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    A股5·28暴跌似乎沒有動搖市場對牛市共識


    來源:鳳凰國際iMarkets

    中國股市5月28日的重挫勾起了沉浸在造富興奮中的A股投資者對8年前那次連跌幅都一模一樣的“踩踏”事件的慘痛回憶。然而今非昔比,彭博匯總了分析師們的看法后發(fā)現,他們并沒有因此改變對牛市的看法。

    新聞配圖

    中國股市5月28日的重挫勾起了沉浸在造富興奮中的A股投資者對8年前那次連跌幅都一模一樣的“踩踏”事件的慘痛回憶。然而今非昔比,彭博匯總了分析師們的看法后發(fā)現,他們并沒有因此改變對牛市的看法,新華網也不失時機地發(fā)文預測經過調整的牛市會走得更穩(wěn)更長。

    大趨勢的共識:

    民生證券首席策略研究員、研究業(yè)務部總經理李少君:

    “堅定認為”本輪牛市尚未終結;

    本輪牛市三大主邏輯--貨幣寬松、居民財富重配和改革預期--均未發(fā)生改變;

    牛市最大主題--國企改革真正利好尚未完全計入,具有真正未來支柱產業(yè)的潛力尚未被完全挖掘,直接融資市場的崛起仍在半途;

    打新資金回歸后,市場將重獲上攻籌碼,而國企改革預期不斷強化將成為近期支撐市場的重要力量。

    交銀國際首席策略師洪灝:

    終結牛市的會是流動性長期趨勢的逆轉,而不是央行常規(guī)的市場流動性管理;

    正回購并不表示貨幣政策改變,中國的實際利率仍然接近其歷史的高位,暗示可能會進一步放寬貨幣政策,只要寬松政策到位,市場的走勢往往會保持不變;

    即將到來的新股發(fā)行將會減緩市場上升的速度,但暫時不太可能改變其運行的方向。

    安信證券首席策略分析師徐彪:

    不必擔心周四的這次“牛市急調”,因這里不會是山頂,最多剛到“半山腰”;

    管理層對資本市場的態(tài)度是需要牛市,所以堅決反對暴跌,不排除會有安撫動作出臺;

    很快止跌為大概率事件,市場會進一步堅定回調即買入的信念,風格繼續(xù)維持在近期的搖擺區(qū)間,成長占優(yōu);

    4500點以上的上行空間已經打開,“繼續(xù)漲,等降溫”會成為常態(tài),直至各方對股市過熱達成一致。

    博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春:

    單純的市場自身博弈不會改變牛市本質,推動本輪行情的改革與轉型邏輯仍未破壞;

    市場的基礎條件、催化條件、強化條件、擴散條件沒有實質變化;

    投資者可繼續(xù)參與,并趁市場調整布局優(yōu)質的成長標的。

    廣發(fā)證券策略研究分析師陳杰等:

    傾向于認為,周四大跌是一次“泡沫”中的正常調整,而不是“泡沫”破裂的信號;

    目前繼續(xù)對市場維持樂觀判斷。

    新華網:

    發(fā)表新聞分析稱,中期牛市格局不變;

    適度調整有利于A股市場健康,有利行情走得更穩(wěn)更遠。

    《中國證券報》:

    在頭版發(fā)文稱A股中長期上行空間依然充足;

    當前流動性寬松和改革紅利兩大牛市根基依然堅固,大類資產加快向權益投資遷移配置已成趨勢;

    充分震蕩整固,才能為5000點之戰(zhàn)及上方空間拓展積蓄足夠動能。

    暴跌原因分析:

    李少君認為多重利空消息阻斷大盤上攻5000點之路;

    監(jiān)管層摸底銀行貸款進入股市情況;

    多家券商上調兩融保證金比例及下調證券折算率;

    中國央行近期向部分金融機構進行了定向正回購操作;

    場外傘形增量嚴格受限;

    匯金公司年內首次減持工行、建行等國有銀行;

    中國核電等新股下周發(fā)行,凍結資金規(guī)??涨埃?/p>

    市場出現恐慌式暴跌的重要因素是前期累積的大批獲利盤兌現,其中包括產業(yè)資本迫于實體流動性緊缺的減持,由此帶來下午巨量恐慌性拋售。

    洪灝則指出市場流動性的收縮是大幅調整的推手

    在即將到來的IPO將鎖定近5萬億元流動性的情況下,中國央行回收1000億人民幣流動性的時機選擇似乎欠考慮;

    “尤其是在市場情緒暴漲后處于過于亢奮的情況下”;

    耶倫最近的講話和美國經濟數據向好使市場重新開始擔心美聯(lián)儲加息的最終到來可能比預期的要早,海外市場近日的波動也難免影響中港兩地的情緒。

    陳杰等認為,周四利空主要包括央行正回購、匯金減持銀行股以及下周發(fā)行新股等短期負面因素

    隨著下午跌幅的加深,一些趨勢投資者開始擔心第二天會有杠桿資金爆倉強平,因此開始恐慌性減倉。

    博時基金認為,A股周四大跌主要原因在于短期漲幅過大,多數投資者擇機兌現積累的可觀盈利

    消息面上,主要是中央匯金在A股減持工行和建行,多家券商上調兩融保證金比例,以及新股發(fā)行預計將總共凍結8萬億元人民幣等。

    新華網:

    獲利盤回吐、新股發(fā)行在即、匯金減持銀行股消息和券商收緊融資杠桿等多重因素導致暴跌

    風險:

    陳杰等認為,如果未來兩天繼續(xù)深度調整,那么將對大趨勢形成“毀滅性的打擊”,甚至直接終結牛市;

    一旦市場繼續(xù)深調2天的話,作為“一致行動人”的公募機構投資者一定會選擇在杠桿資金被強制平倉之前“逃命”;

    公募機構投資者擔心,現在這個高杠桿的環(huán)境下,一旦市場發(fā)生類似于2007年“530”的深調,杠桿資金將被強制平倉;

    “泡沫”中最可怕的是沒有任何利空的下跌;

    李少君認為,短期市場風險猶存;

    換擋要經歷陣痛。

    洪灝:

    融資交易是在這次市場周期里的新元素,而且很可能會導致以前鮮有經歷過的大幅市場波動;

    徐彪認為,如果指數突破式大幅上行,管理層或許會有降溫措施;

    經濟基本面和無風險利率變化不大,關鍵變量是資金;

    跌幅超過15%的概率小,但上行過程經過此次風險教育風格會從成長切到藍籌;

    博時認為,后市隨著股指逐漸步入高位,市場的波動風險將增加;

    交易表現出高杠桿、高換手兩大特征。

    策略建議:

    李少君建議投資者策略上實現:一線轉二線、周期轉消費、傳統(tǒng)轉新興;

    下半年重點關注有密集政策催化的兩大主線:中國制造2025和國企改革;

    具體推薦主題:機器人及高端數控機床、3D打印、能源互聯(lián)網、農業(yè)、醫(yī)藥、新能源汽車、充電樁、智慧物流、智能家居,電商物流,以及產業(yè)園區(qū)和創(chuàng)投等。

    風險提示:本文僅作為一般財經信息供讀者參考,不代表鳳凰財經立場。本文或其任何部分不應被視為任何買賣的邀請或誘導。鳳凰財經不能保證文中信息的準確性、完整性和及時性,文中的任何錯誤都不能成為向鳳凰財經提起任何申訴的基礎。

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    [責任編輯:zhang_yuan]

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