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中國金融時報暗示摩根士丹利等國際投行惡意做空

過去三周，中國股市市值蒸發(fā)約3.2萬億美元(相當于每分鐘交易時間里損失幾乎100萬美元)。中國官方媒體說，造成這一結果的關鍵原因是國際資本大鱷狙擊A股市場。言下之意，中國股市遭遇拋售潮源于黑手操縱。

彭博社撰文稱，這個故事難以自圓其說，因為從各項數(shù)據(jù)中，我們可以看到一個完全不同的版本。較6月12日的峰值，現(xiàn)在的中國熊市近乎腰斬。而上交所的空頭頭寸總額上周四僅為19.5億元(3.14億美元)，不足A股總市值的0.03%；外國投資經(jīng)理持有的中國股份也不足3%。

在各方分析師看來，本輪A股遭受重創(chuàng)，更主要的原因是，中國股市的高估值達到了難以為繼的水平。中國的杠桿投資者們，已經(jīng)不再相信股市會繼續(xù)上漲，開始紛紛著手退出。

長江商學院副院長滕斌圣認為，在股價下跌時，應該不遺余力地承諾將減少政府在市場中的作用。盡管央行實行了“雙降”、放松兩融業(yè)務監(jiān)管規(guī)定，以及減少交易費用來重振投資者信心，股市上周仍然“跌跌”不休。

“試圖阻止跌勢，但很顯然他們的方法不對。” 滕斌圣周五接受電話采訪時表示。“中國股市嚴重過熱，你不能阻止投資者拋售。”

中國證監(jiān)會沒有回應記者的置評請求。

自6月12日以來，上證綜指下跌29%,而此前12個月里，上證綜指飆升150%，個股市盈率中位數(shù)達到108倍。盡管中國證監(jiān)會表示會對空頭行為展開調(diào)查，并嚴懲股市操縱，但上周五，上證綜指仍下跌5.8%。

上周五收市后，中國金融期貨交易所提升股指合約的投機成本，表示會對交易進行核查，嚴厲懲罰市場操縱行為。

盡管中國股市存在不合法的沽空，銀河證券公司認為，目前的空頭規(guī)模不足以擊敗整個市場。上交所的空方正處于自2014年7月以來最低水平。中國金融期貨交易所上周表示，在檢查外資的股指期貨交易過程中，沒有發(fā)現(xiàn)大規(guī)模沽空行為。

目前，外資進入中國資本市場的渠道有滬港通、RQFII等，但都受到配額限制，最大持有量為1660億美元左右，僅相當于中石化市值的一半。國際投資者在過去三周內(nèi)，通過滬港通機制，凈買入27億美元股份。

“股市暴跌的主要原因是，市場前期上漲太多，許多股票估值太高。”在北京的銀河證券策略是秦小斌說，“還沒有足夠證據(jù)讓我相信，空頭應該為此承擔責任。你怎么區(qū)分沽空者中，誰是惡意誰不是？”

盡管如此，中國官方媒體仍沒有停止對暴跌進行歸責。從去年末開始，中國官方媒體便一直鼓吹股市投資，助推本輪牛市。中國《金融時報》，上周五發(fā)表評論文章，質(zhì)問摩根斯坦利是否有密謀打壓中國股市。

作者質(zhì)疑摩根斯坦利對中國股市前景的估計，指控摩根斯坦利聯(lián)合國際空頭打壓市場。新華社的官網(wǎng)推特賬號分享了這篇文章。

摩根斯坦利在香港的發(fā)言人Nick Footitt拒絕對此發(fā)表評論。

周四，北京五位金融領域教授發(fā)表聲明，稱國外金融大鱷空頭不顧市場的震蕩風險，正在洗劫中國的小投資者。

中國《證券日報》周三發(fā)表副總編文章，認為中國股市大挫是因為受到資本大鱷狙擊。

中國9000萬個人投資者中的許多人，都對股市回調(diào)的原因有自己的觀點。在上海一家汽車部件制造公司任職的38歲會計石劍青(音)認為，最有可能的原因是，投機者正在轉戰(zhàn)空頭。

過去兩年里，融資融券交易者的質(zhì)押上漲9倍至2萬億元，卻在過去10個交易日里被全數(shù)清倉。

“關于本輪股市重創(chuàng)，外界有很多爭論，其中包括間諜說，認為有人在惡意沽空。”石劍青說。他的股票率達到了30%。“但是，我認為融資融券交易才是主要元兇。監(jiān)管者低估了杠桿交易的額度和威力。”

“截至目前，尚無跡象表明，中國會放慢向境外投資者開放資本市場的腳步，從實現(xiàn)股票市場改革。”香港的價值投資資本公司首席執(zhí)行官Sandy Mehta說。中國監(jiān)管層表示會在今年底實行深港通。

上海申萬宏源證券公司的Gerry Alfonso認為，監(jiān)管者似乎在致力于打造市場驅(qū)動型經(jīng)濟體，包括股票市場在內(nèi)。但是很顯然，他們想通過一種有序的方式平穩(wěn)實現(xiàn)這一過度。

北京理工大學人文與社會科學學院經(jīng)濟學教授胡星斗說，隨著股票市場在中國的地位與日俱增，應該減少為股市下跌尋找辯護。因為這是中國股市發(fā)展過程中，不可分割的一部分。他認為，股市暴跌的部分原因是中國經(jīng)濟增長在放緩。

“股價下跌，更多的是對經(jīng)濟基本面的反應。”胡星斗說，“投資者正變得越來越緊張。”(克克/編譯)

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