距離世紀(jì)佳緣公告收到私有化要約即將過去三個(gè)月，特別委員會(huì)仍未給出評(píng)估意見。

截至發(fā)稿時(shí)間，世紀(jì)佳緣的股價(jià)已經(jīng)約為7.46美元，遠(yuǎn)超私有化要約給出的5.37美元的價(jià)格。

世紀(jì)佳緣相關(guān)人士拒絕對(duì)私有化的進(jìn)展作出評(píng)論。有知情人士透露，該公司董事會(huì)成立的特別委員會(huì)仍在進(jìn)行評(píng)估，在做出報(bào)告之前消息上處于靜默期。

股價(jià)長(zhǎng)期低迷

雖然長(zhǎng)期以中國婚戀網(wǎng)站第一股自詡，世紀(jì)佳緣的股價(jià)始終不給力。

據(jù)悉，這家公司上市的2011年，至少24家在美上市的中國公司遭遇審計(jì)師辭職或曝光審計(jì)對(duì)象財(cái)務(wù)問題，19家遭遇美國證監(jiān)會(huì)停牌或摘牌。在美上市的中國公司正在遭遇一場(chǎng)群體性的誠信危機(jī)，上市公司估值和股價(jià)大幅縮水。

隨著資本市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，多數(shù)中概股股價(jià)開始回升，并且迎來了一波赴美上市的高峰，包括陌陌、新浪微博、京東、阿里巴巴等。唯獨(dú)世紀(jì)佳緣一直未能走出低位，自從2011年在美國上市并短暫達(dá)到15美元峰值之后，其股價(jià)便長(zhǎng)期徘徊在3到5美元之間。

在接到本次私有化要約之前，該公司高層曾不止一次直言，股價(jià)被低估。原因在于，不像百度有谷歌、新浪有雅虎，在美國缺乏可以與世紀(jì)佳緣對(duì)標(biāo)的公司，投資者看不懂世紀(jì)佳緣的模式和前景。

這在一定程度上削弱了投資人的熱情。

財(cái)報(bào)顯示，在過去的三年間，世紀(jì)佳緣的營業(yè)收入從2012年的41080萬元增長(zhǎng)2014年61400萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率為22.3%；凈利潤卻從2012年的5890萬元下降到2014年2010萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率為負(fù)的41.6%。

退市路徑猜測(cè)

世紀(jì)佳緣收到私有化要約的時(shí)間點(diǎn)十分耐人尋味，3月3日，正值中國兩會(huì)開始的第一天，兩天后政府工作報(bào)告中出現(xiàn)的“互聯(lián)網(wǎng)+”字眼，一時(shí)引發(fā)了中國各行各業(yè)集體互聯(lián)網(wǎng)化的浪潮。

實(shí)際上，進(jìn)入今年以來，互聯(lián)網(wǎng)概念股就是推動(dòng)中國股市上漲的一支重要力量。唯一一家在中國上市的視頻網(wǎng)站樂視網(wǎng)一路上升，市值遠(yuǎn)超在美國上市的優(yōu)酷土豆；新近上市的暴風(fēng)科技，股價(jià)暴漲33倍更是刺激著美國上市的中概股。

作為世紀(jì)佳緣的宿敵，百合網(wǎng)之前計(jì)劃赴美上市無果。近日，該公司高層透露，百合網(wǎng)已舍棄在海外上市的計(jì)劃，并已完成近15億元的再融資，正力爭(zhēng)在年內(nèi)登陸國內(nèi)資本市場(chǎng)，目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板。

加之有接到私有化要約的美國中概股回國上市的先例，世紀(jì)佳緣私有化之后可能回歸A股被認(rèn)為是一個(gè)方向。

不過，也有人士指出，考慮中國股市很不穩(wěn)定，世紀(jì)佳緣私有化之后也可能選擇不再上市。

究其原因，上市公司需要對(duì)投資人負(fù)責(zé)，定期公開披露相關(guān)信息，并盡可能地滿足與投資人關(guān)心的相關(guān)盈利指標(biāo)，這可能束縛目前世紀(jì)佳緣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，如果私有化運(yùn)作，管理層可以專心處理公司業(yè)務(wù)模式而不用擔(dān)心盈利問題。

抑或靜待時(shí)局

私有化并不是一件很容易的事，需要花費(fèi)大量的時(shí)間、資金成本。

同時(shí)，私有化的流程相當(dāng)繁瑣，世紀(jì)佳緣目前還停留在評(píng)估私有化要約上，之后還要經(jīng)歷一系列流程。

根據(jù)財(cái)經(jīng)平臺(tái)雪球作者王吉陸總結(jié)的數(shù)據(jù)，美股退市的資金成本有時(shí)不亞于上市，主要成本在于財(cái)務(wù)顧問和法務(wù)顧問方面。面對(duì)A股不穩(wěn)定、退市成本高這種進(jìn)退兩難的局面，世紀(jì)佳緣目前的選擇也是比較妥當(dāng)?shù)?，遲遲不就私有化要約給出報(bào)告，坐享私有化要約帶來的股票上漲紅利。受私有化要約的影響，世紀(jì)佳緣當(dāng)天收盤大漲11.85%，報(bào)收于5.19美元。

但是，即使截至記者發(fā)稿時(shí)股價(jià)已經(jīng)達(dá)到7.46美元，與發(fā)行價(jià)11美元仍有一定距離，而且是2011年的11美元，低估的可能仍然存在。

分析認(rèn)為，世紀(jì)佳緣董事會(huì)遲遲未能就私有化要約給出明確回復(fù)只是權(quán)宜之計(jì)，公司股價(jià)在美國長(zhǎng)期低估已經(jīng)到需要解決的時(shí)候了，而無論選擇退市與否、退市之后回歸A股還是私有化經(jīng)營，都必須充分考慮好商業(yè)模式的問題。