日前，交通銀行混改方案獲批，意味著中國銀行業(yè)混合所有制改革正式拉開。然而，混合所有制究竟應(yīng)該如何“混”，交行的混改有多少示范意義，這一切都還剛剛開始。

交通銀行的混改方案顯示，將堅持國有控股地位，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索引入民營資本，探索高管層和員工持股制度。而堅持國有控股地位，民資股東能否形成實(shí)質(zhì)性的管理影響，是外界有所質(zhì)疑之處。

耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武在陸家嘴論壇期間接受鳳凰財經(jīng)專訪，談及銀行的混合所有制改革，他對現(xiàn)有的混改并不持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為，在現(xiàn)有的政治經(jīng)濟(jì)體制下，真正的混合所有制改革很難進(jìn)行。而最大的障礙和制約并非存在于經(jīng)濟(jì)層面，“國有銀行的國有屬性和政治導(dǎo)向性決定了他們從本質(zhì)上難以改變。”陳志武解釋說，國有銀行日常經(jīng)營決策受到行政指令的制約，給誰發(fā)放貸款，額度多少，都需要考慮，這才是非市場層面的真正的制約。

延伸至整個國企的混合所有制改革，陳志武認(rèn)為，更重要的混合所有制改革應(yīng)該是針對存量的，而不僅僅對增量。否則，中國經(jīng)濟(jì)整個結(jié)構(gòu)，只會因為這個增量層面的混合所有制改革更進(jìn)一步惡化，讓國有經(jīng)濟(jì)的比重比原來更高，“使中國經(jīng)濟(jì)中最低效的這一大塊，在整個經(jīng)濟(jì)中起的作用會更大，這樣的話，對中國經(jīng)濟(jì)長久的發(fā)展是反而不好的。”

觀察目前交通銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，相較于國有四大行國有控股比例超過50%，交行的國有持股比例為30.95%，相對較低，社會資本的參與較多。而對于交通銀行，陳志武認(rèn)為，其社會資本、境外資本的占比已經(jīng)很高，是否進(jìn)行混改，本質(zhì)上區(qū)別并不大。陳志武認(rèn)為，與其他國有大行相比，交通銀行本身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)很接近“混合”了，所以在改革中具備優(yōu)勢，不過相應(yīng)的，這也存在一個問題——對其他銀行的改革釋放意義并不大。

橫亙在銀行混合所有制改革面前的另外一個障礙是，高管由行政任命。民資股東如何不落入“為他人做嫁衣”的局面，也頗值深思。陳志武也認(rèn)為，需要一步步提高民資占股的比重，目前可以看到松動的跡象。“國資委有明確表態(tài)，在量化、數(shù)據(jù)指標(biāo)方面都做了明確的表態(tài)。”

陳志武表示，民資加到一起可以占比超過50%，“但是依然沒有這個發(fā)言權(quán)，沒有控制權(quán)，最后還是由政府任命高管來控制這些國有企業(yè)的決策，故而民企積極性不是太大。”他說。