股市昨日出現下挫，無論是反映大盤的股指期貨IH還是反映中小盤的IC，均一路向下，幾乎沒有還手之力。

兩點半魔咒再現，前期拉高的權重股集體下挫，滬指失守5100點。創(chuàng)業(yè)板更是大跌5.22%，約60只股跌停。同花順的數據顯示，滬深兩市資金凈流出354億元，創(chuàng)業(yè)板市場資金凈流出10.79億元。

權重股的走向常常代表高層的意志。15日午后權重股集體下挫，有可能反映出監(jiān)管層面以市場維穩(wěn)為主，杜絕瘋長行情的再度發(fā)生。嚴禁股市中不符合要求的投資者過度使用杠桿，以避免不可控的悲劇發(fā)生，這一監(jiān)管方向非常明確。

6月12日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評估認證規(guī)范》，明確規(guī)定證券公司不得有以下行為：為信息技術服務機構等相關方從事或變相從事證券經紀業(yè)務提供便利；為信息技術服務機構等相關方建立賬戶登記體系等登記結算業(yè)務提供便利；規(guī)避監(jiān)管或自律管理；充當外部接入信息系統(tǒng)的業(yè)務通道；其他法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則禁止的行為。“嚴禁增量”場外配資，預估萬億元以上的存量配資將如何處置，監(jiān)管層目前暫未表態(tài)，市場普遍預計將遵循到期一筆清理一筆的規(guī)律。

6月13日，證監(jiān)會官方微博單獨拎出關于場外配資的一條予以重發(fā)，“禁止證券公司為場外配資活動提供便利”的措辭較為嚴厲。這對民間配資渠道幾乎是毀滅性的打擊，官方對于合規(guī)的要求更嚴，但展期的放開顯示監(jiān)管層并不希望看到市場波動率高到不可控。

最近，證監(jiān)會關于新兩融管理辦法和交易所細則的修訂中，最低證券資產要求從此前的總資產50萬元變更為“最近20個交易日日均證券類資產不低于50萬元”，對交易頻度較高者相當于網開一面。

據彭博社統(tǒng)計，截至6月12日收盤，A股上市公司總市值達10.03萬億美元，較2014年底增加了5.1萬億美元，相當于一個日本股市的市值。股市瘋漲不利于經濟長期轉型，因此，增加供應與清理融資一樣受到重視。

17日~23日，A股市場將迎來近期最大規(guī)模的申購，25只新股募集資金將達416.33億元，凍結資金預計6.5萬億元~7.1萬億元，隨著6月底的到來，企業(yè)結算和銀行繳款等需求將集中爆發(fā)，市場資金面將受到不小影響。

企業(yè)高管的減持大潮也愈演愈烈。路透社的數據顯示，包括高管及其親屬在內的公司內部人士，5月份一共賣出了16.8億股，是4月的3倍。5月1日至6月10日，兩市重要股東合計減持136億股，套現2112億元。加上5月26日中金減持的35億銀行股，都表現出市場對于高企不下的股價開始擔憂。

在這個泡沫開始浮現的市場里，不要沉溺于賬面收益，落袋為安才是最好的投資之道。

國資系產業(yè)與金融資本的減持，顯示了對市場波動的基本判斷。6月4日~5日，中國人壽共計減持民生銀行A股約2.51億股，減持后國壽系持股比例已降至5%以下，且未來12個月仍存在適度減持的可能性。

險資也開始了減持大潮，機構開始從狂熱慢慢變得謹慎，不想成為5000點關口調整的犧牲者。而社?；鹨策x擇離開中車，落袋為安。

無論是對融資的清理，還是供應量的增加，都在政策調整的范圍內。有關方面并不希望看到市場喪失信心，有消息稱，6月13日，證監(jiān)會主席肖鋼在中央黨校講座中提出：1、改革牛理論成立；2、市場不差錢；3、實體經濟越差股市越漲的判斷沒有道理，牛市建立在政府有能力保7%的預期基礎上。

與瘋漲期的快意相比，慢牛的過程會是痛苦感逐漸加深的過程，甚至可能成為一個收割韭菜的陣地——個股仍有行情，新股發(fā)行順利，這是慢牛的表現，圍繞5100點的爭奪戰(zhàn)還未結束。

個股分化，市場震蕩，追漲的普通投資者可能會叫苦不迭——這都將成為慢牛的常態(tài)。