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外媒：希臘憂中國愁 日本意外成全球最理性投資之地

在2015年下半年開始的時候，高盛將其稱作“灰天鵝”，即市場存在被破壞的風(fēng)險。從中國信貸風(fēng)險到俄羅斯風(fēng)險，從利率波動的風(fēng)險到俄羅斯與中東緊張關(guān)系導(dǎo)致，網(wǎng)絡(luò)威脅和非流動性引發(fā)的快速崩潰。這些已經(jīng)隱現(xiàn)但尚未發(fā)生的危險的風(fēng)險正在上升。簡單來看，這是因為全球各國央行無所不能的能力暫時仍在起作用。

俄羅斯衰退的風(fēng)險速度正在加速，中國的信貸風(fēng)險也在迅速上升。

利率波動風(fēng)險，希臘風(fēng)險，俄羅斯風(fēng)險，中國信貸風(fēng)險

1、希臘風(fēng)險

希臘風(fēng)險：當(dāng)前的影響性，傳染性較低

高盛希臘風(fēng)險因素與歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險因素之比在圖上顯示要低，風(fēng)險正在上升。(圖上兩個注釋：1，債務(wù)危機(jī)；2，希臘左翼政府贏得大院)

2、中國信貸風(fēng)險

中國信貸風(fēng)險：仍需要觀察

高盛中國信貸風(fēng)險因素與中國經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險因素之比在圖上顯示要低，風(fēng)險正在上升。

3、俄羅斯風(fēng)險

俄羅斯風(fēng)險：目前處于穩(wěn)定狀態(tài)但風(fēng)險值較高

俄羅斯風(fēng)險與烏克蘭風(fēng)險之比在圖上顯示要低，風(fēng)險正在上升。(圖中注釋：1，烏克蘭證據(jù)劇變；2，脆弱的平衡)

4、利率波動風(fēng)險

利率波動風(fēng)險：對于債務(wù)收益率的影響

利率波動風(fēng)險與債券收益率之比在圖上顯示要低，風(fēng)險正在上升。(圖中注釋：利率波動風(fēng)險上升，債券收益率上升)

因此，當(dāng)美聯(lián)儲主席珍妮特-耶倫不斷表示美聯(lián)儲將正常加息，市場以及高盛明確認(rèn)為美聯(lián)儲加息所帶來的對市場的波動是當(dāng)前最大的“灰天鵝”問題。當(dāng)資本成本發(fā)生大幅變化時，各大公司的首席財務(wù)官們將會收緊公司以債務(wù)為基礎(chǔ)的股票回購。(Oscar/編譯)

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