證監(jiān)會建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制 實施宏觀審慎管理

交易所建立融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險控制指標浮動管理機制 實施逆周期調(diào)節(jié)

證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍

不得向最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬元客戶融資融券

記者李丹丹編輯顏劍

市場關(guān)注已久的兩融管理辦法修訂版征求意見稿昨日面世。

為進一步健全制度，促進融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，確保市場平穩(wěn)有序運行，12日證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》（下稱《管理辦法》），并向社會公開征求意見。從修訂的內(nèi)容看，辦法在保持原有框架不變的原則下，一方面加強監(jiān)管和防控風(fēng)險，一方面則取消不適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的限制性規(guī)定，可謂“有緊有松”。

2006年6月，證監(jiān)會制定發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》，并于2010年3月啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點。2011年10月，證監(jiān)會根據(jù)市場發(fā)展需要修訂試點辦法，將證券公司融資融券業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入常規(guī)，此后取得快速發(fā)展。目前，融資融券業(yè)務(wù)總體健康，風(fēng)險可控，但隨著業(yè)務(wù)的迅速增長需要進一步完善相關(guān)風(fēng)險控制與防范措施，優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，促進融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸介紹，此次修改《管理辦法》，一方面加強監(jiān)管和防控風(fēng)險，強化證券公司自主調(diào)節(jié)和防范業(yè)務(wù)風(fēng)險要求，完善監(jiān)管機制，明確監(jiān)管底線，加強投資者權(quán)益保護，要求證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模與自身資本實力相匹配；另一方面，取消了部分不適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展實際的限制性規(guī)定，提升融資融券業(yè)務(wù)服務(wù)資本市場和投資者的能力。

《管理辦法》修訂內(nèi)容主要包括如下九個方面：

一是提升法律層級。鑒于融資融券業(yè)務(wù)已開展五年有余，《管理辦法》的基本框架和監(jiān)管要求總體上合理有效。因此，在對《管理辦法》進一步修改完善的基礎(chǔ)上，提升其效力，由證監(jiān)會公告上升至部門規(guī)章。

二是建立逆周期調(diào)節(jié)機制。境外市場普遍采用調(diào)整客戶保證金比例、標的證券范圍等工具對融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模進行調(diào)整，達到宏觀審慎管理的目的。結(jié)合我國融資融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒境外市場經(jīng)驗，在《管理辦法》中，建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制。

三是完善融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)測監(jiān)控機制。其一是建立客戶信用交易資金的第三方監(jiān)控機制。其二是明確中證金融監(jiān)測監(jiān)控職責(zé)，同時規(guī)定其應(yīng)當(dāng)切實履行職責(zé)，定期向證監(jiān)會報告監(jiān)測監(jiān)控情況。

四是明確監(jiān)管底線要求。規(guī)定證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)的六種禁止行為：誘導(dǎo)不適當(dāng)?shù)目蛻糸_展融資融券業(yè)務(wù)；未向客戶充分揭示風(fēng)險；違規(guī)挪用客戶擔(dān)保品；進行利益輸送和商業(yè)賄賂；為客戶進行內(nèi)幕交易、操縱市場、規(guī)避信息披露義務(wù)及其他不正當(dāng)交易活動提供便利；法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

五是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍，要求證券公司的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與公司的凈資本相匹配，對于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。

六是進一步加強投資者權(quán)益保護。完善客戶適當(dāng)性管理要求，其中明確參與融資融券業(yè)務(wù)客戶的最低證券資產(chǎn)要求，證券公司不得向最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券。對已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。

七是完善客戶參與融資融券業(yè)務(wù)條件。取消投資者在同一證券公司從事證券交易滿半年和交易結(jié)算資金納入第三方存管的要求，放寬專業(yè)機構(gòu)投資者參與融資融券交易的條件。

八是適應(yīng)市場需要，允許融資融券合約合理展期。合約到期前，證券公司可以根據(jù)客戶的申請為其辦理展期，每次展期期限不得超過證券交易所規(guī)定的期限，且展期次數(shù)由證券公司根據(jù)市場情況、擔(dān)保物情況以及客戶信用狀況，自主確定。

九是優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標準和方式，使之更加靈活、合理。