安永亞太區(qū)金融服務(wù)主管合伙人Keith Pogson(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由中歐國際工商學(xué)院和《財經(jīng)》雜志舉辦的2010年第四屆中國銀行家高峰論壇9月17日在上海舉行，鳳凰網(wǎng)進行圖文直播。安永亞太金融主管Keith Pogson在論壇上表示，全球資金都涌入了發(fā)展中國家，但是我們需要警惕，把大部分的錢放在資產(chǎn)上是會有擠出效應(yīng)，當(dāng)年美國就因此而出現(xiàn)了經(jīng)濟危機，我們不能出現(xiàn)同樣的問題，我們一定要謹慎。

以下為Keith Pogson發(fā)言實錄：

Keith Pogson：大家早上好，非常榮幸夠參加此次2010第四屆中國銀行家高峰論壇。我要跟大家分享一下對于全球銀行業(yè)的一些看法，朱民教授已經(jīng)很好給大家開了一個頭，給大家介紹了在金融規(guī)則方面的改變，我也會跟大家介紹一下，但是是從不同的視角介紹。

在銀行方面，在監(jiān)管規(guī)則方面有很多的變化，那么大家都非常關(guān)注要進行改革，今天在這里開這個論壇也是這個意義。同時我也有一些問題，是不是說一切照舊這樣做，還是我們的市場是不是已經(jīng)正常了。

那么現(xiàn)在我們也可以想一想其他的問題，比如擠出效應(yīng)，因為危機造成的流動性過大，資金的成本太低了，導(dǎo)致大家的借貸非常的放松最終導(dǎo)致了危機。現(xiàn)在整個世界怎么改變，目前的格局，每年安永都會做一份報告，主要是來看一下銀行業(yè)的危機，我把這些風(fēng)險列出來是一項簡單的工作，我的工作使得跟世界很多金融機構(gòu)進行溝通，很多都是非常重要的銀行，那么我們就問他，現(xiàn)在到底有什么新的動態(tài)嗎？他說，過去我們在看戰(zhàn)略的時候，我們有的時候會想到監(jiān)管，但是絕對不是推動我們的動力，現(xiàn)在他說完全不一樣了，很多的時候，監(jiān)管是第一條，是頭等大事，現(xiàn)在顯然事情不同了，現(xiàn)在大家可以看到，現(xiàn)在也有很多其他的一些變化，比如說我們還是看到有些問題，比如歐洲有些銀行還是面臨問題，而且信貸也在影響全球，而且整個世界的經(jīng)濟也沒有完全的恢復(fù)過來，當(dāng)然亞洲地區(qū)，尤其是中國的發(fā)展非常好。

那么朱教授已經(jīng)談到監(jiān)管方面的一些改革，我們將它分成十個話題，說到2300頁的報告，里面的內(nèi)容非常多，其實大家關(guān)注的焦點都是監(jiān)管改革，首先是美國，后面是看其他國家做什么，并且全球發(fā)生了什么。

我覺得有一點的確美國在這一方面立法方面做了很多，但是這并不是說獨立發(fā)生的，的確朱教授也講到英國、歐盟其他歐洲的國家，也在改革方面下了很大的功夫。大部分的工作都是非常的一致，比如總得大的目標細分成好幾個工作，大家都在做自營的交易、改革，其他各種各樣改革的話題。你進行這樣的改革到底對于銀行業(yè)的成本是多少呢？我本人是會計出身，你要知道我總會關(guān)心錢的問題，這里有一個分析，根據(jù)評估，看一些美國的銀行，看各種立法對銀行產(chǎn)生的成本，這是非常有意思的一個分析，我們來看紅色的，這是2002年增量的收入。

另外怎么會產(chǎn)生這樣的一個影響，主要是一個(沃爾克)規(guī)則，這個規(guī)定就是意味著銀行他們在這個PE、風(fēng)投等等方面高風(fēng)險的投資不應(yīng)該超過資本的3%，所以這是一種兩投的戰(zhàn)略。這其實與投資銀行有很多的關(guān)系，因為他們在這個領(lǐng)域過去投資太多，如果在這里看一下美國的機構(gòu)，我們就可以看到，有著最大比例兩家公司是高盛和摩根斯坦利，我們來看增量，它的成本增量影響比較大的都是那些在投資銀行業(yè)有很多業(yè)務(wù)的公司，就是高盛和摩根斯坦利，如果我們再看一看，他們的收入哪些部分是自營業(yè)務(wù)構(gòu)成的，我們就看到，還是這兩家公司，他們大概有5%-10%的收入是從自營業(yè)務(wù)當(dāng)中獲得的。這個當(dāng)然是一個機構(gòu)對于情況的分析。那我們的觀點稍微有一點變化，我們認為成本比較大，而且有些機構(gòu)滿足規(guī)章的要求，報告的要求，讓監(jiān)管者獲得更多的信息，但是這個對于自營業(yè)務(wù)的影響會不會那么大呢？其實我不知道這個問題的答案。其實很多人在業(yè)界也在談這個問題。我們也一直在聽大家如何去描述自己的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在大家也不會說進行自營業(yè)務(wù)交易，他們現(xiàn)在關(guān)心的是流動市場的流動性，所以投資銀行現(xiàn)在不只關(guān)注他們的利潤，他們現(xiàn)在比較關(guān)注的是提供流動性，然后保證市場占有流動性，在一段時間之后，這個流動性變得更加寬以后，他們自己也可以去獲得流動性。

不管怎么樣，我們可以看到，在自營業(yè)務(wù)當(dāng)中去承擔(dān)風(fēng)險還是使用其他方式，包括流動性的提供來調(diào)整風(fēng)險，這是一個變化。前面說到自營業(yè)務(wù)占5%-10%，但是我相信它的營業(yè)收入在未來的比較大的部分都是由流動性帶來的，這個是比較有意思的，不管是在投資銀行還是銀行業(yè)都是可以看到。

過去的管理方式多是非常有創(chuàng)新的，包括度過各種各樣的難關(guān)，但是也不限于此，上周末巴塞爾三正式宣布了，提高資本比例，現(xiàn)在看到是對主要市場在過去5-6年里面一級資本的數(shù)據(jù)，在08年出現(xiàn)很大的下降，這里我們可以看到中國的形勢會比較好，因為很多的資本進入中國，之后一路上升，這個趨勢相對來說比較一致，從04年到2010年資本比例的上升，在07年有所下降，但是08年開始上升。

為什么會有這樣的情況呢？我同意朱博士的說法，雖然在過去的情況下，銀行投入很多的資金，但是他們的資本投資方式是不太合適的，巴塞爾三也建議說要把資本充足率提高，此外，比很多人的預(yù)期要溫和很多，全球會給你時間準備滿足要求，但是美國、英國或者是歐洲的監(jiān)管者，我們希望他們能夠在監(jiān)管的時候更加的嚴厲，所以不好說我們還有6、7年的時間去提高我們的資本水平，我們應(yīng)該要有緊迫感，而且我們也會發(fā)現(xiàn)很多監(jiān)管者會以非?？斓膶儆诎研碌囊?guī)章制度制定并且出臺。資本比率要求比較高，你需要更多的資金完成過去同樣的業(yè)務(wù)，當(dāng)然還有其他的一些成本是更加嚴格的監(jiān)管帶來的。

現(xiàn)在更加嚴格的資金要求，對銀行系統(tǒng)質(zhì)量要求比較高，要大家關(guān)注資產(chǎn)，而且很重要的一點就是政府的債券，這個表格就顯示了政府債券的利率和不同國家他們公司債券的區(qū)別，我們可以發(fā)現(xiàn)，不管是為了高價格還是從公司債券成本和價格的區(qū)別，我們發(fā)現(xiàn)這個平衡出現(xiàn)非常大的區(qū)別，我們可以看到在政府債券方面價格的表現(xiàn)是仍然很強勁，估計由于資本金變化導(dǎo)致的。在成本方面有各種各樣，包括沃爾克規(guī)則，資本比率、成本，到最后，我們還不能確定。

另外一個層次就是整個銀行業(yè)的行為會有什么樣的變化，他們在持有收益方面可能投資沒有那么高，這些都是很正常的，在過去幾個月里面，安永在亞太做過調(diào)查，我們和很多的人進行調(diào)查，調(diào)查他們對于銀行業(yè)的觀點，事實上在雷曼倒臺之前，在07年9月份之前，其實觀點和現(xiàn)在的觀點是不一樣的，很多人對銀行業(yè)的觀點都出現(xiàn)了變化，大部分人覺得整個銀行業(yè)沒有太多的變化，大概有73%的人這樣變化，有些人認為銀行出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，有些人認為整個行業(yè)下滑，也有很多人認為沒有變化。

08年很困難，09年全球除了中國以外銀行盈利都出現(xiàn)很大的問題。我們發(fā)現(xiàn)美國和歐洲，尤其是在英國他們的銀行能力仍然是舉步維艱。我們也看到，大家回歸正常的行為，我們問05、06年的主題是什么，我說在發(fā)展市場當(dāng)中的增長，現(xiàn)在也會發(fā)現(xiàn)這些問題和數(shù)據(jù)，我們可以看到，根據(jù)市值全球最大的20家銀行是什么，05年有一家銀行是來自發(fā)展中國家，有3%來自日本，4%來自拉丁美洲，36%來自亞太發(fā)展中國家，我們發(fā)現(xiàn)這樣的變化是非常有意思的，我們來看兼并的話，我們發(fā)現(xiàn)兼并是在2010年的時候，50%以上的兼并都是來自發(fā)展中國家，包括亞太、拉丁美洲等地，這是一個巨大的變化，看起來其實很像05、06年的主題，關(guān)注發(fā)展中國家擴張和增長。

這里我想引用匯豐總裁的一句話，他說現(xiàn)在新興市場的發(fā)展率是發(fā)達國家的3倍，另外，新興市場在三年里將首次超過發(fā)達國家，這是一個決定性的時刻。這是一個非常明確的觀點，但是我們也可以看到其他人的觀點，很多人也不同意他的觀點，美國的經(jīng)濟可能會再次受到影響，而歐洲經(jīng)濟很不幸，會出現(xiàn)半昏迷的狀態(tài)，而且也有很多的工作要做，在環(huán)球我們會發(fā)現(xiàn)資金都涌入了發(fā)展中國家，其實亞太和中國方向很明確，主題很明確，但是我們有沒有過去的一些東西，把大部分的錢放在資產(chǎn)上面或者是會有擠出效應(yīng)，要請大家考慮到，當(dāng)年美國遇到很多的挑戰(zhàn)是它出現(xiàn)了經(jīng)濟危機，我們不能出現(xiàn)同樣的問題，我們一定要謹慎，這是我最后要講的一句話，謝謝大家。

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