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    關(guān)于人民幣 一個(gè)預(yù)言在48小時(shí)后變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)


    來源:鳳凰國(guó)際iMarkets

    一個(gè)重商主義、以出口為主導(dǎo)的國(guó)家的貨幣在過去一年中出現(xiàn)空前增值,該國(guó)現(xiàn)在實(shí)施貨幣貶值,或者用現(xiàn)在的說法是經(jīng)濟(jì)增速放緩,這對(duì)于不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家或者華爾街“戰(zhàn)略家”的任何人而言,都難以相信。

    人民幣匯率中間價(jià)走勢(shì)圖

    一個(gè)重商主義、以出口為主導(dǎo)的國(guó)家的貨幣在過去一年中出現(xiàn)空前增值,該國(guó)現(xiàn)在實(shí)施貨幣貶值,或者用現(xiàn)在的說法是經(jīng)濟(jì)增速放緩,這對(duì)于不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家或者華爾街“戰(zhàn)略家”的任何人而言,都難以相信。

    中國(guó)出口數(shù)據(jù)

    兩天前,中國(guó)貿(mào)易急劇下降的新聞?wù)紦?jù)各大頭條:《中國(guó)貿(mào)易陷入困境:為何說人民幣貶值只是時(shí)間問題?》。彼時(shí),我們所談?wù)摰恼沁@樣的例子。

    所以盡管一個(gè)人可以與另一個(gè)人爭(zhēng)到面紅耳赤,認(rèn)為中國(guó)人民銀行將不得不降低利率(正如豬肉價(jià)格飛漲,導(dǎo)致地方政府幾乎不可能再緩解),但事實(shí)是中國(guó)施行量化寬松政策已在所難免了,正如我們?cè)谌聲r(shí)警告過的。為什么?因?yàn)檎呀?jīng)明確地在購(gòu)買股票,證實(shí)有“其他”傳導(dǎo)機(jī)制,事到如今,中國(guó)人民銀行唯一沒有嘗試的辦法就是將人民幣貶值了。隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步解體,中國(guó)最終也卷入全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)之中,接下來除了貶值人民幣,別無他法。

    以上預(yù)言在48小時(shí)后變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

    中國(guó)為了加快獲得特別提款權(quán)(Special Drawing Rights,SDR)以及讓那些“邪惡的投機(jī)者”過得更容易而采取了一些規(guī)范措施,如果拋開這一切,目前一個(gè)更為顯眼且重要的問題是,日本、韓國(guó)以及其他亞洲國(guó)家對(duì)此舉措將會(huì)如何回應(yīng),以及如何避免卷入貨幣貶值的全力角逐中,這樣的事情在1997年引發(fā)了亞洲金融危機(jī)。

    最重要的是,由于中國(guó)毫無征兆地便開始了與美國(guó)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng),中國(guó)人民銀行是否打亂了美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率的計(jì)劃呢?

    美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)化美元,以致那些至今與美元密切掛鉤的國(guó)家都承認(rèn)美元太過強(qiáng)勢(shì)。這將會(huì),也應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致許多問題,其中最主要的問題就是為何美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席珍妮特·耶倫(Janet L. Yellen)突然專注于壓縮跨國(guó)公司的利益,另一問題是除了大量涌入標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)的資本外,美國(guó)能從中獲得什么?(編譯/雙刀)

    【早前報(bào)道回顧】

    兩周前,我們發(fā)現(xiàn)了一件令人非常不安的事情(甚至國(guó)際貨幣基金組織現(xiàn)在都試圖弄清楚這一點(diǎn)):全球貿(mào)易正趨于停滯...

    全球貿(mào)易正趨于停滯

    如果以美元計(jì)價(jià),全球貿(mào)易甚至出現(xiàn)下滑。

    以美元計(jì)價(jià),全球貿(mào)易出現(xiàn)下滑

    毫無疑問,這一趨勢(shì)已相當(dāng)明顯。IMF自己也承認(rèn),2011年全球貿(mào)易增速為7%,現(xiàn)在的增速則放慢了一半,而到2016年的全球貿(mào)易增速預(yù)計(jì)成為金融危機(jī)之后最慢的一年。

    2016年全球貿(mào)易增速預(yù)計(jì)成為金融危機(jī)之后最慢的一年

    一夜之間,我們突然想到一個(gè)嚴(yán)肅的問題:究竟是誰在全球商業(yè)中盡顯頹勢(shì)?該國(guó)今年7月出口量同比暴跌8.3%(較上月下跌3.6%),遠(yuǎn)不如市場(chǎng)預(yù)期的下跌1.5%。六月,該國(guó)出口溫和反彈2.8%,而七月跌幅則達(dá)到四個(gè)月以來之最。這個(gè)國(guó)家就是中國(guó)。

    不僅僅出口如此,七月中國(guó)的進(jìn)口量也下跌8.1%,而之前外界的預(yù)估是下跌8.0%。

    高盛對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩做了分解:

    七月對(duì)美國(guó)出口同比收縮1.3%,六月出口同比上升12.0%。

    七月對(duì)日本出口同比下降13.0%,六月出口同比下降6.0%。

    對(duì)歐元區(qū)出口同比下降12.3%,六月出口同比下降3.4%。

    對(duì)東盟出口同比增長(zhǎng)1.4%,六月出口同比增長(zhǎng)8.4%。

    連續(xù)性的出口增速放緩,可能導(dǎo)致七月的工業(yè)生產(chǎn)增速放緩。出口增長(zhǎng)乏力很可能讓貨幣價(jià)值承壓,而中國(guó)會(huì)否允許一些適度性貨幣貶值發(fā)生,仍有待觀察。

    正如CA的瓦倫丁馬林諾夫(Valentin Marinov)總結(jié)的:

    “出口下滑似乎是由歐盟的新一輪需求疲軟所致。我們?cè)赋鋈蛸Q(mào)易放緩(制造業(yè)商品和大宗商品都出現(xiàn)放緩)與近期央行外匯儲(chǔ)備減少之間的聯(lián)系。隨著時(shí)間推移,這種下降會(huì)侵蝕對(duì)股票和債券的需求。由此帶來的國(guó)際股票和債券的供需不均衡,目前還沒有在股票和債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)中體現(xiàn)出來。但風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)否出現(xiàn)向上調(diào)整,仍取決于一攬子風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)貨幣。”

    當(dāng)然,去年十一月以來,當(dāng)時(shí)ZeroHedge曾撰文《沒人注意到石油美元如何悄悄死去》,引起更多人對(duì)這個(gè)問題的關(guān)注。

    上述內(nèi)容已經(jīng)不是新聞,沒有人會(huì)對(duì)中國(guó)的這種持續(xù)性貿(mào)易疲弱感到驚訝。以下是彭博社的報(bào)道:

    隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)投資陷入疲軟,全球需求不振讓中國(guó)能否實(shí)現(xiàn)2015年7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)存疑。政府已經(jīng)推出了新的擴(kuò)張措施,包括推銷特別國(guó)債來為各項(xiàng)建設(shè)融資。但由于中國(guó)希望將人民幣納入儲(chǔ)備貨幣行列,暫未采取讓人民幣貶值的措施。

    “出口不再是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)——不論做什么,中國(guó)的出口都不可能像過去一樣強(qiáng)勁。”交通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉學(xué)智說, “這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更多下行壓力,或許應(yīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有更多措施應(yīng)對(duì)。”

    因此,盡管大家可以反復(fù)說央行必須再次降息,但事實(shí)是,中國(guó)版的量化寬松已經(jīng)不可避免。為什么呢?現(xiàn)在人民銀行現(xiàn)在唯一沒有嘗試的方式就是讓人民幣貶值。隨著全球貿(mào)易繼續(xù)垮塌,在貨幣貶值問題上,中國(guó)操作空間越來越小。(克克/編譯)

    風(fēng)險(xiǎn)提示:本文僅作為一般財(cái)經(jīng)信息供讀者參考,不代表鳳凰iMarkets立場(chǎng)。本文或其任何部分不應(yīng)被視為任何買賣的邀請(qǐng)或誘導(dǎo)。鳳凰iMarkets不能保證文中信息的準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性,文中的任何錯(cuò)誤都不能成為向鳳凰iMarkets提起任何申訴的基礎(chǔ)。

     

    [責(zé)任編輯:zhang_yuan]

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