6月2日晚間，宏達(dá)新材發(fā)布重組草案，擬通過(guò)資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)及配套募集資金的一系列交易，實(shí)現(xiàn)分眾傳媒借殼上市。由于分眾傳媒是首家回歸A股市場(chǎng)的中概股，因此，該公司的回歸有望拉開(kāi)中概股回歸A股的序幕。

對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中概股的回歸幾乎是沒(méi)有懸念的。雖然赴境外上市尤其是赴美上市，一度是許多國(guó)內(nèi)公司的夢(mèng)想。但美國(guó)市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管是赴美上市的國(guó)內(nèi)公司所難以適應(yīng)的。加上在美國(guó)上市的中國(guó)公司股票常常遭到渾水這類(lèi)做空機(jī)構(gòu)的打壓，這使得赴美上市的中國(guó)公司并不省心。加上中國(guó)公司在美國(guó)股市的估值水平通常都不高，因此，一些中概股常懷一顆回歸A股市場(chǎng)之心。除了分眾傳媒之外，中國(guó)手游、盛大游戲、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)佳緣、久邦數(shù)碼等中概股莫不躍躍欲試。

對(duì)于中概股來(lái)說(shuō)，回歸A股的好處顯而易見(jiàn)。A股市場(chǎng)不僅監(jiān)管寬松，而且缺少渾水這樣的專(zhuān)業(yè)做空機(jī)構(gòu)，更重要的是A股市場(chǎng)的估值水平很高。如原本準(zhǔn)備境外上市的暴風(fēng)科技，后來(lái)改在A股上市，上市后的前40個(gè)交易日，股價(jià)迎來(lái)37個(gè)漲停，市盈率目前達(dá)到了800倍。這當(dāng)然是中概股羨慕的。這次分眾傳媒借殼上市，最終作價(jià)457億元，較其2013年從納斯達(dá)克退市時(shí)的市值27億美元(按當(dāng)時(shí)匯率折合人民幣約165億元)凈增加了292億元，增幅高達(dá)176.97%。而一旦成功上市，其市值還有望成倍增加。這實(shí)際上，也是中概股回歸的最大誘因。

當(dāng)然，中概股回歸能夠成行，這也是政策支持的結(jié)果。今年5月7日，國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市。這為中概股的回歸打開(kāi)了方便之門(mén)。A股市場(chǎng)有望接納一批相對(duì)優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸上市，給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資者提供更多的投資選擇。

當(dāng)然，中概股回歸帶來(lái)的不都是鮮花，其回歸的負(fù)面影響同樣需要予以正視。比如，中概股回歸A股，圖的就是A股的高市盈率與A股市場(chǎng)的投機(jī)性，而并非是股市的規(guī)范管理，這樣的出發(fā)點(diǎn)本身就是不正確的，并不利于A股市場(chǎng)的發(fā)展。又如，分眾傳媒放棄一個(gè)規(guī)范的市場(chǎng)，而選擇一個(gè)不規(guī)范的市場(chǎng)，這也不利于該公司的規(guī)范發(fā)展。

不僅如此，中概股的回歸不利于國(guó)內(nèi)企業(yè)選擇赴國(guó)外上市，也不利于國(guó)內(nèi)企業(yè)走向世界。比如正是在目前中概股回歸A股市場(chǎng)的大潮下，有著“生物界騰訊”美譽(yù)的華大基因擬放棄海外上市計(jì)劃轉(zhuǎn)而選擇回A股上市?？梢哉f(shuō)，在中國(guó)公司選擇赴境外上市的問(wèn)題上，中概股回歸起到了負(fù)面作用。

此外，中概股的回歸，給境外市場(chǎng)留下了“逃兵”印象，這將從整體上影響中國(guó)公司在國(guó)外市場(chǎng)的形象，讓中概股更加受?chē)?guó)外市場(chǎng)的冷落，給中國(guó)公司赴境外上市增加阻力。也正因如此，盡管分眾傳媒拉開(kāi)了中概股回歸A股市場(chǎng)的序幕，但在對(duì)待中概股回歸的問(wèn)題上，管理層有必要考慮得更慎密一些。