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中國的上證綜指自6月12日達(dá)到本輪高點(diǎn)后遭受重挫，該指數(shù)一路下跌了32%，促使缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者們紛紛拋售股票以避免損失。

盡管美國互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)新興市場ETF（Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF）的持有者同時(shí)也持有很多中國公司的股票，但他們手里的這些中國股票僅下跌了一半。這是因?yàn)檫@些受ETF基金追蹤的中國公司股票在美國上市，能確保這些企業(yè)更加透明和成熟。

該ETF基金的創(chuàng)始人凱文·T·卡特在十月曾表示“散戶投資者主導(dǎo)著中國股市，但他們都不關(guān)心基本面。”

卡特表示，一般的中國投資者主要依據(jù)相互推薦和消息來選擇投資的股票，這就造成了股市的巨大波動(dòng)。市場觀察的霍華德·戈德在周三寫道，投資文化的不成熟才是根本問題。

上證綜指走勢圖

卡特成立的這支ETF基金追蹤互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)新興市場指數(shù)（Emerging Markets Internet & Ecommerce Index）的表現(xiàn)。這是一種被動(dòng)式管理基金，而卡特正是這個(gè)指數(shù)委員會(huì)的主席。在這支ETF基金持有的前五大股票中，中國公司就占了四個(gè)，總量達(dá)到該ETF基金的36%。

周四，卡特在一次電話采訪中談?wù)摿酥袊蓛r(jià)的下跌，并指出中國今年6月開始擔(dān)心股市或?qū)⑹Э?。在六月的第一周，中國政府改變政策，遏制助長反彈的融資融券活動(dòng)。在過去的一周中，中國已經(jīng)采取了諸如提供流動(dòng)資金、鼓勵(lì)買進(jìn)股票等許多措施來支撐股市。

摩根士丹利曾考慮將中國A股納入自己的新興市場指數(shù)，這可能是導(dǎo)致如此規(guī)模下跌的另一個(gè)原因。卡特說， A股用人民幣在上海和深圳證券交易所進(jìn)行交易，“這樣一來中國普通民眾購買中國A股會(huì)更容易，但它并不是一個(gè)完全開放的系統(tǒng)；（對國外投資者來說）是有限額的。”

換句話說，追蹤MSCI新興市場指數(shù)的共同基金和ETF基金，比如iShares MSCI Emerging Markets ETF，都可能無法購買A股。

卡特稱，6月10日摩根士丹利不把A股納入自己新興市場指數(shù)的決定可能促使了投資者退出股市。畢竟，股票被納入指數(shù)往往會(huì)導(dǎo)致一波反彈。

卡特表示，互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)新興市場ETF基金所持有的股票，幾乎全部都是在美國上市的，其中就包括了中國的網(wǎng)絡(luò)零售商阿里巴巴集團(tuán)和互聯(lián)網(wǎng)搜索提供商百度公司。

卡特說，這意味著波動(dòng)更小，因?yàn)?ldquo;我們有世界上最好的市場。”他的證據(jù)是，該ETF基金從6月12日至周三（7月8日）僅下跌了16%，只相當(dāng)于上證綜指跌幅的一半。該ETF基金在周四上漲了6%，今年以來也上漲了6%.

中國股票對于長期投資者而言意味著什么

卡特說，美國長期投資者“玩轉(zhuǎn)中國股票”的最好方法就是購買那些在美國上市的、在新興市場運(yùn)營業(yè)務(wù)的電子商務(wù)及相關(guān)公司的股票。

除阿里巴巴和百度，卡特還強(qiáng)調(diào)自己青睞的另外四家公司。以下是名單及卡特的評價(jià)：

58.com公司——“這基本上是中國的克雷格列表廣告網(wǎng)站（Craigslis），這是我所見過的最賺錢的公司之一，它的毛利率高達(dá)94%。”

YY公司——“在截至6月12日的這場中國股市狂熱期間，少數(shù)幾家在美國上市的公司決定在美國把公司私有化并在上海上市。有三四家公司已宣布自己將會(huì)這么做，而我認(rèn)為這很瘋狂。 YY的董事長（和首席執(zhí)行官）仍然有計(jì)劃以低于發(fā)行價(jià)的折扣價(jià)收購自己公司股票。”該公司是一個(gè)社交網(wǎng)站。

自由市場公司(MercadoLibre)——“它是拉美地區(qū)電子商務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者。”該公司在納斯達(dá)克上市。

火箭網(wǎng)(Rocket Internet)——“該公司就像一個(gè)孵化器。它的任務(wù)是在中國和美國之外的其他國家創(chuàng)建電子商務(wù)公司。他們先想出一個(gè)概念，然后找到執(zhí)行者，并向他們提供創(chuàng)業(yè)資金，并告訴他們在哪里創(chuàng)建公司以實(shí)現(xiàn)火箭網(wǎng)的概念。火箭網(wǎng)已經(jīng)擁有了幾十家初創(chuàng)公司。”該股票在法蘭克福證券交易所上市交易。（編譯/雙刀）

本文由鳳凰iMarkets譯自MarketWatch

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