市場(chǎng)股市的最大問(wèn)題不是二級(jí)市場(chǎng),一級(jí)市場(chǎng),為什么?股票供應(yīng)量太少,上市公司太少,誰(shuí)發(fā)行誰(shuí)上市都非常困難,門檻很高,這樣誰(shuí)拿到了誰(shuí)就可以發(fā)財(cái),所以那就得去包裝上市,捆綁下海,去找證監(jiān)會(huì),去跑步上北京,干嗎呢?整個(gè)指標(biāo),就出來(lái)了。然后呢,股市一不好,停發(fā),我們?cè)谧墓擅褚舱f(shuō),別發(fā)了,都這么壞了,還發(fā),現(xiàn)在再發(fā)也沒(méi)有影響。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候完全用行政手段來(lái)做這個(gè)事。

    如果我們用注冊(cè)制的辦法,上市公司會(huì)大量增加,股票供應(yīng)量會(huì)大量的增加,中小企業(yè)也能夠得到市場(chǎng)融資,這個(gè)時(shí)候不就是增加供應(yīng)量,增加市場(chǎng)容量,不就行了嗎。所以說(shuō),還得推行股票發(fā)行注冊(cè)制,這樣使市場(chǎng)充分的供應(yīng),解決供應(yīng)的問(wèn)題,不說(shuō)增發(fā),不說(shuō)什么,中國(guó)第一次IPO就是企業(yè)IPO,從開(kāi)始那天1990年到今天,中國(guó)通過(guò)這個(gè)市場(chǎng)企業(yè)拿到多少錢呢?6萬(wàn)億人民幣。近幾年我們每年貨幣發(fā)行多少?近10萬(wàn)億,我們發(fā)了120萬(wàn)億的貨幣,但是中小企業(yè)得到錢了嗎?沒(méi)得到,沒(méi)有資本市場(chǎng)去直接融資讓很多企業(yè)得到錢,我們上市公司不算新三板,我們不就2000多家嗎,創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始的時(shí)候,2009年我和曉求去了,每年要不發(fā)行100只別開(kāi)始創(chuàng)業(yè)板,當(dāng)時(shí)徐冠華(科技部部長(zhǎng))說(shuō)我這里高科技企業(yè)有12萬(wàn)家需要上市,每年發(fā)100只?黃花菜都涼了,我也等不到了,上帝也等不到了。這不行的,讓大家從一級(jí)市場(chǎng),這樣的增加容量,一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的差別就小了,股票多了,就行了。所以這里造成一個(gè)一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)差別很大。

    [責(zé)任編輯:huhj]

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