上周，滬指在連跌兩周的基礎(chǔ)上，再挫12.07%,可謂“北風(fēng)卷地白草折，胡天八月即飛雪”；而上周五到上周日，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)銜多個(gè)部門出臺(tái)了多項(xiàng)重磅利好，“忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開”。

那么，近期證監(jiān)會(huì)等部門，以及券商、基金等市場參與主體，到底發(fā)布了什么樣的利好？這些利好起到了什么作用？

上周末，風(fēng)起云涌。7月4日（上周六）早上，中信證券、國泰君安等21家券商掌門人齊聚證監(jiān)會(huì)，商討救市大計(jì)；同日，華夏基金、易方達(dá)基金等公募基金召開會(huì)議；晚間證監(jiān)會(huì)更放出大招，28家滬深上市公司宣布暫緩IPO。

分析人士認(rèn)為，面對失速下跌的A股，由證監(jiān)會(huì)、央行、交易所、券商、基金以及數(shù)百家上市公司等組成的“護(hù)盤者聯(lián)盟”已正式亮相。在這一“豪華陣容”中，各位“隊(duì)員”在各自職權(quán)范圍內(nèi)，不斷推出穩(wěn)定市場的舉措。

雖然目前各方都對利好政策進(jìn)行了諸多解讀和梳理，但匯總看，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，伴隨著各種措施出爐，一股強(qiáng)大的力量正幫助A股市場回歸到正常運(yùn)行的軌道上。接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就將為您全面解析陣容豪華的“護(hù)盤者聯(lián)盟”。

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央行：率先支持兩出大招

主要措施：提供流動(dòng)性

“央媽是親媽”。在本輪牛市過程之中，央行雖然從未直接馳援A股，但自行情啟動(dòng)以來，央行就扮演著極為重要的角色，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪牛市啟動(dòng)，正是基于流動(dòng)性的推動(dòng)。

時(shí)至今日，央行依舊“給力”。6月27日，正是央行在時(shí)隔七年之后首次同時(shí)降準(zhǔn)降息，突然打響了拯救A股急跌危機(jī)的第一槍。當(dāng)日，央行宣布自2015年6月28日起降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然從最終的效果來看，這一次雙降利好并未立即扭轉(zhuǎn)A股頹勢，但釋放出貨幣政策依舊寬松的信號，流動(dòng)性正是本輪牛市的重要邏輯之一。

央行官方微博稱，7月3日，14家金融機(jī)構(gòu)中期借貸便利3845億元到期，其中11家金融機(jī)構(gòu)提出了續(xù)做申請，央行滿足了這些金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求，當(dāng)日開展中期借貸便利操作2500億元，期限6個(gè)月，利率3.35%。

昨日（7月5日），證監(jiān)會(huì)官方微博更是放出重磅消息，稱證監(jiān)會(huì)決定充分發(fā)揮證金公司作用，多渠道籌資、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、增強(qiáng)維護(hù)穩(wěn)定的能力，央行將協(xié)助通過多種形式給予證金公司流動(dòng)性支持。

另一邊，證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱基金協(xié)會(huì)）作為證券市場上舉足輕重的兩大行業(yè)組織也頻頻發(fā)聲，穩(wěn)定市場信心，且協(xié)調(diào)推動(dòng)券商、機(jī)構(gòu)的救市行動(dòng)。

7月4日，證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金協(xié)會(huì)分別在官網(wǎng)上發(fā)布21家券商、25家公募基金的倡議書。證券業(yè)協(xié)會(huì)還提出倡議，廣大證券公司要比照21家證券公司聯(lián)合公告，根據(jù)各公司情況作出相關(guān)行動(dòng)。

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證監(jiān)會(huì)：制定戰(zhàn)術(shù)、帶隊(duì)沖鋒

主要措施：增資證金公司、松綁兩融

在上周末的諸多救市政策中，最引人關(guān)注的無疑是IPO“急剎車”。上周五下午，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍還明確表示，“考慮到近期市場情況，將相應(yīng)減少發(fā)行家數(shù)和籌資金額，7月上旬?dāng)M安排10家企業(yè)IPO，籌資金額也會(huì)較6月份減少。”但在7月4日（上周六）晚間，隨著28家擬IPO公司同時(shí)發(fā)布暫緩發(fā)行的公告，宣告管理層對IPO態(tài)度轉(zhuǎn)變，這也被視為高層救市決心的表現(xiàn)之一。

分析人士認(rèn)為，實(shí)際上，除IPO政策外，證監(jiān)會(huì)在本輪救市過程中扮演著極為重要的角色，用“帶隊(duì)沖鋒”來形容也毫不為過。在上周五收盤后的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)就公布了多項(xiàng)旨在維護(hù)市場信心的各種措施。

一方面證監(jiān)會(huì)決定，對中國證券金融股份有限公司（以下簡稱證金公司）進(jìn)行第三次增資擴(kuò)股，由現(xiàn)有股東進(jìn)行增資，將現(xiàn)有注冊資本從240億元增資到約1000億元。之后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，維護(hù)資本市場穩(wěn)定。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)明確表示將引導(dǎo)國內(nèi)外長期資金入市。

另一方面，針對目前市場上各種虛假信息，證監(jiān)會(huì)也有針對性地進(jìn)行了通報(bào)，稱集中部署處理了包括編造“東莞證券風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警”虛假信息案、“馮鑫（暴風(fēng)科技董事長）圖謀收購迅雷科技”虛假信息案，以及“劍南春借殼金宇車城”虛假信息案在內(nèi)的6起違法案件。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在上周A股連續(xù)下跌過程中，證監(jiān)會(huì)已連續(xù)出手護(hù)盤，其官方微博引得每日晚間各方不斷“刷屏”。比如7月1日晚間，證監(jiān)會(huì)微博發(fā)布了對兩融規(guī)定進(jìn)行修訂的消息，其中最受關(guān)注的就是取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日追加擔(dān)保物，且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%的規(guī)定。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)提出允許券商開展融資融券收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬公司融資渠道。

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各交易所：小調(diào)整，大作用

主要措施：調(diào)整交易費(fèi)用打擊蓄意做空

相對于證監(jiān)會(huì)在近期救市過程中扮演的“制定戰(zhàn)術(shù)、帶隊(duì)沖鋒”的角色，如上證所、深交所和中金所等各大交易所，則起到了進(jìn)一步落實(shí)政策，并對各自領(lǐng)域的具體問題進(jìn)行針對性解決的作用。

以中金所為例，面對近期股市劇烈波動(dòng)，中金所官方微博“中金所發(fā)布”在上周五19時(shí)31分披露了近期股指期貨市場交易情況的通報(bào)。

中金所表示，自6月15日以來，隨著股市跌幅加大，股指期貨出現(xiàn)以下四點(diǎn)新情況：首先，交易量劇烈放大，股指期貨三個(gè)品種日均成交量324.65萬手，較6月份前半月增長了24%；其次，期現(xiàn)貨基差及其波動(dòng)加大，個(gè)別合約貼水幅度曾一度超過10%；第三，以程序化交易為代表的量化交易快速發(fā)展，已占到總交易量的50%以上；第四，股指期貨持倉規(guī)模從31.96萬手降到23.7萬手，成交持倉比升至17倍左右。

中金所表示，將優(yōu)化相關(guān)合約及交易規(guī)則，進(jìn)一步加強(qiáng)市場異常交易監(jiān)管，對各合約交易量持倉量前50名的客戶進(jìn)行重點(diǎn)排查，防范和打擊蓄意做空行為，嚴(yán)厲查處市場操縱等違法違規(guī)行為，維護(hù)市場正常交易秩序。

備受各方關(guān)注的是，中金所表示，為抑制短線過度交易，將對滬深300、上證50、中證500股指期貨合約按報(bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用，擬于8月1日前實(shí)施。

分析人士認(rèn)為，近期以來，在市場劇烈波動(dòng)背后，期指走勢對于二級市場的行情有著明顯影響，差異化收取交易費(fèi)有望提高做空成本，從而達(dá)到抑制做空、穩(wěn)定市場的目的。

與中金所類似，滬、深交易所在上周也不約而同地使出“降費(fèi)”這一手段。7月1日晚間，滬深交易所同時(shí)發(fā)布公告稱，下調(diào)A股交易經(jīng)手費(fèi)和交易過戶費(fèi)。按照近兩年市場數(shù)據(jù)測算，這次調(diào)整降幅約為33%。

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券商、公募：發(fā)聲又出力

主要措施：1200億投藍(lán)籌ETF、調(diào)整擔(dān)保比、暫停融券券源

各大券商、公募基金作為市場重要參與者，在這場救市大戰(zhàn)中當(dāng)然沒有缺位。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，7月4日，包括中信證券、海通證券在內(nèi)的21家券商發(fā)布聯(lián)合公告，集體發(fā)聲，力挺股市，21家證券公司表示，將合計(jì)出資不低于1200億元投資藍(lán)籌股ETF。值得注意的是，上述券商還承諾上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機(jī)增持。同時(shí)，上市券商將積極推動(dòng)回購自家股份，并推進(jìn)大股東增持股票。此外，各券商將完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，及時(shí)調(diào)整保證金比例、擔(dān)保證券折算率等相關(guān)指標(biāo)。

另一邊，公募基金也為市場注入一劑強(qiáng)心針。同樣也在7月4日，25家公募基金共同發(fā)布承諾：打開前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇。把握市場機(jī)遇，加快偏股型基金的申報(bào)和發(fā)行，完成新增資金建倉。積極申購本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

上周五收盤后數(shù)日內(nèi)，華寶證券、國泰君安等多家券商相繼推出兩融新措施。

其中，華寶證券表示將自7月6日起將客戶融資保證金下調(diào)至65%，并同時(shí)對融資融券業(yè)務(wù)老用戶的融資利率執(zhí)行臨時(shí)優(yōu)惠利率，按原公司公布的基準(zhǔn)利率八五折執(zhí)行。光大證券也公告稱，將追保線從150%降低至130%。同時(shí)，在合約到期之前，客戶可申請辦理展期。

值得注意的是，國泰君安、長江證券、東海證券、招商證券先后宣布暫停公司融券券源供給，同時(shí)對融券客戶異常交易行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，并上調(diào)部分股票折算率。

其中，國泰君安對所有可充抵保證金股票折算率上調(diào)5%，對于7月1日已上調(diào)的業(yè)績較為優(yōu)異的藍(lán)籌股在此基礎(chǔ)上再上調(diào)折算率5%，此次共上調(diào)2257只股票的折算率。公司所有標(biāo)的證券保證金比例對應(yīng)下調(diào)5%-10%。東海證券則將上證180指數(shù)和深證100指數(shù)部分成分股折算率上調(diào)至0.68。

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上市公司：抱團(tuán)取暖積極自救

主要措施：聯(lián)合發(fā)布倡議書增持回購

股價(jià)上上下下，不僅牽動(dòng)著投資者的心，更與上市公司密切相關(guān)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上周五，創(chuàng)業(yè)板28家上市公司老總率先發(fā)布倡議書，呼吁各上市公司竭盡所能，積極采用公司回購、大股東增持、高管暫不減持等措施，并加強(qiáng)投資者溝通，明晰企業(yè)基本面，給投資者以勇氣和信心。

隨后，中小板50家上市公司也發(fā)布聯(lián)合倡議書，“面對近期股票市場暫時(shí)的非理性波動(dòng)”倡議各上市公司積極采取回購、增持、暫不減持等措施，以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)市場穩(wěn)定。

從上周開始，日均數(shù)十家上市公司先后披露增持、回購公告，控股股東、高管和員工持股計(jì)劃悉數(shù)上陣，有些上市公司還得到控股股東、核心管理團(tuán)隊(duì)的共同增持。

在這些上市公司中，TCL集團(tuán)（000100）尤為引人關(guān)注。在6月最后一天，TCL集團(tuán)表示，面對目前公司股票價(jià)格快速下跌的情況，公司正積極研究合法、合規(guī)的應(yīng)對措施。隨后，上市公司即推出首期回購計(jì)劃，擬以不超過7.95億元回購7910萬股。

此次增持上市公司數(shù)量之眾、范圍之廣、增持股數(shù)之多、頻率之強(qiáng)，實(shí)屬少有。在這些利好消息刺激下，不少上市公司股價(jià)確實(shí)有積極表現(xiàn)。

如漢鼎股份在7月1日晚間宣布，公司董事、高管增持公司股份，第二天漢鼎股份即以漲停報(bào)收。當(dāng)日晚間，漢鼎股份“再接再厲”，披露公司實(shí)控人王麒誠增持102.24萬股，7月3日漢鼎股份繼續(xù)大漲9.03%。

■證監(jiān)會(huì)：

暫緩IPO，對中國證券金融股份有限公司進(jìn)行第三次增資擴(kuò)股。

■央行：

6月27日降息并定向降準(zhǔn)；7月5日晚間，證監(jiān)會(huì)宣布，央行將協(xié)助通過多種形式給予證金公司流動(dòng)性支持。