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4月5日晚中國人民銀行再次宣布加息。具體規(guī)定為：自2011年4月6日起金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其它各檔次利率相應調(diào)整。這是今年內(nèi)央行的第2次加息動作。
博時抗通脹增強回報基金擬任基金經(jīng)理章強表示，這次略感意外的加息動作從側(cè)面反映了當前較大的通脹壓力。有研究機構(gòu)預測，即將公布的三月CPI數(shù)據(jù)會達到5.2%~5.3%，這和此前月度的數(shù)據(jù)相比有了明顯的跳升，我們預計今年通脹的峰值可能接近6%，出現(xiàn)的時機在二、三季度之間。
日本央行在大地震之后施行的超出美聯(lián)儲QE2規(guī)模的寬松貨幣政策，近期國際農(nóng)產(chǎn)品因庫存減少引發(fā)的價格連續(xù)反彈，加之年初以來不斷上漲的原油價格，綜合分析這些因素，意味著國內(nèi)研究機構(gòu)之前對通脹形勢前高后低的預測，實現(xiàn)上有很大不確定性。
2011年全年CPI低于4%有一定困難。有研究表明原油價格每上漲10%，將對全球通脹推動0.8%~1%，且在時間上領先數(shù)月。所以，年初以來的原油漲價有望在今年6月份以后逐漸體現(xiàn)在國內(nèi)的CPI中。最近聯(lián)合利華等幾家日化巨頭企業(yè)在共議日化產(chǎn)品提價，成品油提價的說法也不脛而走，這些情況說明通脹壓力逐漸向下游轉(zhuǎn)移，國內(nèi)消費者承擔的通脹壓力將比此前預期的大，而管理層的貨幣緊縮力度也將比預期的緊。
作為真實資產(chǎn)的大宗商品在通脹上行時往往跑贏股票，我們看好大宗商品市場，通過構(gòu)建一攬子與中國CPI相吻合資產(chǎn)的證券(如石油、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等大宗商品的ETF)，不僅能分享這些大宗商品上漲帶來的平均收益，更有望為投資人戰(zhàn)勝日益嚴峻的通貨膨脹。 
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